10月9日，在對(duì)深交所問詢函的回復(fù)中，青青稞酒詳細(xì)披露了海外業(yè)務(wù)的情況：今年上半年，國(guó)外銷售405.35萬元，占比1.14%，較去年同期增長(zhǎng)三成。

作為青青稞酒的境外全資子公司，OranosGroup.Inc(簡(jiǎn)稱“OG”)已資不抵債。1-6月OG公司資產(chǎn)總計(jì)2.1億元，負(fù)債達(dá)2.3億元。

搜狐財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，OG公司營(yíng)收近三年經(jīng)歷“過山車”式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)累計(jì)虧損超過5000萬元，2019年對(duì)青青稞酒的營(yíng)收貢獻(xiàn)率卻不足1%。

同時(shí)，其他應(yīng)收款中，OG等三家境外公司合計(jì)欠款2.2億元，接近青青稞酒上半年?duì)I收的63%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)表示，“對(duì)于海外資產(chǎn)的處置要看對(duì)其功用的定位，如果是用于實(shí)體經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)拓展及海外投資，那么資不抵債是很嚴(yán)重的問題，應(yīng)該盡早清算結(jié)束，甩掉包袱。”

近三年累計(jì)虧損超5000萬元 營(yíng)收貢獻(xiàn)率不足1%

OG公司成立于2015年7月，持有青青稞酒在美國(guó)境內(nèi)的所有股權(quán)和資產(chǎn)，也是青青稞酒“海外夢(mèng)”開始的地方。

其下屬3家子公司，Koko Nor Corporation(簡(jiǎn)稱“MNC”)持有公司在美國(guó)納帕葡萄酒酒莊資產(chǎn)，Maxville Lake Winery(簡(jiǎn)稱“MLW”)主要負(fù)責(zé)葡萄酒的生產(chǎn)、加工、銷售及出口業(yè)務(wù)，Tchang Spirits,Inc.(簡(jiǎn)稱“TSI”)負(fù)責(zé)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)出口青稞酒。

2013年，青青稞酒斥資1500萬美元(約合人民幣1億元)收購(gòu)位于美國(guó)納帕的馬克斯威酒莊，首次涉足葡萄酒業(yè)務(wù)，并于2015年銷售葡萄酒產(chǎn)品。

當(dāng)時(shí)的青青稞酒意氣風(fēng)發(fā)，寄希望通過收購(gòu)豐富產(chǎn)品線進(jìn)而提振業(yè)績(jī)。青青稞酒在2013年年報(bào)中提到，公司通過在境外收購(gòu)資產(chǎn)的形式拓寬公司產(chǎn)品線，通過國(guó)內(nèi)銷售公司和美國(guó)孫公司開展葡萄酒在中國(guó)和美國(guó)等國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)推廣，提升青稞酒的差異化優(yōu)勢(shì)。

收購(gòu)美國(guó)酒莊的那一年，青青稞酒營(yíng)收接近15億元，凈利潤(rùn)3.73億元，耗費(fèi)超過四分之一的凈利潤(rùn)來實(shí)施海外收購(gòu)，可見青青稞酒對(duì)其寄予了厚望。

青青稞酒財(cái)報(bào)顯示，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.54億元，其境外營(yíng)收僅為921.44萬元，對(duì)公司的貢獻(xiàn)率不足1%。

披露的數(shù)據(jù)中，2017年至2019年，OG公司已經(jīng)陷入連續(xù)虧損的境地，三年累計(jì)虧損超過5000萬元。

“過山車”式增長(zhǎng)引質(zhì)疑 上半年國(guó)內(nèi)收入降至0

OG公司近三年又一期的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)比例超過20%，也引發(fā)了深交所的問詢。

在回復(fù)函中，青青稞酒詳細(xì)披露了OG公司近年來的具體財(cái)務(wù)情況。

2017年至2019年的三年中，OG公司營(yíng)收呈現(xiàn)出“過山車”式增長(zhǎng)，從2017年的1183萬元翻倍至2018年的2377萬元，之后“腰斬”至1277萬元，三年同比增長(zhǎng)率分別為-27.25%、100.95%、 -46.30%。

