區(qū)塊鏈概念潮起風(fēng)行，去年年底更是引爆資本市場(chǎng)。對(duì)于其真實(shí)應(yīng)用效果，各界也一直保持著高度關(guān)注。

在最近三個(gè)月內(nèi)，深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深交所”)投資者涉及區(qū)塊鏈的提問(wèn)達(dá)到900多條。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，99家區(qū)塊鏈概念上市公司中，市盈率超過(guò)100倍的共有21家，其中有多家公司曾受到監(jiān)管對(duì)其區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)可行性以及研究應(yīng)用階段情況的關(guān)注。

2月19日，有投資者向上述21家公司中的四方精創(chuàng)(300468.SZ)提出區(qū)塊鏈利好消息對(duì)公司股價(jià)具體影響的相關(guān)疑問(wèn)。

自去年10月24日以來(lái)，區(qū)塊鏈迎來(lái)重大利好，相關(guān)股票普遍上漲。但截至2月19日收盤(pán)，四方精創(chuàng)股價(jià)相較2019年10月23日，達(dá)到102.84%漲幅，實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番，這種情況仍屬較為少見(jiàn)。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，投資者在深交所平臺(tái)上向四方精創(chuàng)拋去的涉及區(qū)塊鏈的問(wèn)題至今已達(dá)到400多條。那么，透過(guò)其二級(jí)市場(chǎng)的熱度與投資者的熱切心情，四方精創(chuàng)在區(qū)塊鏈上有哪些布局?行業(yè)迎來(lái)利好后這一年來(lái)又有何進(jìn)展?

股東數(shù)次減持

股價(jià)翻番背后，四方精創(chuàng)盈利水平態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。

四方精創(chuàng)2019年半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)0.66%、2.32%，達(dá)到2.12億元、3163.86萬(wàn)元。在三季報(bào)中，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.33%、-6.99%，分別為1.16億元、2176.43萬(wàn)元。

雖然盈利能力與行業(yè)前景向好，但Wind顯示，近六個(gè)月來(lái)，四方精創(chuàng)管理層及相關(guān)人士與股東多次減持股票。在2019年11月至2019年12月底，多位股東發(fā)生數(shù)次減持。

在提及區(qū)塊鏈的最新定期報(bào)告2019年半年報(bào)中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)情況概述，四方精創(chuàng)表示，公司結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況，一直致力于通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，加大力度研發(fā)分布式架構(gòu)、區(qū)塊鏈及支付類(lèi)等新技術(shù)，為金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。公司積極投入金融級(jí)分布式PaaS平臺(tái)研發(fā)、通過(guò)容器化微服務(wù)框架組件來(lái)構(gòu)建具備面向開(kāi)放式銀行業(yè)務(wù)能力的解決方案;通過(guò)與全球不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟、商業(yè)機(jī)構(gòu)與高校的合作，不斷在區(qū)塊鏈領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新與突破;積極研發(fā)多種方式的跨境支付解決方案;為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的技術(shù)支撐，為全球金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)快速創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)力。公司繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)全資子公司深圳前海樂(lè)尋坊區(qū)塊鏈科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)尋坊”)的發(fā)展規(guī)劃，目前已推出國(guó)內(nèi)首家基于區(qū)塊鏈的人才互動(dòng)平臺(tái)“樂(lè)尋坊”，并在報(bào)告期內(nèi)獲得國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“網(wǎng)信辦”)的區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案，前海樂(lè)尋坊也成為首批在國(guó)內(nèi)取得該備案的企業(yè)，積極探索基于技術(shù)創(chuàng)新下的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

值得注意的是，網(wǎng)信辦在公布備案清單的同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，“備案僅是對(duì)主體區(qū)塊鏈信息服務(wù)相關(guān)情況的登記，不代表對(duì)其機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和服務(wù)的認(rèn)可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得用于任何商業(yè)目的。”

發(fā)“類(lèi)穩(wěn)定幣”

四方精創(chuàng)在經(jīng)營(yíng)概述中唯一點(diǎn)名提到的區(qū)塊鏈落地應(yīng)用“樂(lè)尋坊”運(yùn)行情況究竟如何?

