創(chuàng)意圖片/新京報(bào)記者 王遠(yuǎn)征

曾喊著“不要太瘦”的減肥茶第一股碧生源，業(yè)績(jī)未能出現(xiàn)多年前的輝煌，再次出現(xiàn)虧損。近日，碧生源發(fā)布2018年業(yè)績(jī)公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78億元，虧損9347.2萬元。新京報(bào)記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，2018年是碧生源上市九年來營(yíng)收最差的一年。

碧生源稱，虧損主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)2018年調(diào)整了對(duì)線下經(jīng)/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵(lì)政策，導(dǎo)致集團(tuán)在2018年的線下產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入減少;同時(shí)，集團(tuán)的研發(fā)投入同比預(yù)計(jì)增加約65%。

銷售管理大調(diào)整 業(yè)績(jī)“陣痛”營(yíng)收創(chuàng)新低

2018年是碧生源上市的第九年。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78億元，與2010年上市之初的8.74億元相比，下滑56.75%。凈利潤(rùn)方面，碧生源上市9年來，有5年出現(xiàn)虧損，其中2018年虧損最高，達(dá)到9347.2萬元;盈利的4年中，2015年凈利潤(rùn)最高，全面收益總額為8821.4萬元。

同時(shí)，毛利率也在進(jìn)一步下降，2010年上市之初的毛利率高達(dá)89.6%，此后6年毛利率均維持在80%以上，但從2017年開始，毛利率跌至79.2%，2018年進(jìn)一步降至67.5%。

2018年，碧生源負(fù)債總額為3.88億元，同比增長(zhǎng)57.09%，負(fù)債率從2017年的17.79%增長(zhǎng)至2018年的27%。其中，借款額高達(dá)1.5億元。

碧生源在年報(bào)中稱，公司在2018年針對(duì)其產(chǎn)品線、研發(fā)生產(chǎn)及銷售管理等做出重大調(diào)整，為其2019年及更遠(yuǎn)的未來做好了布局。4月4日，碧生源相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴新京報(bào)記者，公司對(duì)經(jīng)銷商采取了三項(xiàng)措施：采取合伙人制，將經(jīng)銷商轉(zhuǎn)化為合作伙伴，戰(zhàn)區(qū)成果共同分享;考核由經(jīng)銷商出貨考核轉(zhuǎn)變?yōu)榻K端銷售考核;經(jīng)銷商優(yōu)勝劣汰。“經(jīng)銷商隊(duì)伍的整理，短期內(nèi)會(huì)影響本集團(tuán)的產(chǎn)品銷售，進(jìn)而影響集團(tuán)2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但短痛治療長(zhǎng)痛。”

“陣痛”中的碧生源業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，不得不在2018年底賣資產(chǎn)“救命”。2018年12月31日，碧生源發(fā)布公告稱，以5.55億元價(jià)格出售旗下資產(chǎn)——北京暢升商務(wù)咨詢有限公司100%股權(quán)，北京暢升持有碧生源物業(yè)100%股權(quán)，而碧生源物業(yè)為碧生源大廈的注冊(cè)持有人。此番出售所得款項(xiàng)凈額約5.2億元，其中約1.2億元用于補(bǔ)充集團(tuán)日常營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)張集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)并增加市場(chǎng)投放;約1.5億元用于償還貸款;約2.5億元用于向股東派付股息或潛在投資。大樓出售后，碧生源將以租用的方式，在碧生源大廈10層及11層繼續(xù)辦公，租賃期為3年。

茶產(chǎn)品“瘦身” 減肥藥“增肥”

碧生源以常潤(rùn)茶和減肥茶起家，2000年至2014年，兩款茶總銷量達(dá)到30億袋，銷售額45億元。

2016年，受政策影響，碧生源對(duì)減肥茶實(shí)施更名申請(qǐng)的同時(shí)，于當(dāng)年5月1日停止生產(chǎn)減肥茶。2016年12月恢復(fù)生產(chǎn)，減肥茶更名為常菁茶，當(dāng)年減肥茶銷售收入同比下滑35.29%。

時(shí)至今日，碧生源主要業(yè)務(wù)除了生產(chǎn)及銷售功能保健茶產(chǎn)品(包括常潤(rùn)茶、常菁茶以及其他茶產(chǎn)品)外，還增加了減肥及其他藥品等，但上述兩款茶產(chǎn)品仍然是碧生源的核心產(chǎn)品。

根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所今年3月發(fā)表的全國(guó)零售藥房調(diào)查報(bào)告顯示，按照零售藥房出售的包括保健品、藥品及其他類型產(chǎn)品的零售額計(jì)算，在減肥產(chǎn)品的市場(chǎng)板塊上，碧生源牌常菁茶連續(xù)9年名列榜首，2018年的市場(chǎng)份額為33.19%，同比增加1.33%。在潤(rùn)腸通便產(chǎn)品的市場(chǎng)板塊上，碧生源牌常潤(rùn)茶連續(xù)11年名列前茅，2018年的市場(chǎng)份額為13.82%，同比減少0.73%。

