科創(chuàng)板股票上市委員會日前發(fā)布公告，金科環(huán)境股份有限公司(以下簡稱“金科環(huán)境”)將于12月4日接受上市委審核。

招股書顯示，金科環(huán)境擬發(fā)行股票數(shù)量不超過2569萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，計劃募資73943.49萬元，分別投向南堡污水零排放及資源化項目、研發(fā)中心建設項目和補充流動資金。據(jù)了解，金科環(huán)境此次IPO保薦機構為招商證券。

公開資料顯示，金科環(huán)境是專業(yè)從事水深度處理及污廢水資源化的國家高新技術企業(yè)，主營業(yè)務是依托公司自主研發(fā)的膜通用平臺裝備技術、膜系統(tǒng)應用技術、膜系統(tǒng)運營技術等三大核心技術，為客戶提供裝備及技術解決方案、運營服務以及資源化產品。公司業(yè)務的市場領域主要包括市政飲用水深度處理、市政污水和工業(yè)廢水的深度處理及資源化利用等。

據(jù)了解，金科環(huán)境的第一大股東、實際控制人是張慧春，此次發(fā)行前直接持股比例為33.6%，第二、第三大股東分別是利欣水務和北控中科成，直接持股比例分別是23.84%和22.87%。不過，上交所對金科環(huán)境如此的持股比例提出質疑，在問詢函中要求金科環(huán)境說明張慧春能否控制公司，公司其他股東是否存在控制發(fā)行人的可能性;公司其他主要股東、該等股東的實際控制人是否有在上市后謀求公司控制權的計劃。

對此，金科環(huán)境給出的回復是，利欣水務、北控中科成無法單獨通過其持有股份表決權批準或否決一項議案。此外，公司股改以來，公司股東大會審議的議案均經(jīng)全體股東一致同意通過，不存在利欣水務、北控中科成棄權或與公司其他股東投票方向相反的情況。公司持股5%以上的主要股東利欣水務、北控中科成、清潔水公司已承諾在公司本次發(fā)行及上市后三十六個月內，不會謀求公司的控制權。

應收賬款逾期比例超三成

業(yè)績方面，2016年-2018年和2019年1-6月，金科環(huán)境分別實現(xiàn)營收16667.33萬元、26286.71萬元、40214.64萬元和15585.75萬元;凈利潤分別為1634.99萬元、3579.55萬元、6676.43萬元和2747.86萬元。

需要注意的是，盡管報告期內金科環(huán)境營收凈利向好，但與大多數(shù)環(huán)保行業(yè)公司相類似，公司也存在逾期應收賬款占比較高的風險。

2016年-2018年和2019年1-6月末，金科環(huán)境應收賬款的賬面余額分別為6505.3萬元、7834.83萬元、14006.82萬元和9756.97萬元，應收賬款余額占當期營業(yè)收入的比例分別為39.03%、29.81%、34.83%和62.6%;公司賬齡1年以上的應收賬款賬面余額分別為1613.2萬元、1375.86萬元、2847.67萬元和2049.97萬元，占各期末應收賬款賬面余額的比重分別為24.8%、17.56%、20.33%和21.01%。

金科環(huán)境坦承，隨著公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，公司應收賬款余額呈增加趨勢。雖然公司的客戶主要為政府、大型企業(yè)等，資金實力強、信譽較好，但是未來如果公司欠款客戶的資信狀況發(fā)生變化，導致付款延遲，可能存在部分貨款不能及時回收的風險，進而影響公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入，對公司帶來不利影響;此外，如果客戶喪失付款能力，發(fā)生壞賬損失，將會對公司利潤造成負面影響。

而上述擔憂其實也已經(jīng)有了體現(xiàn)。據(jù)披露，2016-2018年及2019年6月末，金科環(huán)境應收賬款逾期比例分別為32.83%、17.36%、33.70%和33.96%。對此，金科環(huán)境表示，上述逾期主要是受客戶性質的影響較大，公司的客戶多為政府、國有企業(yè)等單位，項目結算之后，需要經(jīng)過較長時間的審計或者審批流程，從而導致付款期限滯后于合同規(guī)定的期限，產生較高比例的逾期。上述逾期的應收賬款較正常情況會拉長應收賬款的回收期限，并可能產生一定的壞賬風險。

