恒康醫(yī)療能否浴火重生，能否按照闕文彬原有的“醫(yī)療”路線走下去，目前不得而知。

2019年4月30日，恒康醫(yī)療發(fā)布的2018年年報顯示，在資本市場長袖善舞的闕文彬已與宋麗華、高洪濱簽訂《投票權委托協議》，最終公司常務副總宋麗華將成為公司單一擁有表決權份額最大的股東，即公司的實際控制人。

在業(yè)界看來，此舉或是為了讓上市公司更好地運作，而闕文彬本人則可以騰出更多的精力來應付其債務危機。作為恒康醫(yī)療控股股東、實際控制人闕文彬近年來一直債臺高筑，截至2018年底闕文彬擁有的恒康醫(yī)療42.57%已經被多家法院凍結或輪候凍結。

恒康醫(yī)療稱2019年是其歷經化解債務風險危機、推動重大戰(zhàn)略轉型、實現集團浴火重生的關鍵之年，2019年也是闕文彬的關鍵之年。4月26日，一位接近闕文彬的業(yè)內人士向21世紀經濟報道記者表示，闕文彬目前的困局主要是因其在醫(yī)療領域擴張?zhí)?，而醫(yī)療本身具有投入大回報周期長的屬性。

在這位業(yè)內人士眼中，闕文彬并不是像外界傳說中那樣的神秘首富，他本人比較豪爽，性格也很開朗，他是真心想做好醫(yī)療，也希望以自己的努力來改變老百姓 “看病難、看病貴”的現狀，實際這也是在為公司做轉型謀劃。

闕文彬早年做醫(yī)藥銷售發(fā)跡，后創(chuàng)業(yè)成立獨一味公司并將其打造成上市公司，后又借殼打造了另一家上市公司西部資源。闕文彬以兩大上市公司為融資平臺，廣泛涉足醫(yī)藥、礦業(yè)、房地產、航空服務等行業(yè)，形成了龐大的“恒康系”。從2009年開始到2015年闕文彬連續(xù)七年蟬聯甘肅省首富。2017年，闕文彬個人財富雖縮水至140億元，但仍是甘肅省首富。

“恒康系”也開始了瘋狂擴張，2012年以來，恒康醫(yī)療向近20家醫(yī)療領域公司發(fā)起收購，這背后闕文彬使用了非法減持套現、多次使用股權質押融資等手段，大舉并購沒有帶來利潤上的增長，反而使闕文彬深陷債務危機，意欲退場，但兩次股權交易未果，他又面臨著新的變局。

成于“獨一味”

1963年出生的闕文彬，二十多歲時成為中國最早的一批藥品銷售代表。那時國內醫(yī)藥市場改革剛啟程，為了跑業(yè)務，從省會城市到地縣級城市，數年間，他的足跡遍布全國，勤奮加上天賦，他很快成為成都恩威制藥公司的銷售經理。

1996年，33歲的闕文彬開始創(chuàng)業(yè)，和妻子何曉蘭一同成立了四川恒康發(fā)展公司。

新公司成立后，在一次到西藏的考察中，闕文彬留意到一種名叫“獨一味”的稀缺藏藥，這種草藥有活血祛瘀、消腫止痛的功效，生于高山強度風化的碎石灘中或高山草地，主要分布在西藏、四川、甘肅等海拔達3900米至5100米的高原地區(qū)。當地的藏民有了外傷，就拔獨一味的葉子嚼爛敷上，傷口很快痊愈。

而彼時作為藏藥的獨一味已經被商業(yè)開發(fā)。早在計劃經濟時代，一群北京的知識分子、醫(yī)生等來到甘肅康縣，建起了獨一味藥廠，生產中成藥，效益很好，但由于后期轉型不利，獨一味藥廠幾近垮塌，在闕文彬與獨一味藥廠合作時，整個藥廠的固定資產不到30萬元，還欠債1000萬元。

闕文彬對獨一味藥廠進行了收購，并承擔了所有外債，后闕文彬注冊了甘肅獨一味制藥，1997年，并聯合藥廠研制開發(fā)獨一味膠囊。獨一味膠囊研發(fā)出來后，闕文彬團隊強大的銷售能力展現出優(yōu)勢，獨一味迅速成為各家醫(yī)院外科手術和內科、婦科的常用藥。

獨一味的特殊生長環(huán)境決定了它的稀缺性。誰能控制原材料，誰就能控制市場。獨一味公司一開始就意識到了原材料的重要性。憑借公司位于甘肅的得天獨厚的地理優(yōu)勢，獨一味公司迅速壟斷獨一味草市場，市場占有率高達90%。闕文彬還開始建立獨一味種植基地，實現原材料供應的自給自足，令其最大競爭對手廣州白云山望塵莫及。

