獵豹移動(dòng)公司(簡(jiǎn)稱"獵豹移動(dòng)"，證券代碼：CMCM.N)于2014年5月8日登陸紐交所。2019年上半年，公司的營(yíng)收開始出現(xiàn)下滑，當(dāng)期財(cái)報(bào)顯示同比減少12.08%至9.701億元(人民幣，下同);同時(shí)，自從2019年上半年開始，公司股價(jià)出現(xiàn) "失速"，之后走勢(shì)持續(xù)滑坡，

由股價(jià)走勢(shì)圖可見，自獵豹移動(dòng)登陸紐交所以來，股價(jià)最高曾飆至每股36. 63美元，而截至2020年12月23日收盤，公司股價(jià)已經(jīng)跌至每股1.96美元，總市值僅有2.73億美元，相比上市首日的總市值19.5億美元大幅蒸發(fā)了約86%。值得一提的是，自上市以來，獵豹移動(dòng)的市值最高峰時(shí)曾沖至50億美元。

圖片來源：思維財(cái)經(jīng)

成立于2010年的獵豹移動(dòng)，至今已走過十個(gè)年頭。在這十年間，公司曾多次尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但目前從公司各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來看，獵豹移動(dòng)似乎尚未找到最終的轉(zhuǎn)型方向。針對(duì)獵豹移動(dòng)未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及公司回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將面臨的困難等問題，《投資者網(wǎng)》已以郵件致函公司董事兼高級(jí)副總裁肖潔、首席財(cái)務(wù)官任今濤，但均未獲答復(fù)。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)均下滑 業(yè)績(jī)表現(xiàn)乏善可陳

獵豹移動(dòng)發(fā)布的今年第三季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)收達(dá)3.65億元，同比下降達(dá)60%，與二季度降幅接近?；诜敲绹?guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為2.66億元，相較于去年同期的4.871億元下滑約45%。剔除剝離LiveMe業(yè)務(wù)所受到的影響，獵豹移動(dòng)第三季度總營(yíng)收同比下滑46.7%。

一個(gè)不可忽視的事實(shí)是，獵豹移動(dòng)已連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

關(guān)于第三季度營(yíng)收嚴(yán)重下滑的原因，獵豹移動(dòng)董事長(zhǎng)兼CEO傅盛在分析師電話會(huì)議上曾表示，主要是受到海外業(yè)務(wù)的影響。尤其是近幾年公司在海外經(jīng)營(yíng)遇到了很多困難，例如：Facebook和Google都與獵豹移動(dòng)暫停了合作，導(dǎo)致公司失去了兩個(gè)重要的用戶獲取和商業(yè)變現(xiàn)渠道。

從具體業(yè)務(wù)來看，第三季度獵豹移動(dòng)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)了不同幅度的收縮。

首先，報(bào)告期內(nèi)，獵豹移動(dòng)的公用事業(yè)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)的收入為1.461億元，同比下降47.3%。公司解釋稱，這是由于移動(dòng)公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的下降和pc相關(guān)業(yè)務(wù)下滑，該業(yè)務(wù)大約65.4%的收入來自廣告，其余收入來自其他來源，如用戶訂購服務(wù)、殺毒軟件銷售和辦公軟件銷售。

公司認(rèn)為，該項(xiàng)業(yè)務(wù)由于遍布海內(nèi)外，則需要從海內(nèi)、海外兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比分析。其中，海外市場(chǎng)方面，第三季度獵豹移動(dòng)的公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為3900萬元，同比減少72%，這主要是受與Google廣告合作暫停的影響;而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比下降52%至5800萬元。

其次，報(bào)告期內(nèi)，公司移動(dòng)娛樂業(yè)務(wù)收入為1.58億元，同比下降70%，剔除LiveMe的合并影響后，同比減少47%，其下滑幅度略低于公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

在AI業(yè)務(wù)方面，受疫情對(duì)B端市場(chǎng)的影響，第三季度該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入為2130萬元，同比下降近39%。

發(fā)力AI 轉(zhuǎn)型 前路充滿未知

曾經(jīng)研發(fā)工具型產(chǎn)品起家的獵豹移動(dòng)，早期以獵豹清理大師、獵豹安全大師等頭部產(chǎn)品稱霸市場(chǎng)。除此以外，公司旗下還推出多款手機(jī)系統(tǒng)管家、瀏覽器、桌面啟動(dòng)器等應(yīng)用產(chǎn)品。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在發(fā)展巔峰時(shí)期，獵豹移動(dòng)旗下衍生應(yīng)用產(chǎn)品曾超過200個(gè)。但好景不長(zhǎng)，工具型產(chǎn)品到達(dá)頂峰后，很快呈現(xiàn)衰退之勢(shì)。

對(duì)于工具型產(chǎn)品市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，傅盛曾經(jīng)在接受媒體采訪時(shí)透露，"我知道工具會(huì)退潮，從2015年就知道。所以，那時(shí)候我們開始搞內(nèi)容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會(huì)是斷崖式的。"

