“砸鍋賣鐵”保殼，上市公司排隊(duì)賣房！這家*ST要賣八套，預(yù)計(jì)增利8000萬，交易所緊急問詢來了！

年末打折出售旺季，一些上市公司也沒閑著，紛紛開啟了“揮淚大甩賣”的節(jié)奏。

有些忙著賣地賣房屯點(diǎn)現(xiàn)金流，有些則忙著賣股賣資產(chǎn)瘦身“甩包袱”。而這些忙碌身影的背后，或者是為了年度業(yè)績(jī)大考能交出一份好看的財(cái)報(bào)，或者是為了保殼求生、避免戴帽，突擊交易的目標(biāo)各有不同。

在業(yè)內(nèi)人士看來，每逢年末不乏上市公司通過出售資產(chǎn)來調(diào)節(jié)利潤(rùn)、增厚業(yè)績(jī)，甚至配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，投機(jī)者頗多，也讓企業(yè)財(cái)報(bào)注入不少水分。投資者對(duì)年末變賣資產(chǎn)的公司需要打上一個(gè)問號(hào)。

不過，這些著急兌現(xiàn)業(yè)績(jī)、潤(rùn)色利潤(rùn)表的動(dòng)作也引來監(jiān)管關(guān)注。近期也有不少上市公司年末出售資產(chǎn)而引來監(jiān)管關(guān)注和問詢，并向這些企業(yè)發(fā)出靈魂一問：到底是不是“突擊創(chuàng)利”?

*ST游久要賣八套房

上交所緊急關(guān)問詢

在諸多年末“沖業(yè)績(jī)”的套路，可能最常用的手段就是出售房產(chǎn)了。從今年的情況看，近期加入“賣房大軍”的上市公司也是越來越多。

12月12日晚間，滬市公司*ST游久(600652)發(fā)布關(guān)于公開掛牌出售部分房產(chǎn)的公告。

公司稱，為盤活和優(yōu)化公司存量資產(chǎn)，并為公司下一步發(fā)展創(chuàng)造更大空間，董事會(huì)同意，公司擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所將位于上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)(華夏銀行大廈)501室等共計(jì)8 套房產(chǎn)公開掛牌出售，出售的房產(chǎn)建筑面積合計(jì) 2,852.74 平方米，掛牌價(jià)格參考上海滬港房地產(chǎn)估價(jià)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“估價(jià)機(jī)構(gòu)”)出具的《房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值估價(jià)報(bào)告》 (滬港房報(bào)估字[2019]第 3207 號(hào))的評(píng)估價(jià)值1.554億元，最終出售價(jià)格以實(shí)際成交價(jià)為準(zhǔn)。

該公司表示，若上述房產(chǎn)出售按評(píng)估價(jià)值在本期完成交易，則扣除相關(guān)稅費(fèi)預(yù)計(jì)將增加本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8000.00萬元。

據(jù)悉，該公司于2017年和2018年分別發(fā)生4.22億元和9.05億元虧損，今年前三季度繼續(xù)虧損1127萬元，如果今年全年繼續(xù)虧損，按照相關(guān)規(guī)定，公司將被暫停上市。在今年僅剩最后10多天的情況下，該公司把八套掛牌轉(zhuǎn)讓，從而有望一舉扭虧，避免被暫停上市的命運(yùn)。

該公司的異常舉動(dòng)也在12月12日晚間引來了交易所的緊急問詢。

在問詢函中，上交所要求公司核實(shí)并披露幾大事項(xiàng)。

其中一是結(jié)合公司目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，說明本次集中出售 8套房產(chǎn)的商業(yè)考慮，相關(guān)決策程序是否符合規(guī)則要求，相關(guān)處置是否符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，是否會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開展產(chǎn)生不利影響。

二是公告稱，本次交易將通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌方式進(jìn)行，最終交易對(duì)方、交易價(jià)格、交易完成時(shí)間等尚不能確定，對(duì)公司財(cái)務(wù)的最終影響也存在不確定性。目前，公司股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。請(qǐng)公司充分提示本次交易存在的不確定性，以及后續(xù)公司面臨的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)你公司收到本函后立即對(duì)外披露，并于3個(gè)交易日內(nèi)披露對(duì)本問詢函的回復(fù)。