該公司2007年上半年的收入為9612萬元。其中，獨一味就占了72.8%;在該公司2007年上半年的主營業(yè)務毛利中，獨一味占比達到67%。在2007年上半年，僅獨一味一款產品就為獨一味公司帶來3066萬元的毛利。中華中醫(yī)藥學會統(tǒng)計數字表明：在全國止血鎮(zhèn)痛類中成藥中，“獨一味膠囊”銷量僅次于云南白藥，居第二位，2006年的銷售收入為1.1億元，所占市場份額為23.37%。

2008年，獨一味登陸A股，闕文彬以董事長身份在深交所敲鐘。上市當日，獨一味得到資本市場熱捧，市值接近26億人民幣，闕文彬夫婦身家暴漲至17億元。闕文彬時年45歲。

獨一味上市同年，闕文彬收購殼公司綿陽高新，并將自己之前的注冊公司甘肅陽壩銅業(yè)有限責任公司100%股權注入，后更名為西部資源。

闕文彬以兩大上市公司為融資平臺，廣泛涉足醫(yī)藥、礦業(yè)、房地產等行業(yè)，甚至在2011年投資3.5億元成立四川縱橫航空有限公司，形成了“恒康系”。

“長袖善舞”的闕文彬，在2009年胡潤百富榜單中憑借48億元財富成為甘肅省首富，2015年闕文彬連續(xù)第八年蟬聯甘肅省首富時個人財富已經增至200億元。2017年，闕文彬個人財富雖縮水至140億元，但仍是甘肅省首富。

在外界看來，闕文彬是位低調神秘的富豪，其鮮少接受媒體采訪，同時，他也經常扮演幕后指揮的角色。如獨一味上市后不到半年，闕文彬辭去獨一味董事長職位，由朱錦接任，闕文彬轉為幕后指揮。

又如在2012亞洲公務航空會議暨展覽會于上海虹橋國際機場開幕式上，闕文彬再次引起關注。四川縱橫航空公司與美國灣流宇航簽訂購機協議，斥資上億美金購買兩架公務機，準備進軍民航業(yè)。闕文彬也不例外，并不主動露面。根據四川省工商資料顯示，四川縱橫航空的法定代表人是丁佶赟。丁佶赟跟隨闕文彬多年，擔任四川恒康公司董事長助理、西部資源董事，四川恒康資產管理公司監(jiān)事。

危機顯露

隨著獨一味的發(fā)展壯大，闕文彬認識到，單獨做醫(yī)藥是不行的，需要把醫(yī)藥和醫(yī)療結合起來。

2012年，獨一味成立全資子公司四川永道醫(yī)療投資管理有限公司，開啟了在醫(yī)療領域的并購之路。2013年開始，恒康醫(yī)療走上大舉并購之路，接連將四川邛崍福利醫(yī)院、大連遼漁醫(yī)院、贛西醫(yī)院、瓦房店第三醫(yī)院、盱眙醫(yī)院、廣安福源醫(yī)院、崇州二醫(yī)院等收入旗下。2014年初，獨一味更名為“恒康醫(yī)療”，開始強化醫(yī)療戰(zhàn)略方向。2017年，更是耗資16.94億元買下澳大利亞獨立影像診斷公司PRP70%的股權。

而西部資源也多次發(fā)起收購，這些為日后危機爆發(fā)種下禍根。

“恒康系”的擴張需要大量資金，這些資金從哪里來?對于闕文彬來說，減持套現和股權質押，是其主要融資手段。

2017年8月10日，證監(jiān)會向闕文彬和蝶彩資產實際控制人謝風華下達了處罰決定書，闕文彬非法減持套現的手段露出水面。

事情源于2013年闕文彬與謝風華的一次見面，闕文彬向謝風華表達了希望高價減持“恒康醫(yī)療”的意愿，謝風華表示可以通過“市值管理”的方式提高恒康醫(yī)療“價值”，進而拉升股價，實現闕文彬高價減持“恒康醫(yī)療”的目的。

闕文彬采納了謝風華、蝶彩資產提出的“市值管理”建議，并按照恒康醫(yī)療實際情況和已有的可供利用事項實施了“市值管理”行為。其中，恒康醫(yī)療存在不披露、選擇性披露、不及時披露部分信息的行為，并用誤導性陳述影響投資者預期，增加操縱期間“利好”信息披露密度，影響投資者預期。

2013年7月3日、4日闕文彬成功以20元/股均價減持“恒康醫(yī)療”2200萬股(其中2000萬股為“資產管理計劃”所涉恒康醫(yī)療股票)，共獲利51621068元。蝶彩資產、謝風華完成了與闕文彬約定的“市值管理”目標。事后，闕文彬按照約定支付了蝶彩資產研究顧問費48580000元。

