眾泰君馬夭折？成立2年就停產(chǎn)拖欠工資 母公司63億商譽(yù)壓頂

君馬一心想成為汽車圈的“網(wǎng)紅”，但卻要淪為“炮灰”。

近日，君馬汽車被曝已破產(chǎn)，所有高層已離職、并拖欠210名員工薪資，同時(shí)經(jīng)銷商處于無人管理狀態(tài)。據(jù)悉，君馬襄陽生產(chǎn)基地已解散。時(shí)間財(cái)經(jīng)多次聯(lián)系了君馬和眾泰汽車方面，截至發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

此前的8月，因工廠陷入停滯，廠家配件斷供，100多位君馬汽車經(jīng)銷商集結(jié)浙江永康的眾泰汽車總部維權(quán)。經(jīng)銷商們向眾泰提出的主要訴求是，眾泰需要保證君馬汽車的售后問題及配件供給，同時(shí)退還賬戶余額，兌現(xiàn)向經(jīng)銷商承諾的補(bǔ)貼及保證金，包括建店補(bǔ)貼、建店保證金、廠家金融貼息、銷售返利、渠道返利等。

部分君馬汽車經(jīng)銷商告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，他們在8月中旬與眾泰方面進(jìn)行了第一輪的溝通，眾泰承諾將對君馬汽車負(fù)責(zé)。雙方約定8月底，進(jìn)行第二輪協(xié)商，但目前并未有任何進(jìn)展。

君馬汽車成立于2017年6月，是眾泰集團(tuán)旗下獨(dú)立運(yùn)營的汽車品牌。剛成立時(shí)，君馬汽車提出了3年推9款新車的計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，眾泰汽車已經(jīng)連續(xù)兩年銷量突破30萬輛，君馬品牌成為眾泰品牌上升的嘗試。但成立至今，君馬汽車僅推出了S70、MEET 3、SEEK 5三款車型，遠(yuǎn)不及此前預(yù)期。

在汽車市場整體下行的大背景下，眾泰汽車的日子也不好過。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年，眾泰汽車營收和凈利潤為147.64億元和8億元，同比下滑29%和 36%，扣非后凈虧損12.4億元，由盈轉(zhuǎn)虧;2019年上半年，君馬汽車營收和凈利潤暴跌50%和195.37%，扣非凈利潤為-4.22億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)績承諾的16.1億元。

君馬破產(chǎn)？

長安汽車副總裁譚本宏曾表示，中國汽車正處于轉(zhuǎn)型升級之中，競爭格局會發(fā)生改變，由傳統(tǒng)競爭向生態(tài)圈的競爭來進(jìn)行演進(jìn)，競爭主體也從單一向多元化來進(jìn)行演進(jìn)。優(yōu)勝劣汰更加明顯，中國汽車品牌的50%將在很快一段時(shí)間不復(fù)存在。

君馬汽車被認(rèn)為是其中之一。公開數(shù)據(jù)顯示，今年7月君馬汽車銷售2536輛，1月到7月累計(jì)銷售3.27萬輛。此前的2018年，君馬汽車全年的銷量僅為2.15萬輛，遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的銷量目標(biāo)(10萬輛)。如果從銷量來看，君馬汽車銷量比去年有了較大幅度的增長，但這仍無法完成自我救贖。

據(jù)了解，君馬的問題，早在去年春節(jié)前后就開始顯現(xiàn)。部分維權(quán)經(jīng)銷商表示，當(dāng)時(shí)與他們對接的君馬汽車區(qū)域經(jīng)理、銷售人員陸續(xù)離職。隨后，其他問題開始接連出現(xiàn)，3月份廠家曾斷供自動擋汽車，原因是變速箱供應(yīng)出現(xiàn)問題，工廠只能生產(chǎn)手動擋汽車。4月開始，廠家開始出現(xiàn)配件供應(yīng)不足的情況。