多家上市公司加入賣房大軍

實(shí)際上，臨近年底，根據(jù)公告，已經(jīng)有多家上市公司加入到賣房大軍當(dāng)中。

12月11日，數(shù)源科技宣布，擬掛牌出售位于杭州市江干區(qū)的10處商鋪，評(píng)估值合計(jì)不低于5100萬元。值得注意的是，今年前三季度，該公司扣非后凈利潤(rùn)僅為800余萬元。

11月29日，中房股份公告稱，擬出售持有的新疆兵團(tuán)大廈裙樓一層和三層的房產(chǎn)，交易總額1.33億元，預(yù)計(jì)增加公司2019年?duì)I收1.27億元，增加凈利潤(rùn)5100萬元左右。

實(shí)際上，中房股份的這次賣房和保殼也有著很大關(guān)聯(lián)。今年以來，中房股份前三季度虧損超2173萬，如果連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，將可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。有意思的是，就在前兩年中房地產(chǎn)也曾出售過房產(chǎn)增厚業(yè)績(jī)，真可謂“一招鮮吃遍天”。

當(dāng)然，最值得說道的還是“賣房賣出開發(fā)商氣質(zhì)”的*ST海馬。早在今年二季度，海馬汽車就兩度披露公告說，準(zhǔn)備出售上海和海口401套房，預(yù)計(jì)資產(chǎn)處置金額為3.33億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7億元。

消息一出，引來網(wǎng)友們熱度點(diǎn)評(píng)，有人表示，因?yàn)槌鍪鄞罅糠慨a(chǎn)，海馬汽車可是一夜之間變藍(lán)籌。

不過賣房子的計(jì)劃并沒有想象中那么順利，畢竟現(xiàn)在正是房地產(chǎn)調(diào)控的市場(chǎng)環(huán)境。根據(jù)11月23日最新一期進(jìn)展公告，海馬汽車已售出其中的318套，帶來應(yīng)收款1.47億元，已收款1.2億元，對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為7364萬元，不及此前預(yù)期。

目前*ST海馬的股價(jià)已經(jīng)低于2元，巨虧面前股價(jià)也持續(xù)低迷。為了自救，*ST海馬公司還轉(zhuǎn)讓旗下海馬研發(fā)100%股權(quán)以及物業(yè)資產(chǎn)，系列舉措預(yù)計(jì)可帶來近7億的資產(chǎn)處置收益。但能否保殼成功仍待商榷。

實(shí)際上，每逢年底，“賣房大軍”的隊(duì)伍就會(huì)越來越多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅從今年10月以來，還有香梨股份、保變電氣、云天化、昂立教育、中成股份、海正藥業(yè)、*ST中安、曙光股份、凱文教育、國(guó)發(fā)股份等家公司披露了出售公司所持房地產(chǎn)的相關(guān)公告。

著急賣地還贈(zèng)車位

上市公司“家里有礦”？

如果說手中有房的上市公司心中不慌的話，那么家里有儲(chǔ)備土地資源的上市公司那就更是可以在年末靈活應(yīng)變，出售土地資源沖擊業(yè)績(jī)，或者喜迎拆遷，都可以讓業(yè)績(jī)來個(gè)大翻身。

前兩天，A股老牌“拆遷戶”廣州浪奇發(fā)來喜訊：因?yàn)閺V州市城市更新改造，公司近12萬平方米的土地被廣州市土地開發(fā)中心收儲(chǔ)，協(xié)議約定擬收儲(chǔ)金額為21.56億元。如果如期簽署協(xié)議，不做“釘子戶”的話，廣州當(dāng)?shù)剡€要額外獎(jiǎng)勵(lì)4.31億元。

消息一出，3萬股東喜大普奔。這是因?yàn)?，如果按照這兩年廣州浪奇每年3000萬左右的凈利估算，這筆高達(dá)26億拆遷補(bǔ)償款大概能讓公司妥妥躺贏至少70年。