東窗事發(fā)后，證監(jiān)會對相關責任方做出如下處罰決定：沒收蝶彩資產違法所得48580000元，并處以97160000元罰款;對謝風華給予警告，并處以60萬元罰款;沒收闕文彬違法所得3041068元，并處以3041068元罰款。

實際上，減持套現一直是闕文彬的資本運作手段，恒康醫(yī)療2011年12月10日的公告顯示，當年11月9日至12月9日，闕文彬累計減持公司股份3000萬股，占公司總股本的8.03%，而這一年恰逢闕文彬投資的四川縱橫航空公司成立。

此外，股權質押也是闕文彬慣用的融資手段，有媒體報道，2012年以來，闕文彬對恒康醫(yī)療的股權質押次數約七十余次，相當于平均每個月進行一次股權質押。四川恒康對西部資源的股權質押次數也接近40次。

恒康醫(yī)療2019年2月11日的公告顯示，闕文彬累計質押股份790557230股，占公司總股本42.38%，占其所持有公司股份比例為99.57%。其所持恒康醫(yī)療股份幾乎質押殆盡。

大舉并購并未帶來利潤上的好轉，而多手段的融資卻讓闕文彬深陷與多方的債權債務糾紛。

2019年2月28日，恒康醫(yī)療發(fā)布關于計提資產減值準備的公告，稱在對2018末存在可能發(fā)生減值跡象的資產進行全面清查和資產減值測試后，計提資產減值損失5.15億元，其中商譽3.29億元。公告顯示，此次計提商譽減值準備是因恒康醫(yī)療收購的全資及控股子公司三寶堂生物科技、蓬溪醫(yī)院、恒康源藥業(yè)、遼漁醫(yī)院、杰傲湃思生物科技和盱眙醫(yī)院經營前景不理想所致。

2019年4月30日，恒康醫(yī)療2018年年報稱，截至2018年12月31日，公司控股股東、實際控制人闕文彬先生因債權債務糾紛，其所持有的本公司全部股份共計794009999股，占公司總股本42.57%，已先后被多家法院凍結或輪候凍結。闕文彬將積極與相關債權人進行協商，并將盡快確定戰(zhàn)略合作者，但如未及時得到妥善處理， 則其所持的股份可能被司法處置，導致公司實際控制權發(fā)生變化。

等待“接盤俠”

危機爆發(fā)，闕文彬深陷債務泥潭，恒康醫(yī)療業(yè)績也在走下坡路。

2017年，恒康醫(yī)療凈利潤在多年增長之后首次下滑。2018年更是出現嚴重虧損，4月30日發(fā)布的年報顯示，恒康醫(yī)療凈利潤虧損14.18億元，同比下降798.52%;同日發(fā)布的西部資源年報，營收同比下降36.3%，降幅較去年收窄，但會計師事務所出具了保留意見。

債臺高筑的闕文彬開始尋求外援作為接盤俠。2018年7月26日，四川恒康與隆沃文化簽署了《股份轉讓協議》及《表決權委托協議》，四川恒康通過協議轉讓的方式，將所持有西部資源24.55%的股份轉讓給隆沃文化，權益變動后，隆沃文化及其實際控制人王靖安將分別成為西部資源控股股東和實際控制人。

2018年11月18日，闕文彬與張玉富、于蘭軍共同簽署了《股份轉讓協議》和《投票權委托協議》。根據《股份轉讓協議》，張玉富、于蘭軍以承債方式作為受讓股份的對價，權益變動后張玉富持股份約占總股本的29.95%;于蘭軍持股份約占總股本的12.62%。張玉富將成恒康醫(yī)療實際控制人。

但2019年3月，兩筆股權交易先后宣告終止，恒康醫(yī)療解釋稱，張玉富、于蘭軍經過近半年時間，仍未能就債務轉移、股份過戶等具體事宜與債權人、法院等相關各方達成一致意見。一位接近恒康醫(yī)療的人士向21世紀經濟報道記者表示，接起這個大盤，不僅需要在資本方面進行考量，也要有很強的醫(yī)療運作能力。

2019年3月7日，恒康醫(yī)療發(fā)布了一則北京市第一中級人民法院拍賣闕文彬股權的公告。4月8日至9日，闕文彬名下150萬股恒康醫(yī)療股票在京東司法拍賣平臺上被公開拍賣，起拍價為552萬元。拍賣平臺的信息顯示，這場拍賣僅有2人報名到場競價，最終被一位名為“付強”的自然人以564萬元價錢拍下成交。