多次修改財務報表遭交易所問詢

金科環(huán)境持續(xù)增長的業(yè)績還被質疑“美化”。報告期內，金科環(huán)境營收和持續(xù)上升，營收復合年增長率達55%。以2018年為例，金科環(huán)境實現(xiàn)營收40214.64萬元，同比增長約53%;凈利潤約6676.43萬元，同比增長約86.52%，其中銷售商品及勞務收到的現(xiàn)金為14966.51萬元，占當期營收的比例為96.15%。

數(shù)據(jù)顯示，金科環(huán)境2018年采購和銷售人員一共只有15人，即使按照15人全為銷售人員計算，人均貢獻的收入高達約2680萬元。對此，《股市動態(tài)分析》周刊質疑指出，上述信息是否表明，公司為了沖刺上市而加大了賒銷力度或提前確認了部分收入，從而達到美化財報的效果?不過金科環(huán)境并未回復。

上交所還多次就財務報表對金科環(huán)境進行問詢。在第一輪問詢中，上交所指出，公司申報報表與原始報表在2016年、2017年存在多項差異調整事項，并要求公司逐項詳細說明有關差異調整的具體原因、會計處理、依據(jù)及相關內部控制流程;說明申報現(xiàn)金流量表與原始現(xiàn)金流量表之間的差異情況及原因。而金科環(huán)境也從第一輪問詢開始，就邊回復問詢邊修改財務報表。

10月30日上交所網(wǎng)站披露的金科環(huán)境第三輪問詢函回復顯示，金科環(huán)境對收到或支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金進行了調整，調整后的金額與財務報表及審計報告現(xiàn)金流量表附注存在不一致。上交所要求公司進一步說明現(xiàn)金流調整的具體原因。

金科環(huán)境回復稱，公司在二輪回復時，針對現(xiàn)金流量表中收到或支付其他經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金，根據(jù)現(xiàn)金流量項目明細進行了系統(tǒng)梳理檢查，發(fā)現(xiàn)審計報告現(xiàn)金流量表附注“收到或支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”，在拆分明細項目時，由于會計人員對該部分附注的編制方法不夠嚴謹，導致明細分類不準確出現(xiàn)差錯，因此進行了調整。

據(jù)統(tǒng)計，金科環(huán)境修改的財務報表內容多達80余處，包括：裝備及技術解決方案結算金額、現(xiàn)金流量表“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”、現(xiàn)金流量表“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”、現(xiàn)金流量表附注“收到或支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”等。

對賭上市被問詢

除了上述事項被問詢外，金科環(huán)境對賭上市一事也被上交所重點關注。上交所要求公司披露對賭協(xié)議的內容、執(zhí)行情況及對公司可能存在的影響。

招股書顯示，2017年12月4日，金科環(huán)境董事會作出決議，同意將金科環(huán)境的注冊資本由7500萬元增至7707萬元，新增注冊資本由寧波光懋投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)以貨幣繳納。2017年12月20日，公司股東大會審議通過本次增資事項。

2017年12月20日，中車光懋(曾用名：寧波光懋投資管理合伙企業(yè)(有限合伙))與公司及其全體股東簽署《增資擴股協(xié)議》，約定中車光懋以貨幣2760萬元認購公司的新增股份207萬股(對應新增注冊資本207萬元)，占公司增資后注冊資本的2.6859%，其余溢價款2553萬元計入公司的資本公積。

同時，協(xié)議還約定，若金科環(huán)境未能在2019年12月31日之前完成報送A股上市申報材料，中車光懋有權要求回購方回購;若截至2022年12月31日未能完成上市，中車光懋有權要求回購方回購所持有股數(shù)的10%;若截至2024年9月30日仍未上市，中車光懋有權要求回購方回購所持有股數(shù)的90%。

同日，中車光懋與公司等相關方簽署《<增資擴股協(xié)議>之補充協(xié)議》，該補充協(xié)議在公司向有權部門遞交上市申請或者擬與公司進行借殼交易的上市公司向有權部門遞交申請之日終止，但在特定情形發(fā)生之日，上述補充協(xié)議自動恢復效力。

不過，金科環(huán)境指出，鑒于公司已于2019年5月16日向上交所報送本次發(fā)行及上市的申請文件，中車光懋補充協(xié)議已于2019年5月16日終止。