12月12日開盤，廣州浪奇再度一直漲停，這也是拆遷消息落地后，公司迎來的第二個(gè)漲停板。截至12月12日收盤，廣州浪奇報(bào)收6.72元。

如果說廣州浪奇的拆遷是業(yè)績(jī)逆襲的話，那么還有上市公司的賣地動(dòng)作就是盤活資產(chǎn)、尋求出路的行為了。

11月26日，兆新股份披露稱，公司與科恩斯實(shí)業(yè)簽訂了《深圳市寶安區(qū)石巖街道兆新能源工業(yè)園城市更新單元項(xiàng)目拆遷補(bǔ)償安置協(xié)議》，公司擬以1.5億元向科恩斯實(shí)業(yè)出讓深圳市寶安區(qū)石巖街道兆新能源工業(yè)園城市更新單元項(xiàng)目的全部土地及物業(yè)權(quán)益。

值得注意的是，標(biāo)的資產(chǎn)目前仍處于抵押狀態(tài)，且存在較高的溢價(jià)。根據(jù)評(píng)估，兆新股份要賣出的土地資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值為1.4億元，較其賬面值836.69萬元增值1.32億元，增值率1576.50%。

從兆新股份的現(xiàn)狀來看，實(shí)際上并不樂觀。2018年公司業(yè)績(jī)突變，因?yàn)榇箢~計(jì)提超2.26億元資產(chǎn)減值損失，當(dāng)年凈利潤(rùn)同比大減232.5%至虧損2.03億元。前三季度，兆新股份凈利潤(rùn)虧損0.3億元，同比下滑135.24%。如果業(yè)績(jī)?cè)俨慌まD(zhuǎn)，兆新股份就將面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，兆新股份實(shí)控人陳永弟的股權(quán)也正面臨拍賣，上市公司還將面臨著控制權(quán)易主的問題。

而為了出售土地和房屋資產(chǎn)，更有上市公司放出大招，除了賣地賣房還“贈(zèng)車位”，拋售資產(chǎn)變現(xiàn)的焦慮可見一斑。

據(jù)上市公司中成股份最新披露的《關(guān)于以公開掛牌方式出售資產(chǎn)的議案》公告顯示，本次出售的資產(chǎn)為公司所屬的位于北京市豐臺(tái)區(qū)南四環(huán)西路188號(hào)二區(qū)8號(hào)樓1-12層房地產(chǎn)及附屬車位，總價(jià)值達(dá)2.75億元。據(jù)披露，資產(chǎn)房屋建筑面積為5992.69平方米，對(duì)應(yīng)的土地使用權(quán)面積為2361.47平方米，附屬承租取得車位共計(jì)60個(gè)，其中30個(gè)地上停車位、30個(gè)地下停車位。

賣資產(chǎn)價(jià)格趕上總市值

“斷臂求生”招式能否續(xù)命

除了賣房賣地這種簡(jiǎn)單粗暴的方式獲得凈利潤(rùn)之外，更有上市公司打算通過出售旗下資產(chǎn)來贏得新生。

比如在港股上市的“減肥茶第一股”碧生源最近的出售資產(chǎn)動(dòng)作，引來了市場(chǎng)關(guān)注。12月8日，碧生源公告稱，公司、北京澳特舒爾與正嘉訂立框架協(xié)議。根據(jù)框架協(xié)議，受限于最終交易協(xié)議的條款和條件，北京澳特舒爾將出售且正嘉將購(gòu)買目標(biāo)公司北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司全部股權(quán)，作價(jià)4.63億元。

值得注意的是，這家上市公司截至12月11日收盤，總市值不到5億元人民幣，而賣資產(chǎn)的價(jià)格卻已經(jīng)逼近上市公司市值。

這也意味著，如果賣資產(chǎn)順利的話，碧生源的一筆交易又重新“再造了一個(gè)上市公司”。據(jù)初步估算，根據(jù)資產(chǎn)售賣所得加上賬上現(xiàn)金3.84億元減去負(fù)債3.37億元，碧生源將直接獲得超過5億元賬上現(xiàn)金。從清算價(jià)值看，碧生源二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)被低估。

