生豬屠宰行業(yè)巨頭雨潤食品(01068.HK)將迎來一名年輕的女掌門。

3月27日晚，雨潤食品發(fā)布公告，公司董事會主席以及首席執(zhí)行官辭職，由雨潤食品最大單一股東祝義材的女兒祝媛接任兩人職務(wù)，3月28日起生效。

除了管理層動蕩之外，其業(yè)績也不太好看。2018年，雨潤食品全年凈虧損47.57億港元，同比增加148%。長江商報記者統(tǒng)計，雨潤食品近四年累虧120億港元。

此外，雨潤食品債臺高筑，截至2018年底，其流動負(fù)債凈額高達72.64億港元，未償還貸款超70億港元。雨潤食品表示，集團的持續(xù)經(jīng)營能力可能存在重大的不確定性。

對于祝媛而言，身上的擔(dān)子并不輕松，在接下燙手的雨潤集團后，祝媛能否將雨潤食品拉回正軌，成功轉(zhuǎn)型?

針對上述問題，長江商報記者發(fā)送采訪函致雨潤食品董秘辦，截至發(fā)稿前并未得到回復(fù)。

未償還貸款超70億

年報顯示，2018年，雨潤食品實現(xiàn)營業(yè)收入約126.51億港元，同比增長4.9%;由于計提非流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，2018年，公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損約為47.57億港元，同比下降逾148%。

對此，雨潤食品在公告中表示，報告期，公司生豬平均采購價比去年下降18%，全國豬價整體而言比去年大幅下降;主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的虧損約為6.48億港元，同比大幅減虧在26%以上;公司股權(quán)持有人的應(yīng)占虧損擴大，則是由于計提約39.14億港元的非流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并且從2015年到2018年累計計提了約71.23億港元減值虧損。

雨潤食品方面還指出，去年下半年，公司的銷售量一直在上升，毛利率也同時在上升中。2018年，其毛利同比增加33.5%為9.66億港元;整體毛利率上升1.6個百分點，至7.6%左右。

不過，盡管2018年雨潤食品的毛利水平有所提高，但仍未改變其虧損命運，事實上，包括2018年在內(nèi)，雨潤食品已經(jīng)連續(xù)四年處于虧損狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，雨潤食品營收連續(xù)下滑，分別為201.65億港元、167.02億港元和120.57億港元;凈利潤則連年為負(fù)，分別為約為-29.77億港元、-23.42億港元和-19.15億港元，利潤水平持續(xù)萎靡不振。2018年，其虧損金額進一步擴大至47.59億港元。長江商報記者粗略統(tǒng)計，2015年至2018年雨潤食品累計虧損達到了119.93億元。

事實上，雨潤集團目前最大問題依然是債務(wù)。

財報顯示，截至2018年12月31日，雨潤食品流動負(fù)債凈額高達72.64億港元。未償還的銀行貸款及其他貸款為70.59億港元，其中63.56億港幣的銀行及其他貸款于一年內(nèi)到期。據(jù)財報顯示，2015年-2018年，雨潤食品資產(chǎn)負(fù)債率分別為45.22%、51.37%、58.73%、79.34%。雨潤食品對此表示，目前一直積極與各銀行緊密溝通，商討重續(xù)到期的銀行貸款。

此外，其還面臨合計21.88億港元尚未完結(jié)的訴訟，法院已下令凍結(jié)其銀行存款2204.3萬港元及賬面值為5.2億港元的若干物業(yè)、廠房及設(shè)備。雨潤食品表示，集團的持續(xù)經(jīng)營能力可能存在重大的不確定性。

過度多元化發(fā)展是虧損主因

公開資料顯示，雨潤食品主要從事生豬屠宰和肉食品加工業(yè)務(wù)。20多年前，其創(chuàng)始人、原董事長祝義財白手起家，通過收購50多家破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)的國有屠宰場和食品廠發(fā)家，并在2005年成功推動雨潤食品在香港上市，使其一躍成為食品工業(yè)領(lǐng)域的龍頭老大。

在業(yè)內(nèi)人士看來，除目前國內(nèi)豬肉行業(yè)不景氣外，雨潤食品的衰落或與其經(jīng)營策略有關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士表示，過度多元化發(fā)展使雨潤食品顧此失彼，資金鏈的壓力再加上營銷能力的弱化以及債務(wù)的累積，是其近年來連續(xù)虧損的主要原因。

同時，近來雨潤食品管理層人員及變動消息頻出，也引發(fā)資本市場關(guān)注。

1月22日，公司表示，作為公司實控人的祝義財已經(jīng)回到家中。3月7日，公司發(fā)布公告，執(zhí)行董事孫鐵新辭去所有職務(wù)及職位。3月27日，又公告稱，俞章禮辭任公司執(zhí)行董事、董事會主席等職位;李世保辭任公司執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官。

在雨潤食品董事會主席以及首席執(zhí)行官辭職后，祝義財女兒祝媛接任兩人職務(wù)，成為雨潤食品的執(zhí)行董事、董事會主席、首席執(zhí)行官等，3月28日起生效。雨潤食品表示，已與祝媛訂立董事服務(wù)合同，為期3年。

事實上，對于32歲的祝媛而言，此時接掌雨潤，其身上的擔(dān)子并不輕松。

“不太看好雨潤集團未來的發(fā)展趨勢，祝媛工作經(jīng)驗尚淺，很難力挽狂瀾，帶領(lǐng)雨潤成功轉(zhuǎn)型。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受長江商報記者采訪時說道，“未來如何帶領(lǐng)雨潤食品走出債務(wù)泥潭，脫離虧損境地，使業(yè)績回歸穩(wěn)健增長，將是其面臨的主要挑戰(zhàn)。”