屢遭監(jiān)管部門處罰

然而，金科環(huán)境的問題還不只這些，報告期內，金科環(huán)境還多次被環(huán)保部門和稅務部門處罰。

據(jù)披露，2016年8月9日，原平市環(huán)境保護局就原平中荷在從事污水處理生產運行過程中出現(xiàn)氨氮、總氮超標排放的情況作出責令立即停止上述行為并處以86898元罰款的行政處罰。根據(jù)原平市環(huán)境保護局分別于2019年3月29日和2019年7月4日出具的《證明》，原平中荷已按要求及時整改停止超標排放，并足額繳納罰款。原平中荷是香港中荷的全資子公司，而香港中荷為金科環(huán)境的全資子公司。

2016年11月2日，因金科水務(金科環(huán)境前身)2015年《從業(yè)人員及工資總額》(102-1表)中的“從業(yè)人員工資總額(121)”和2015年《財務狀況》(F103表)中的“本年應付職工薪酬(本年貸方累計發(fā)生額)(4011)”、“本年應交增值稅(4021)”等相關財務數(shù)據(jù)的指標上報數(shù)與檢查數(shù)不符，國家統(tǒng)計局朝陽調查隊出具《行政處罰決定書》(朝調罰決字(2016)第0343號)，給予金科水務警告并處以5000元罰款。公司已于2016年11月足額繳納上述罰款。

2017年8月14日，北京市昌平區(qū)環(huán)境保護局就喜嘉得在水及污水處理膜濾系統(tǒng)設備的生產組裝過程中，在建設項目的水污染防治設施未建成之時即投入使用建設項目主體工程的情況，作出責令停止生產并處以罰款13萬元的行政處罰。喜嘉得已于2017年8月足額繳納上述罰款。2018年7月，金科環(huán)境將喜嘉得的100%股權轉讓給自然人郭雪瑩、雒慶彥，喜嘉得不再為公司的子公司。

2018年3月21日，因河北藍荷未按照規(guī)定將其全部銀行賬號報告稅務機關，高陽縣地方稅務局作出《稅務行政處罰決定書(簡易)》(冀保高陽地稅簡罰[2018]29號)，對河北藍荷處以罰款300元。根據(jù)河北藍荷提供的證明，其已于當日向高陽縣地方稅務局繳納了300元罰款。河北藍荷為金科環(huán)境的控股子公司。

2019年1月8日，因2011年公司的境外法人股東完成股權轉讓交易后，公司未按照規(guī)定期限向主管稅務機關報送相關股權轉讓合同復印件，國家稅務總局北京市朝陽區(qū)稅務局第一稅務所出具《責令限期改正通知書》(京朝一稅限改

[2019]130號)及《稅務行政處罰決定書》(京朝一稅罰[2019]9號)，限公司于2019年1月23日前改正，并向公司處以罰款2000元。

值得一提的是，上述提到的原平中荷還存在未辦理相關手續(xù)即投入生產的風險。

2018年7月，金科環(huán)境與原平市人民政府簽署《深度水處理研發(fā)制造中心京津冀轉移項目合作協(xié)議》，為了兌現(xiàn)當年完成搬遷，當年投產、當年納稅的約定，立即啟動了工廠從北京向原平的搬遷、臨時廠房租賃，以及在自有土地上新廠房的建設等工作。在租賃廠房生產期間，未能及時辦理完成在租賃廠房內開展生產經(jīng)營所需的項目立項、環(huán)保驗收、消防驗收、排污許可等相關手續(xù)，在2019年8月完成了相關新廠房建設后，新廠房開始投入使用，租賃廠房不再使用。

截至招股說明書簽署日，新廠房尚未完成消防備案、工程竣工驗收及備案以及不動產權登記等手續(xù)。雖然原平市政府于2019年8月出具了書面文件，確認原平中荷不會因為上述情況受到原平市政府及下屬行政機關的任何行政處罰，并將協(xié)調下屬行政機關盡快辦理新廠房相應手續(xù)，但是公司仍面臨上述新廠房相應手續(xù)可能一直無法辦理完成的風險，以及仍面臨被上級政府進行行政處罰的風險，公司屆時可能需要重新建設新廠房，并因此對公司生產經(jīng)營帶來不利影響。