不過，這樣的測(cè)算并不沒有被二級(jí)市場(chǎng)買賬。盡管在披露公告次日，碧生源股價(jià)大漲超6%。但12月12日，碧生源股價(jià)平盤開盤，波動(dòng)并不明顯。意味著資金對(duì)售賣資產(chǎn)的炒作已經(jīng)結(jié)束。

值得注意的是，除了碧生源之外，更有上市公司賣資產(chǎn)已經(jīng)到了“斷臂求生”、“棄車保帥”的地步了。

比如奧馬電器近期公告稱擬轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東奧馬冰箱有限公司部分股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例不超過49%，但標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際上是奧馬電器的核心資產(chǎn)，其冰箱產(chǎn)品占營(yíng)收超87%以上。與此同時(shí)，園城黃金也表示將主任昂持有的煙臺(tái)園城黃金礦業(yè)公司32%股權(quán)，后者也是其核心資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)交易價(jià)格高達(dá)3468萬元。

此外，還有上市公司打算通過轉(zhuǎn)賣債權(quán)獲得相應(yīng)資金流。12月10日華天酒店公告稱，公司以6.95億元的成交價(jià)將灰湯華天的部分債權(quán)轉(zhuǎn)讓給華盾實(shí)業(yè)。今年前三季度，華天酒店已經(jīng)發(fā)生虧損1.82億元。

上市公司突擊交易為保殼

ST股行情迎來一波炒作

除了上述這些上市公司為突擊利潤(rùn)、增厚業(yè)績(jī)不惜賣房賣車賣資產(chǎn)之外，還有這樣一批上市公司，已經(jīng)到了不得不賣的地步，因?yàn)樗麄円呀?jīng)到了要保殼求生的階段。

11月20日，*ST德豪發(fā)布公告稱，擬以2.47億元的價(jià)格出售子公司中山威斯達(dá)100%股權(quán);擬以4.9億元的價(jià)格出售子公司德豪照明100%股權(quán)。根據(jù)公告，該筆交易將合計(jì)為公司帶來近6億元的盈利。

*ST長(zhǎng)投前不久也公告稱，控股子公司陸交中心通過掛牌方式出售的土地及附屬建筑物，最終由上海春光實(shí)業(yè)有限公司摘牌，成交金額為4.86億元。今年前三季度，*ST長(zhǎng)投的虧損額約為5464萬元。

11月21日，*ST中安公告稱，其全資子公司深圳市威大醫(yī)療系統(tǒng)工程有限公司擬以3600萬元的價(jià)格出售深圳市軟件產(chǎn)業(yè)基地5棟D座701房產(chǎn)，建筑面積為949.12平方米。公司明確表示，處置房產(chǎn)主要用于化解公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低公司負(fù)債，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，增加公司流動(dòng)資金。

從*ST中安業(yè)績(jī)來看，公司前三季度凈利潤(rùn)虧了2.88億元。再往前看，2018年公司凈利潤(rùn)虧損19.81億元，而2017年也虧7.35億元。其賣房保殼的意圖不言自明。

值得注意的是，由于上市公司的求生欲強(qiáng)烈，花式保殼的動(dòng)作頻頻，ST類股票的保殼動(dòng)作也會(huì)催生一波上漲行情，而不少資金也會(huì)跟風(fēng)入場(chǎng)，迎來一波炒作。

數(shù)據(jù)顯示，從11月12日至今，ST概念指數(shù)從最低1123.96一路上漲至最高1218.88，區(qū)間大漲超95點(diǎn)，漲幅達(dá)8%以上。而板塊內(nèi)ST個(gè)股的漲勢(shì)也比較兇猛。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市公司出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，地方部門往往會(huì)對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼，或采取其他措施向上市公司輸血，以讓上市公司規(guī)避暫停上市或退市的風(fēng)險(xiǎn)。這也是資金炒作保殼公司的預(yù)期空間，但可以看到，今年以來，不少上市公司的保殼動(dòng)作并不奏效，退市機(jī)制越來越成熟，長(zhǎng)期來看，ST類股票并沒有太多投資價(jià)值。