蹊蹺的是，7月下旬，經(jīng)銷商們發(fā)現(xiàn)，君馬汽車提供的庫存、賬目管理系統(tǒng)無法正常登入。君馬停產(chǎn)后，一些經(jīng)銷商不知情，仍然打款到賬戶中，但至今沒有提到車，現(xiàn)在賬戶里的余額也看不到。

在生產(chǎn)方面，君馬也遭遇停工。據(jù)君馬襄陽生產(chǎn)基地內(nèi)部人士表示，從今年4月工開始，工廠一直是停薪放假狀態(tài)，工廠想留著人恢復(fù)生產(chǎn)。但到8月份開始，大批員工開始離職，現(xiàn)在廠里基本上沒什么工人了。

對于如何處理君馬汽車，以及與經(jīng)銷商的溝通進(jìn)展，時(shí)間財(cái)經(jīng)多次聯(lián)系了君馬和眾泰方面，截至發(fā)稿對方并未回復(fù)。此前據(jù)部分維權(quán)經(jīng)銷商介紹，眾泰方面的處理態(tài)度目前還是“比較積極”。眾泰汽車董秘、銷售副總、售后副總等高管與他們見了面，并承諾給出具體的處理方案，但目前未有進(jìn)展。

母公司“自身難保”

更重要的是，君馬汽車的母公司眾泰汽車卻面臨著大考驗(yàn)。2016年3月，眾泰汽車借殼金馬股份上市時(shí)，眾泰汽車第一大股東鐵牛集團(tuán)簽署了一份業(yè)績對賭協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，作為補(bǔ)償義務(wù)人的鐵牛集團(tuán)承諾，眾泰汽車2016 年至2019 年經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。

眾泰汽車業(yè)績表現(xiàn)卻并不如預(yù)期。2016年扣非凈利潤為12.3億元，只比承諾額略高2000萬元;2017年扣非凈利潤為12.3億元，完成率為95%;2018年扣非凈虧損4.9億元，完成業(yè)績承諾的-30.5%。三年間，眾泰汽車扣非凈利潤合計(jì)為 20.8億元，僅完成業(yè)績承諾的49.25%。

根據(jù)《補(bǔ)償協(xié)議》約定，鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)量為4.68億股，上市公司以1元回購鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)并予以注銷，還應(yīng)返還相應(yīng)股份對應(yīng)的分紅收益，合計(jì)約702萬元。

但截至今年6月，鐵牛集團(tuán)持有眾泰汽車股份 7.86億股，其中質(zhì)押股份數(shù)量為 6.51億股。這也意味著，鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量，已超過其未質(zhì)押及凍結(jié)股份數(shù)量。如果要完成注銷，需要鐵牛集團(tuán)先去解押股票。

不容忽視的是，眾泰汽車的業(yè)績依舊在持續(xù)惡化。眾泰汽車在半年報(bào)中預(yù)計(jì)，其前三季度累計(jì)凈利潤為-6.5億元至-4.5億元。如果未能完成2019年業(yè)績承諾。按照約定，2019 年度結(jié)束時(shí)，眾泰汽車進(jìn)行減值測試，屆時(shí)眾泰汽車或?qū)⒚媾R巨額商譽(yù)減值。

據(jù)了解，眾泰汽車在借殼上市時(shí)，形成了65.51億元的合并商譽(yù)，超過了當(dāng)時(shí)收購價(jià)(116億元)的一半。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2019年6月30日，眾泰汽車商譽(yù)賬面價(jià)值為62.59億元。

部分業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)時(shí)65.51億元的商譽(yù)，是看好眾泰汽車的未來盈利能力而出現(xiàn)的溢價(jià)。如果業(yè)績達(dá)不到盈利預(yù)期，公司可能會計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值，這會直接影響其利潤。

不容忽視的是，2019年以來，眾泰汽車高管頻發(fā)人事變動。3月，眾泰汽車副總裁陳靜，因個(gè)人原因辭職;5月，眾泰汽車董事、副董事長宋嘉，因個(gè)人原因辭職;在半年報(bào)公布之前的8月5日，眾泰汽車財(cái)務(wù)總監(jiān)方茂軍辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。