市場(chǎng)的變化，往往超出人們的預(yù)期。

2016年，傅盛發(fā)起"ALL in AI"的主張，并投資了智能機(jī)器人公司獵戶星空。截至目前，獵豹移動(dòng)在AI上已經(jīng)歷了從技術(shù)積累到產(chǎn)品研發(fā)、商業(yè)化的三個(gè)階段轉(zhuǎn)型。公司試圖依靠AI技術(shù)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，但至今尚未取得明顯的成效。根據(jù)獵豹移動(dòng)三季度財(cái)報(bào)，AI業(yè)務(wù)收入占公司總營(yíng)收的比例不足6%。

對(duì)此，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資深觀察人士張書樂告訴《投資者網(wǎng)》，目前，人工智能整體依然是個(gè)概念，在運(yùn)用和用戶體驗(yàn)上的效果都不明顯。"獵豹移動(dòng)發(fā)展AI是必然，這本是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的集體升維方案，但是它如何發(fā)展、如何與自己的產(chǎn)品形成深入融合，都需要慢慢摸索，目前還沒看出獵豹的具體玩法。若一旦成功，必然會(huì)成為營(yíng)收主力，只不過不會(huì)直接表現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，畢竟AI更多的是底層架構(gòu)。"

另外，針對(duì)獵豹移動(dòng)未來在AI業(yè)務(wù)上取得突破的難度，業(yè)內(nèi)人士李嘉豪對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，這對(duì)獵豹移動(dòng)來說具有較大難度，"不過，獵豹移動(dòng)可以考慮利用自身特性，尋求在其他賽道破局以及差異性發(fā)展。"

無獨(dú)有偶，IT行業(yè)分析師梁振鵬向《投資者網(wǎng)》表示，獵豹移動(dòng)在發(fā)展AI業(yè)務(wù)面臨著諸多難關(guān)：首先，國(guó)內(nèi)BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在AI賽道瘋狂發(fā)力，發(fā)展AI不僅需要資金，也需要大量技術(shù);其次，發(fā)展AI技術(shù)需要采集大量的用戶數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練。"獵豹移動(dòng)缺乏一個(gè)具備廣闊用戶規(guī)模、可搜索各種用戶數(shù)據(jù)、收集各種用戶偏好的平臺(tái)，所以，公司的AI業(yè)務(wù)很難有所突破。 "

眾所周知，AI業(yè)務(wù)需要大量資金成本的投入。然而，截至今年9月30日，獵豹移動(dòng)在支付2億美元分紅之后，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備及長(zhǎng)期投資只剩下38.49億元。

值得留意的是，獵豹移動(dòng)在第三季度削減研發(fā)費(fèi)用以及銷售和營(yíng)銷費(fèi)用，期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用為1.176億元，同比下降47.8%;銷售和營(yíng)銷費(fèi)用1.655億元，同比下降58.2%;管理費(fèi)用為9100萬元，同比下降51.9%。

由此，在用戶數(shù)據(jù)極其缺乏的基礎(chǔ)上再削減研發(fā)成本，獵豹移動(dòng)AI業(yè)務(wù)的發(fā)展前景如何以及何時(shí)能成為營(yíng)收主力，依然充滿了未知。

海外市場(chǎng)折戟 回歸國(guó)內(nèi)需面對(duì)激烈圍剿

近幾年來，獵豹移動(dòng)在海外市場(chǎng)屢次碰壁，對(duì)海外業(yè)務(wù)營(yíng)收造成了嚴(yán)重影響。

2018年12月，F(xiàn)acebook終止了與獵豹移動(dòng)在廣告方面的合作;接著，今年二月，Google已從Google Play應(yīng)用商店下架了獵豹移動(dòng)約45款應(yīng)用程序。

對(duì)此，獵豹移動(dòng)表示一直積極配合Google，遵循Google Play應(yīng)用商店開發(fā)者政策。公司在積極整改的情況下，依然被谷歌單方面全面下架。

在海外市場(chǎng)的折戟，令獵豹移動(dòng)不得不尋求回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以求發(fā)展。

然而，即便回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，獵豹移動(dòng)也將會(huì)面對(duì)各大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈圍剿。"從目前來看，工具型應(yīng)用已經(jīng)走過了黃金期，過去的工具型應(yīng)用，比如美圖等經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型失敗的局面，反而被各種產(chǎn)品用插件替代;而WPS作為工具型應(yīng)用則依托小程序，以便捷和社群化打開了新局面。獵豹移動(dòng)能否完成從工具型應(yīng)用到社群級(jí)應(yīng)用?這對(duì)其轉(zhuǎn)型方向和速度來說，都將是一次大考驗(yàn)。"張書樂如是說。

梁振鵬對(duì)《投資者網(wǎng)》直言，"獵豹移動(dòng)的工具應(yīng)用型產(chǎn)品已經(jīng)屬于二三甚至四線水平，比如：做安全衛(wèi)士它比不過360、市場(chǎng)占有率用戶端又比不過騰訊。因此，獵豹移動(dòng)的缺陷在于公司缺乏一項(xiàng)拳頭產(chǎn)品，因此，回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，獵豹移動(dòng)仍將面臨強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。"