年底突擊創(chuàng)利遭問詢

投資者警惕花式?jīng)_業(yè)績(jī)

不過，上市公司年底沖業(yè)績(jī)的動(dòng)作太多，其中水分較大、粉飾業(yè)績(jī)的意圖十分明顯，也引來了監(jiān)管的高度關(guān)注。

12月4日，香梨股份因?yàn)閮晒P房地產(chǎn)交易而收到了交易所的問詢函。而上市公司的操作也是非常“魔幻”：一邊賣樓一邊買樓。

根據(jù)香梨股份處置資產(chǎn)的公告，稱擬將公司所屬辦公樓房地產(chǎn)2492萬元轉(zhuǎn)讓給控股股東新疆融盛投資有限公司，同時(shí)擬以自有資金6741萬元購(gòu)買關(guān)聯(lián)方新疆昌源水務(wù)集團(tuán)有限公司所屬商業(yè)辦公樓，融盛投資是昌源水務(wù)的全資子公司。

簡(jiǎn)單而言，這家公司就是打算把原來的便宜辦公樓賣了，接盤方是自家的控股股東。同時(shí)又間接從控股股東手中購(gòu)買高價(jià)的辦公樓。這樣一來香梨股份不僅換到了豪華辦公樓，還增加了投資收益。

為此，交易所火速發(fā)來問詢，并要求上市公司就買樓事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)解釋，其中有一條就是，說明房產(chǎn)出售的商業(yè)實(shí)質(zhì)，是否存在年末突擊增利的情況。

除了香梨股份之外，兆新股份的賣地動(dòng)作也被深交所質(zhì)疑“突擊創(chuàng)利”。在交易所發(fā)出的關(guān)注函中表示，兆新股份2018年和2019年前三季度凈利潤(rùn)分別為-2.03億元、-0.30億元。請(qǐng)?jiān)敿?xì)說明出售標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)公司2019年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，是否存在年底突擊創(chuàng)利的情形。

為了洗清嫌疑，兆新股份很快回復(fù)函件“否認(rèn)突擊創(chuàng)利情況”，不過同時(shí)，兆新股份很快發(fā)布公告稱，鑒于近期市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生導(dǎo)致相關(guān)交易條件變化的情形，撤銷了處置資產(chǎn)的方案。

而此前公告披露擬4.5億出售相關(guān)資產(chǎn)的秦安股份也遭遇上交所的問詢。在問詢函中，上交所要求公司結(jié)合近一年一期的業(yè)績(jī)情況，說明本次交易是否存在利用資產(chǎn)處置確保本年盈利的目的。對(duì)此公司馬上回應(yīng)稱，“不是為了避免虧損來出售資產(chǎn)，交易實(shí)際上已經(jīng)談了很久。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，年末上市公司“沖業(yè)績(jī)”動(dòng)作較多，其中不乏為了增厚業(yè)績(jī)、穩(wěn)住上市公司地位等意圖，投資者需要注意辨別。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋清輝表示，A股中一些上市公司出售房產(chǎn)可能是為了盤活資產(chǎn)，但更大可能是由于業(yè)績(jī)不佳，希望借此扭虧或增加利潤(rùn)。不過，由于地產(chǎn)調(diào)控等因素，高價(jià)房產(chǎn)的出售難度在加大，一些公司也不得不降價(jià)出售。變賣房產(chǎn)獲得的收益是非經(jīng)常性收益，對(duì)相關(guān)公司中長(zhǎng)期影響有限。

“一些上市公司年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)，甚至配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，嚴(yán)重?fù)p害投資者尤其是中小投資者的利益，扭曲資本市場(chǎng)正常的定價(jià)機(jī)制和優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)功能，不利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。與此同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告無法真實(shí)、完整地反映公司報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。”宋清輝表示。