事實(shí)上，在深交所互動(dòng)易及股吧等平臺(tái)上，有投資者曾對(duì)樂(lè)尋坊的“蜂幣”(TBC)是否是數(shù)字貨幣感到疑惑，還有投資者希望求證樂(lè)尋坊的“蜂金”(TBB)可以提現(xiàn)為人民幣，與人民幣保持1:1的永久穩(wěn)定兌換比率的情況真實(shí)性。

對(duì)于上述情況，四方精創(chuàng)董秘并未正面給出回應(yīng)，僅表示，關(guān)于公司全資子公司樂(lè)尋坊運(yùn)營(yíng)的具體問(wèn)題以及通證設(shè)計(jì)，參閱前海樂(lè)尋坊官網(wǎng)上發(fā)布的“樂(lè)尋坊白皮書(shū)”。

記者就樂(lè)尋坊情況也向四方精創(chuàng)發(fā)去采訪函希望了解，但截至發(fā)稿，尚未收到回應(yīng)。

據(jù)樂(lè)尋坊白皮書(shū)介紹，樂(lè)尋坊是以人才為中心，基于區(qū)塊鏈技術(shù)和通證經(jīng)濟(jì)激勵(lì)體系，為人才用戶(hù)提供求職、培訓(xùn)、活動(dòng)以及人才群體之間的交流互助等服務(wù)的人才互動(dòng)平臺(tái)。蜂幣與蜂金共同組成了樂(lè)尋坊公眾聯(lián)盟鏈的雙層通證模型。兩個(gè)通證在一個(gè)體系當(dāng)中流通，蜂幣是權(quán)益通證(可參與分配平臺(tái)收益)，而蜂金則是兌換通證(可穩(wěn)定兌換人民幣，用于平臺(tái)收益計(jì)價(jià))。

亦來(lái)云社區(qū)(CR)委員會(huì)籌備委員會(huì)委員、萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所合伙人張烽向記者介紹，在雙通證模型中，權(quán)益通證通常代表項(xiàng)目或經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造的價(jià)值，比如分紅等。這類(lèi)通證往往數(shù)量恒定，價(jià)格會(huì)隨著項(xiàng)目或經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展而升高。

“蜂金在體系內(nèi)相當(dāng)于是取代貨幣角色的通證，它的發(fā)行總量是靈活的，具有增發(fā)和回籠機(jī)制，蜂金價(jià)格是穩(wěn)定的，可以視作為穩(wěn)定幣，主要是在平臺(tái)有實(shí)際營(yíng)收或推薦獎(jiǎng)勵(lì)等相關(guān)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中支付或流通。”樂(lè)尋坊白皮書(shū)中寫(xiě)道，一方面用戶(hù)通過(guò)完成平臺(tái)激勵(lì)任務(wù)(簽到、競(jìng)猜大盤(pán)漲跌、體育賽事、電子競(jìng)技)獲得蜂幣，蜂幣再通過(guò)回收銷(xiāo)毀與權(quán)益分紅模式參與蜂金收益分配。

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，token(通證)是為虛擬貨幣。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈工作組組長(zhǎng)、中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝曾公開(kāi)提到，把通證定義為虛擬貨幣更為貼切。“我們應(yīng)明確虛擬貨幣沒(méi)有合格發(fā)行責(zé)任主體，沒(méi)有實(shí)體資產(chǎn)支撐，沒(méi)有足夠的信任背書(shū)。”

張烽指出，根據(jù)國(guó)際監(jiān)管邏輯，發(fā)行穩(wěn)定幣需要提供100%的備付金，且報(bào)有關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)備案。“我國(guó)目前還沒(méi)有這種通證的合法發(fā)行通道。”

有長(zhǎng)期研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)的行業(yè)人士坦言，是否是穩(wěn)定幣，具體要看其模式與實(shí)際效果。“兌換通證以1:1比率兌換人民幣，其信用來(lái)源于人民幣，所以本質(zhì)上是法幣的替代物。”

