新華聯(lián)集團董事局主席傅軍覬覦賽輪輪胎(601058.SH)控股權(quán)跡象愈發(fā)明顯。

賽輪輪胎成立于2002年，由實控人杜玉岱等創(chuàng)辦，公司于2011年登陸上海證券交易所。上市之初，杜玉岱持有公司11.72%股權(quán)，為公司第一大股東，也是控股股東、實控人。彼時，杜玉岱似乎還沒有多大壓力。

突變始于2017年，賽輪輪胎定增募資13億元，傅軍通過新華聯(lián)控股及關(guān)聯(lián)方黃山海慧科技投資有限公司(簡稱?；劭萍?出資6億元參與認購。結(jié)果是，賽輪輪胎募資成功，傅軍間接持股比為16.53%(含此前二級市場增持股份)，遠超杜玉岱的持股比9.54%。

一場定增演變成“引狼入室”，控股權(quán)爭奪戰(zhàn)狼煙突起。于是乎，杜玉岱在頻頻通過二級市場增持的同時，聯(lián)合公司多名董監(jiān)高結(jié)成一致行動人，還通過股權(quán)激勵方式將股權(quán)轉(zhuǎn)移至一致行動人手中。在此期間，傅軍也在二級市場大舉增持。

截至目前，杜玉岱一方持股比為19.85%，傅軍為17.04%。以昨日收盤價計算，雙方不到3.43億元的差距。

賽輪輪胎的控股權(quán)之爭背后，是賽輪輪胎較高的市場地位及較強盈利能力。

在財報中，賽輪輪胎稱，公司全球化研發(fā)體系日趨完善，輪胎產(chǎn)品暢銷歐、美、亞、非等一百多個國家和地區(qū)。

今年上半年，公司實現(xiàn)的凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)5.07億元，同比增長59.34%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為13.14億元，較上年同期增加8.74億元。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額增長198%

在輪胎行業(yè)洗牌之際，賽輪輪胎展現(xiàn)出了較強的盈利能力。

今年上半年，賽輪輪胎實現(xiàn)營業(yè)收入70.92億元，較去年同期的65.65億元增長5.27億元，增幅為8.03%。營業(yè)收入增幅并不大，但凈利潤的增速驚人。其凈利潤達到5.07億元，去年同期為3.18億元，增長了1.89億元，增幅為59.34%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為4.81億元，較去年同期的2.91億元增長1.90億元，增幅為65.31%。

與之對應的是，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為13.14億元，去年同期為4.40億元，同比增長8.74億元，增幅為198.59%，增長了接近2倍。

截至今年6月底，公司應收票據(jù)及應收賬款為18.84億元，去年同期為19.38億元，并未隨著營業(yè)收入增長而增長，這說明公司回款能力較強。不僅如此，去年，公司計提的壞賬準備1477.79萬元成功轉(zhuǎn)回，計提的存貨跌價損失7907.75萬元也轉(zhuǎn)回。

上半年，公司綜合毛利率、凈利率為22.18%、7.13%，去年同期為18.47%、4.96%，分別上升了3.71個、2.17個百分點。

上市8年來，總體而言，賽輪輪胎交出的成績單不錯。2011年，上市首年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為63.90億元，凈利潤1.05億元。至去年，營業(yè)收入達到136.85億元，凈利潤6.68億元。這期間，雖然營業(yè)收入和凈利潤均有所波動，但營業(yè)收入翻了一倍，凈利潤增長了5.36倍。同期，扣非凈利潤也增長了5.51倍。

賽輪輪胎主要從事輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2009年開始從事循環(huán)利用相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，2014年開始從事輪胎貿(mào)易業(yè)務(wù)，其中，輪胎產(chǎn)品貢獻的營業(yè)收入超過80%。

賽輪輪胎稱，目前，公司在中國青島、東營、沈陽及越南西寧建有現(xiàn)代化輪胎制造工廠，在加拿大、德國、馬來西亞等地設(shè)有服務(wù)于美洲、歐洲、東南亞等區(qū)域的銷售網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)中心，輪胎產(chǎn)品較為暢銷。

今年上半年，設(shè)在越南的賽輪公司實現(xiàn)凈利潤3.25億元。

在研發(fā)方面，賽輪輪胎在業(yè)內(nèi)也具備優(yōu)勢。目前，公司在中國青島、越南、歐洲等地投資建立研發(fā)中心，形成了全球化的研發(fā)體系，具備了從市場調(diào)研、產(chǎn)品規(guī)劃、配方研發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計到產(chǎn)品驗證測試的全過程的自主開發(fā)能力。

今年上半年，賽輪輪胎成為中國神華國際工程有限公司“MT5500礦用卡車59/80R63 輪胎研制與應用”項目中標人，承擔該項目的研發(fā)試制，輪胎研發(fā)成功后優(yōu)先為神華集團供貨。公司稱，本次戰(zhàn)略合作的達成有利于打破外國企業(yè)對高端超巨型工程子午線輪胎的壟斷。

控股權(quán)爭奪仍在繼續(xù)

業(yè)績亮麗的賽輪輪胎，存在控股權(quán)旁落的隱憂。

盡管新華聯(lián)集團掌門人傅軍曾在2017年宣稱，一年內(nèi)不謀求賽輪輪胎的控股權(quán)，但公開承諾的期限早已過去。如今，傅軍在步步緊逼。

2016年，賽輪輪胎籌劃定增募資，用于賽輪越南年產(chǎn)120萬套全鋼子午線輪胎和3萬噸非公路輪胎項目建設(shè)，以及補充流動資金。該次募資于2017年11月實施，傅軍通過新華聯(lián)控股、?；劭萍紖⑴c認購，合計出資6億元。

而在認購之前的半年內(nèi)，新華聯(lián)控股不斷在二級市場增持，至當年9月底，新華聯(lián)控股已經(jīng)持有賽輪輪胎6.13%股權(quán)。定增完成之后，新華聯(lián)控股合計持有賽輪輪胎14.21%股權(quán)，一躍成為第一大股東。加上一致行動人?；劭萍汲钟?.32%股權(quán)，傅軍間接持有16.53%股權(quán)。此時，公司實控人杜玉岱的持股比僅為9.54%，加上通過青島煜明投資中心(有限 合伙) 持有的2.87%股權(quán)，合計也只有12.41%股權(quán)。

眼看控股權(quán)就要旁落，杜玉岱迅即采取行動，一方面與公司部分董監(jiān)高結(jié)盟，另一方面通過二級市場增持。此外，杜玉岱還推動賽輪輪胎實施股權(quán)激勵，部分核心高管獲得激勵的股權(quán)，也納入其鞏固控股權(quán)的“彈藥”。

截至目前，與杜玉岱結(jié)成一致行動人的董監(jiān)高達10人，一致行動人合計持有賽輪輪胎19.85%股權(quán)。

傅軍也在積極“進取”，通過二級市場增持。截至目前，傅軍間接持有賽輪輪胎17.04%股權(quán)，雙方的差距僅為2.81%股權(quán)，幾乎是一步之遙。按照昨日收盤計算，只需要3.43億元，傅軍就可追上杜玉岱。

值得一提的是，杜玉岱與傅軍的控股權(quán)爭奪，不乏加杠桿。截至目前，新華聯(lián)控股持有的股份中，質(zhì)押率超過95%，杜玉岱的質(zhì)押率也在80%左右。