同濟(jì)堂(600090.SH)正面臨自2016年借殼上市以來最嚴(yán)峻的危機(jī)。

一份武漢市稅務(wù)局對(duì)企業(yè)虛開發(fā)票的處罰告知書，首先勾起了外界對(duì)新疆同濟(jì)堂健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“同濟(jì)堂”)的關(guān)注。隨后，同濟(jì)堂控股股東湖北同濟(jì)堂投資控股有限公司(以下稱“同濟(jì)堂控股”)手上的大部分股份先后被司法凍結(jié)。

截至目前，同濟(jì)堂控股持有的33.14%股份被司法凍結(jié)，其中32.67%股份處于質(zhì)押狀態(tài)。被司法凍結(jié)的原因是，同濟(jì)堂控股跟多位投資方在中國(guó)科學(xué)院合肥腫瘤醫(yī)院項(xiàng)目上產(chǎn)生分歧，至于具體是何種分歧，同濟(jì)堂并未透露。

與此同時(shí)，同濟(jì)堂又被爆出2012年的采購(gòu)數(shù)據(jù)異常。公司借殼上市時(shí)披露的2012年前五大供應(yīng)商中，振東制藥(300158.SZ)的孫公司位列第一，但在振東制藥前后三年財(cái)報(bào)上的前五大客戶中，均未出現(xiàn)與同濟(jì)堂相關(guān)的公司。

同濟(jì)堂和振東制藥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差異一時(shí)難辨誰是誰非，2.74億元采購(gòu)金額的去向也值得追究。一位不愿具名的振東制藥高層人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，本次采購(gòu)數(shù)據(jù)異常并非振東制藥方面的問題，但沒有透露更多信息。而時(shí)代周報(bào)記者多次致電同濟(jì)堂，截至發(fā)稿仍無人接聽。

腫瘤醫(yī)院之爭(zhēng)

7月10日，國(guó)家稅務(wù)總局武漢市稅務(wù)局第一稽查局公布了一份稅務(wù)行政處罰事項(xiàng)告知書，對(duì)武漢天欣達(dá)商務(wù)咨詢有限公司作出行政處罰決定，原因是該公司在沒有真實(shí)業(yè)務(wù)的情況下給5家企業(yè)開具了57份增值稅普通發(fā)票，其中的25份流向同濟(jì)堂，產(chǎn)生于2017年1月1日―2018年11月30日期間。

公司財(cái)報(bào)顯示，2017年銷售費(fèi)用增長(zhǎng)了58.24%，達(dá)到4.94億元，且產(chǎn)生了此前未出現(xiàn)過的“咨詢服務(wù)費(fèi)”項(xiàng)目。

而到了7月29日，同濟(jì)堂的控股股東同濟(jì)堂控股又被廣東省深圳市中級(jí)人民法院凍結(jié)了2.93億股及孳息，上述股份占公司總股本的20.35%，按當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算，總值超過12億元。公開資料顯示，同濟(jì)堂控股目前持有上市公司33.72%股份，為第一大股東。

同濟(jì)堂公告稱，2017年同濟(jì)堂控股與深圳前海君創(chuàng)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“前海君創(chuàng)”)合作組建醫(yī)療基金投資腫瘤醫(yī)院項(xiàng)目，后來在對(duì)腫瘤醫(yī)院項(xiàng)目投資執(zhí)行過程中，投資人之間在對(duì)基金及醫(yī)院項(xiàng)目的管理上產(chǎn)生分歧，因此前海君創(chuàng)向廣東省深圳市中院提請(qǐng)了訴訟。

禍不單行，8月8日同濟(jì)堂又公告，同濟(jì)堂控股再度被安徽省合肥市中級(jí)人民法院凍結(jié)4.77億股，占公司總股本的33.14%，這次提請(qǐng)?jiān)V訟的是中國(guó)科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院(以下稱“合肥研究院”)。

而本次合肥中院的司法凍結(jié)也是因?yàn)槟[瘤醫(yī)院項(xiàng)目上的分歧，中科院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院在該項(xiàng)目上有30%的股份，這些股份由同濟(jì)堂控股有條件贈(zèng)與。

短短十天內(nèi)，同濟(jì)堂控股手上持有的同濟(jì)堂股份幾乎全部被司法凍結(jié)。同濟(jì)堂兩度表示，股份被凍結(jié)事項(xiàng)暫不會(huì)對(duì)上市公司的正常運(yùn)行和對(duì)公司控制權(quán)產(chǎn)生直接影響。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，負(fù)責(zé)建設(shè)上述腫瘤醫(yī)院項(xiàng)目的是成立于2015年8月的合肥中科醫(yī)學(xué)投資管理有限公司，目前新余市君凱投資中心持有該公司70%的股份，合肥研究院則持股30%。新余市君凱投資中心有申萬宏源(持股62.66%)、前海君創(chuàng)(31.01%)、同濟(jì)堂控股(6.27%)、上海凱喜投資咨詢有限公司(0.06%)四名股東。