亦有專(zhuān)業(yè)人士持有相似觀點(diǎn)，“穩(wěn)定幣通常1:1錨定現(xiàn)實(shí)世界中的法幣。通常需要注意其機(jī)制與過(guò)程是否透明，是否有被操縱風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)外，機(jī)構(gòu)發(fā)行穩(wěn)定幣，通常會(huì)尋求第三方財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)參與，作為信用背書(shū)。”

值得注意的是，我國(guó)對(duì)于區(qū)塊鏈中“幣”的監(jiān)管政策始終呈現(xiàn)高壓態(tài)勢(shì)。

那么蜂金與蜂幣的存在有何意義?

“企業(yè)購(gòu)買(mǎi)樂(lè)尋坊人才服務(wù)并支付費(fèi)用后，智能合約將在鏈上自動(dòng)發(fā)行人才服務(wù)收入對(duì)應(yīng)數(shù)量的蜂金。該筆蜂金將按比例分配給參與各方。個(gè)人用戶(hù)通過(guò)完成各種與樂(lè)尋坊共同創(chuàng)造價(jià)值的任務(wù)或者參與樂(lè)尋坊蜂金收益分配，就可以獲得一定數(shù)量的蜂金。用戶(hù)擁有的蜂金達(dá)到提現(xiàn)條件后，可以將蜂金提現(xiàn)為人民幣。用戶(hù)提現(xiàn)成功后，智能合約將在鏈上自動(dòng)銷(xiāo)毀對(duì)應(yīng)數(shù)量的蜂金。”樂(lè)尋坊白皮書(shū)顯示。

張烽提示，上述通證模式中需要注意的重點(diǎn)問(wèn)題有，一是獲取權(quán)益通證的方法是否科學(xué)，因?yàn)檫@是一種通證發(fā)行機(jī)制，需要科學(xué)透明，否則會(huì)存在操縱。二是要注意兌換通證是否有能力確保穩(wěn)定，即兌換通證能否在任何時(shí)候兌換回其承諾的相應(yīng)錨定法幣價(jià)值。三是要考慮招聘者或求職者通過(guò)使用這個(gè)系統(tǒng)能否真正降本增效，平臺(tái)能否真正為各個(gè)參與方實(shí)實(shí)在在創(chuàng)造價(jià)值。

關(guān)于蜂金收益分配原則與蜂幣權(quán)益分紅方案，以及平臺(tái)使用區(qū)塊鏈、設(shè)計(jì)通證的意義，解決人才互動(dòng)場(chǎng)景痛點(diǎn)成果的數(shù)據(jù)佐證等，記者向四方精創(chuàng)發(fā)去采訪函希望了解，截至發(fā)稿，未有回應(yīng)。

上述人士認(rèn)為，“分紅即投資回報(bào)。雖然權(quán)益通證未向投資者進(jìn)行資金籌集，但用戶(hù)通過(guò)響應(yīng)社區(qū)任務(wù)(簽到、競(jìng)猜等)的勞動(dòng)產(chǎn)出換取權(quán)益通證，發(fā)掘其本質(zhì)，勞動(dòng)換取所得，權(quán)益通證仍是投資物。”

跨界、生態(tài)未見(jiàn)優(yōu)勢(shì)

專(zhuān)業(yè)人士坦言，搭建區(qū)塊鏈生態(tài)平臺(tái)并非易事，企業(yè)在行業(yè)中的地位與資源十分重要。

事實(shí)上，人才招聘并非四方精創(chuàng)主業(yè)。因此，也有投資者公開(kāi)提問(wèn)董秘關(guān)于樂(lè)尋坊如何與58同城、智聯(lián)招聘、趕集網(wǎng)等大平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，如何能在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中占有一席之地的問(wèn)題。董秘回應(yīng)，樂(lè)尋坊是以人才為中心，基于區(qū)塊鏈技術(shù)，為人才用戶(hù)提供求職、培訓(xùn)、活動(dòng)以及人才群體之間的交流互助等全方位服務(wù)的人才互動(dòng)平臺(tái)。