一位長期運作醫(yī)院并購的醫(yī)療集團CEO向21世紀經濟報道記者分析稱，在民營醫(yī)療機構的收購中有很多陷阱，而且醫(yī)療屬于回報慢周期長的行業(yè)，過高的溢價收購以及前期資金承壓會給后續(xù)發(fā)展埋下很大的隱患。

從恒康醫(yī)療收購案例看，很多存在高溢價現象，在已經完成的高溢價收購中不乏業(yè)績承諾陷阱。如2013年，恒康醫(yī)療相繼收購德陽醫(yī)藥、邛崍福利醫(yī)院各100%股權，溢價率分別為313%、217%。但在兩年后，恒康醫(yī)療以7500萬元原價返售前述兩家醫(yī)院，原因是業(yè)績實現數與承諾數相距甚遠，且成長性不足。

實際上，在闕文彬因債務轉讓股權的期間，多家上市公司都在簽署股權轉讓協議。據不完全統(tǒng)計，截至2018年7月31日，兩市已經有近150家公司簽署了股權轉讓協議。其中6月7月兩個月有近60家上市公司簽訂股權轉讓協議，占比超4成，7月一個月的時間里已有30家上市公司簽署股權轉讓協議。

尋找接盤俠未果后，2019年4月15日晚間，恒康醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司控股股東、實控人闕文彬和宋麗華、高洪濱共同簽署了投票權委托協議，闕文彬將其持有的公司5.22億股股份(占公司總股本的28%)、2.72億股股份(占公司總股本的14.57%)所對應的投票權分別委托給宋麗華、高洪濱行使，各方已簽字生效。

上述接近恒康醫(yī)療的人士稱，宋麗華接手后，恒康醫(yī)療正在進行內部梳理調整，會朝著好的方向發(fā)展的。“宋麗華在醫(yī)療領域有著多年的管理經驗，他管理的瓦房店第三醫(yī)院業(yè)績很好，相信也能幫助恒康醫(yī)療渡過難關。”

資料顯示，宋麗華1963年出生，東北財經大學管理學在職研究生，1999年擔任瓦房店中心醫(yī)院副院長，2002年擔任瓦房店第三醫(yī)院院長，2014年任瓦房店第三醫(yī)院董事長。擁有三十多年醫(yī)院臨床和管理工作經驗，16年的醫(yī)院院長管理經歷?，F任恒康醫(yī)療第四屆董事會董事、副總經理，瓦房店第三醫(yī)院有限責任公司董事長。

實際上，從今年初開始，隨著闕文彬債務危機的深度爆發(fā)，恒康醫(yī)療人事也出現動蕩。2月28日，監(jiān)事會主席王寧，公司副總裁、財務總監(jiān)王勇及證券事務代表李丹提出辭職。4月7日，恒康醫(yī)療又稱，今年3月18日任職的董事戰(zhàn)紅君、王寧以及自今年3月1日任職的董事、副總裁、財務總監(jiān)張皓琰均因個人原因辭職，其中張皓琰系張玉富的股東代表。

這也或許是闕文彬選擇宋麗華的根本原因，既懂醫(yī)療又懂管理，或許能幫助恒康醫(yī)療擺脫困局。

4月25日，西部資源證代向21世紀經濟報道記者表示，闕文彬作為股東不直接參與公司經營，他沒到公司給員工開過會，即使開會也是給管理層開會，因為股權轉讓是公開信息，所以員工都知道。另外西部資源目前的實際控制人還是闕文彬。

恒康醫(yī)療證代也表示，《投票權委托協議》已經生效，闕文彬不再是公司實際控制人，公司經營委托給現在的實際控制人宋麗華。由于是公開信息，公司員工知曉投票權委托一事。

2019年4月30日，在恒康醫(yī)療2018年年報中的2019年經營計劃指出，2019年是恒康醫(yī)療歷經化解債務風險危機、推動重大戰(zhàn)略轉型、實現集團浴火重生的關鍵之年，年度工作計劃重點仍然是在醫(yī)療領域，包括正確處理健康醫(yī)療服務基本與非基本兩大領域產業(yè)關系;全面把握醫(yī)療衛(wèi)生(疾病醫(yī)療護理)、醫(yī)養(yǎng)強生(健康管理養(yǎng)護)、醫(yī)德厚生(生命健康教育)三種業(yè)態(tài)產業(yè)需求。

恒康醫(yī)療能否浴火重生，能否按照闕文彬原有的“醫(yī)療”路線走下去，目前不得而知。

闕文彬自銷售發(fā)跡，至甘肅首富，人生幾番起落后深陷債務泥潭，今欲退場而不能，他所面臨的是一場新的變局，恒康醫(yī)療能否脫困仍有待觀察。