青青稞酒回復(fù)表示，主要原因系報(bào)告期銷售給國(guó)內(nèi)的收入發(fā)生變化所致，美國(guó)地區(qū)銷售比較穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，OG公司產(chǎn)品銷售區(qū)域主要在美國(guó)，近三年中其美國(guó)地區(qū)的銷售均在1000萬左右，其中2019年美國(guó)銷售1099.93萬元，占比86.16%。

而中國(guó)地區(qū)的銷售額從2017年的257萬元增長(zhǎng)至2018年的1332萬元后，2019年突然縮減至177萬元，今年上半年更是驟降為0。

對(duì)于這家主要銷售市場(chǎng)在美國(guó)的葡萄酒酒莊，青青稞酒在半年報(bào)中提到，葡萄酒業(yè)務(wù)將迎合中國(guó)消費(fèi)者的口感，逐步將馬克斯威打造成為中國(guó)市場(chǎng)納帕葡萄酒的代表。

同時(shí)，OG公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)不太相符的增長(zhǎng)趨勢(shì)也存在諸多質(zhì)疑。

在營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)的2018年，OG公司同樣虧損了1649.83萬元，和2017年并無太大差異;而在2019年，其營(yíng)收下滑近半，凈利潤(rùn)虧損額為1572萬元，變化也不大。

2020年上半年，OG公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入500.21萬元，凈利潤(rùn)虧損為699.44萬元，同比增幅分別為50.14%和31.77%。

在青青稞酒列出的10家葡萄酒同行中，OG公司也成為唯一一家在今年上半年?duì)I收正增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)減虧的企業(yè)。

境外公司欠款2.2億元 美國(guó)酒莊擴(kuò)建預(yù)算近營(yíng)收4倍

擁有這樣一家資不抵債、連年虧損的境外公司，青青稞酒為何不舍棄遠(yuǎn)在美國(guó)的OG公司?

青青稞酒2019年財(cái)報(bào)顯示，按欠款方歸集的期末余額前五名的其他應(yīng)收款情況中，青青稞酒和OG公司往來款期末余額高達(dá)1.15億元，賬齡為1-4年，占比25.94%。

同時(shí)其他應(yīng)收款中，MNC和MLW往來款期末余額分別約0.91億元和0.14億元，OG、MNC、MLW合計(jì)欠款2.2億元。

今年上半年，青青稞酒營(yíng)收3.5億元，同比下降 34.65%，凈利潤(rùn)虧損3507萬元，同比大幅下降 256.20%，2.2億欠款超過營(yíng)收的60%。

在大幅虧損的情況下，青青稞酒半年報(bào)顯示，在建工程中，美國(guó)納帕葡萄酒酒莊二期工程賬面余額為1334萬元，占比73%。

OG公司今年上半年的營(yíng)收為500萬元，給予美國(guó)納帕葡萄酒酒莊二期工程的預(yù)算卻高達(dá)4848萬元，期初余額1279萬元，今年上半年增加金額54萬元。

搜狐財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，從2017年至2019年，青青稞酒在建工程中就包含多個(gè)海外項(xiàng)目。

2019年在建工程中12項(xiàng)為海外項(xiàng)目，賬目余額累計(jì)1267萬元，占比70%。其中，Winery Improve ment Phase II酒莊二期工程建設(shè)預(yù)算為2581萬元。

“青青稞酒在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品推廣尚不足以成為頭部企業(yè)，長(zhǎng)期大規(guī)模虧損但又“倔強(qiáng)”存活的海外企業(yè)，其存在的意義就容易產(chǎn)生很大疑問。”沈萌分析指出，工程歷來是屬于透明度低的項(xiàng)目，不少腐敗都由此產(chǎn)生，至于這些項(xiàng)目投資是否都具有價(jià)值合理性，仍然存在灰色地帶，可能成為少數(shù)人侵害上市公司及股東利益的工具。