中國(guó)科學(xué)院合肥腫瘤醫(yī)院是中科院序列唯一一所研究型腫瘤?？漆t(yī)院，現(xiàn)有人員600余名，三個(gè)院區(qū)總建筑面積約30000平方米，有500張床位。目前，一個(gè)1500張床位的新區(qū)正在建設(shè)中，規(guī)劃有世界規(guī)模最大的腫瘤放射治療中心。

另外，同濟(jì)堂的股份也面臨高質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。截至8月2日，同濟(jì)堂的6.81億股均處于質(zhì)押狀態(tài)，比例高達(dá)47.33%。而同濟(jì)堂控股手上97.98%的股份都處于質(zhì)押狀態(tài)，占公司總股本的32.67%。

采購(gòu)金額之謎

同濟(jì)堂是一家醫(yī)藥流通企業(yè)，主營(yíng)藥品、 醫(yī)療器械、保健品、保健食品等的批發(fā)零售，還涉足日用品、化妝品、衛(wèi)生材料等。公司通過向供應(yīng)商采購(gòu)商品，以自有物流網(wǎng)絡(luò)批發(fā)給醫(yī)療企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店等。“中間商賺差價(jià)”是其盈利模式，主要依靠購(gòu)銷差價(jià)和上游供應(yīng)商返利。

同濟(jì)堂的絕大部分營(yíng)業(yè)收入來自醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)，其次是零售配送業(yè)務(wù)，還有少量非藥品銷售業(yè)務(wù)。2019年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26億元，同比增長(zhǎng)7.1%，歸屬凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)4.3%。

時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，同濟(jì)堂2015年以前的毛利率均在36%以上，到了2016年急劇下降到13.8%，此后一直維持在這一水平。

2015年4月，同濟(jì)堂借殼嘉士伯集團(tuán)控制的啤酒花上市，同濟(jì)堂控股持有上市公司37.91%的股份，張美華、李青夫婦成為公司實(shí)控人。上市之前，同濟(jì)堂大舉擴(kuò)張物流體系、布局健康產(chǎn)業(yè)，應(yīng)收賬款逐年增加，已經(jīng)面臨較大資金壓力。

借殼上市以后，同濟(jì)堂的應(yīng)收賬款更是直線上升，2015―2018年分別為16.45億元、21.98億元、23.51億元、35.93億元，2018年的應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)近53%。與此同時(shí)，公司2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7.1億元，同比下降444.76%。結(jié)合控股股東大比例質(zhì)押股權(quán)的情況來看，公司的流動(dòng)性壓力到了歷年來的高峰。

日前，有媒體對(duì)同濟(jì)堂的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況提出質(zhì)疑，同濟(jì)堂在8月3日回應(yīng)了大部分問題，但對(duì)其2012年向山西振東醫(yī)藥物流有限公司(以下簡(jiǎn)稱“振東醫(yī)藥物流”)采購(gòu)的情況卻語焉不詳。

同濟(jì)堂借殼上市時(shí)披露的數(shù)據(jù)顯示，2012年公司前五大供應(yīng)商中，向振東醫(yī)藥物流采購(gòu)的金額為2.74億元，該供應(yīng)商為另一家上市公司振東制藥的孫公司。但振東制藥2012年財(cái)報(bào)披露的前五大客戶中，第一大客戶山西東弛速達(dá)物流有限公司醫(yī)藥分公司貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入?yún)s僅為5463萬元，且該公司與同濟(jì)堂并無關(guān)聯(lián)。

同濟(jì)堂在公告中表示，2012年度，同濟(jì)堂向振東醫(yī)藥物流采購(gòu)藥品含稅金額3.2億元，不含稅金額2.74億元。2012年、2013年度公司收到振東醫(yī)藥物流開具的增值稅專用發(fā)票2843張，金額為3.19億元，還稱附件備查文件中就有這些發(fā)票。

但在2011―2013年期間，振東制藥財(cái)報(bào)披露的前五大客戶中也沒有同濟(jì)堂。同濟(jì)堂的說法則更為蹊蹺，“至于報(bào)道所述我公司未有出現(xiàn)在對(duì)方前五大客戶名單中具體原因我們暫不知曉”。

那么，究竟誰在撒謊?