但根據(jù)2020年2月13日與2月18日晚間兩次統(tǒng)計(jì)，樂(lè)尋坊發(fā)布的社會(huì)招聘需求分別為90多件、60多件。體量與投資者所言平臺(tái)確實(shí)相距甚遠(yuǎn)。

記者嘗試在樂(lè)尋坊中向包括樂(lè)尋坊在內(nèi)的14家發(fā)布招聘的企業(yè)發(fā)去求職疑問(wèn)，但過(guò)去一周未見(jiàn)有任何被問(wèn)企業(yè)回復(fù)。

結(jié)合天眼查信息不完全統(tǒng)計(jì)，在2月13日，樂(lè)尋坊發(fā)布招聘需求中的企業(yè)被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)列入經(jīng)營(yíng)異常名錄且未移出的有3家，在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中無(wú)法查詢(xún)到的有1家，另外還有1家已經(jīng)被工商局吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

據(jù)了解，用戶(hù)通過(guò)投注蜂幣、競(jìng)猜上證指數(shù)漲跌、詩(shī)詞小游戲、簽到、定期翻牌抽獎(jiǎng)等均可獲得蜂幣獎(jiǎng)勵(lì)。至于消耗方式有打賞其他用戶(hù)、競(jìng)猜等，比如在競(jìng)猜體育賽事方面，猜對(duì)獲得投注數(shù)額×賠率的蜂幣，猜錯(cuò)則不返還投注蜂幣。

“兌換通證的信用來(lái)自于法幣，若不與法幣掛鉤，它本身并不具備信用。平臺(tái)需要吸引企業(yè)去源源不斷買(mǎi)入兌換通證，如果企業(yè)購(gòu)買(mǎi)意愿降低或者消失，平臺(tái)很可能會(huì)面臨難題。”上述人士進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)與解釋道，“投資者通過(guò)投資勞動(dòng)力投資平臺(tái)，平臺(tái)負(fù)責(zé)吸引貢獻(xiàn)勞動(dòng)力的投資者。企業(yè)現(xiàn)金充值兌換通證以獎(jiǎng)勵(lì)平臺(tái)中的行為，企業(yè)本身才是平臺(tái)本身產(chǎn)值的產(chǎn)出方。平臺(tái)不通過(guò)權(quán)益通證募集資金，而是通過(guò)收取交易手續(xù)費(fèi)，將兌換通證的盈利分配給投資者。雖然在理想狀態(tài)下，平臺(tái)用戶(hù)活躍，企業(yè)買(mǎi)單，但其中信息不對(duì)稱(chēng)性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，因?yàn)槠髽I(yè)通常無(wú)法分辨用戶(hù)(投資者)參與平臺(tái)的目的，究竟是為了獲取兌換通證的收益還是真實(shí)使用需求。如果企業(yè)發(fā)現(xiàn)平臺(tái)中的用戶(hù)是為賺錢(qián)而非完成其自身核心目標(biāo)，企業(yè)將不再購(gòu)買(mǎi)兌換通證。”

互鏈脈搏研究院研究員元尚指出，區(qū)塊鏈產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計(jì)者們?cè)谕ㄗC(積分)模型的設(shè)計(jì)上，對(duì)于勞動(dòng)量的定義太過(guò)隨意。首先，用戶(hù)的消費(fèi)行為不能視為勞動(dòng)。很多所謂區(qū)塊鏈產(chǎn)品把用戶(hù)的消費(fèi)行為視為勞動(dòng)，代價(jià)就是其自身的通證一文不值。其次，用戶(hù)對(duì)產(chǎn)品方單方面的勞動(dòng)貢獻(xiàn)，不具有市場(chǎng)價(jià)值。一些產(chǎn)品號(hào)召用戶(hù)為產(chǎn)品拉人頭，然后給予通證激勵(lì)，但產(chǎn)品方不用真金白銀回購(gòu)，那么通證的價(jià)值也將歸零。最后，在系統(tǒng)內(nèi)消化通證，通證的能量會(huì)越來(lái)越低。