盡管兩款主打產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率仍名列前茅，但業(yè)績(jī)“瘦身”卻是不爭(zhēng)事實(shí)。2018年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，茶產(chǎn)品2018年收益2.98億元，同比下滑37.12%，遠(yuǎn)低于2017年的4.74億元。其中，碧生源常潤(rùn)茶收益1.14億元，同比下降43.8%;銷量由2017年的151.4百萬包減少至2018年的86.3百萬包。常菁茶收益1.50億元，同比下降22.9%;銷量則由2017年的151.4百萬包下降至2018年的117.5百萬包。

不過，茶產(chǎn)品“瘦身”的同時(shí)，減肥藥及其他藥品類的業(yè)績(jī)卻在“增肥”。

2015年4月，碧生源聯(lián)手海正藥業(yè)共同經(jīng)營(yíng)奧利司他減肥藥的銷售，從減肥保健茶市場(chǎng)擴(kuò)展到了OTC減肥藥市場(chǎng)。從歷年業(yè)績(jī)來看，減肥藥奧利司他對(duì)碧生源的貢獻(xiàn)一直比較穩(wěn)定，其中2016年收益曾達(dá)到9346.6萬元。2018年，奧利司他減肥藥的收益為6698.5萬元，占營(yíng)收比例為17.7%，較2017年增長(zhǎng)18.9%。其他藥品類也由2017年的3450萬元增長(zhǎng)至4780萬元。

廣告費(fèi)持續(xù)縮減 研發(fā)投入加大

“給你的腸子洗洗澡吧”、“不要太瘦喲”……這些耳熟能詳?shù)膹V告語曾讓碧生源兩款茶產(chǎn)品家喻戶曉?？恐?ldquo;轟炸式”營(yíng)銷策略，碧生源打出了減肥茶“一哥”的地位。資料顯示，2007年-2011年，碧生源廣告費(fèi)從4910萬元飆升至3.43億元，五年間增長(zhǎng)近6倍。這五年里，公司營(yíng)收也從1.63億元增長(zhǎng)到8.4億元。

新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在碧生源廣告投入最多的2011-2013年，廣告費(fèi)分別為3.43億元、3.12億元和2.12億元，分別占當(dāng)年?duì)I收的40.9%、65.6%和43.4%。但是，巨額的廣告費(fèi)支出也在蠶食著碧生源的凈利潤(rùn)。這三年集團(tuán)連續(xù)虧損，分別為4087.6萬元、3.42億元、8997.6萬元。

此后，碧生源的廣告費(fèi)一再調(diào)整削減。2018年，碧生源的廣告費(fèi)只有5057.5萬元，占營(yíng)收比13.4%。對(duì)于廣告費(fèi)大幅減少的原因，碧生源稱是由于傳統(tǒng)電視媒體的廣告投放開支減少，逐步向網(wǎng)絡(luò)媒體及渠道網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷推廣轉(zhuǎn)換。

與高額的廣告費(fèi)相比，碧生源的研發(fā)投入偏低曾飽受詬病。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，上市后的前七年，碧生源的研發(fā)投入基本為1000萬元左右，占收益比例不超過4%。2018年，研發(fā)投入上升47.8%，為2354.8萬元，占收益百分比為6.2%。對(duì)此，碧生源稱，主要是新收購(gòu)公司中山萬漢、中山萬遠(yuǎn)的2018年研究及開發(fā)成本合并計(jì)入所致。

中山萬漢、中山萬遠(yuǎn)屬于大健康全產(chǎn)業(yè)鏈和研發(fā)型企業(yè)。2017年，碧生源出資近1.38億元收購(gòu)兩家企業(yè)51%的股權(quán)，對(duì)其實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股，布局新的產(chǎn)品線。2018年，中山萬漢、中山萬遠(yuǎn)完成了6個(gè)滴眼劑品種的注冊(cè)申報(bào)及遞交發(fā)明專利申請(qǐng)21件。

- 業(yè)內(nèi)聲音

減肥市場(chǎng)應(yīng)重點(diǎn)發(fā)力

對(duì)于賣樓自救、收購(gòu)新公司加大研發(fā)等措施能否幫碧生源走出困境等問題，北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心創(chuàng)始人史立臣表示，“任何企業(yè)的品牌積累都有偏向性或者是范圍性，如果產(chǎn)品結(jié)構(gòu)本身沒有獲得消費(fèi)者認(rèn)可，還在其他地方發(fā)力就沒有意義。”碧生源的主營(yíng)業(yè)務(wù)是減肥類產(chǎn)品，減肥市場(chǎng)的增量又很大，這才是碧生源重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，加大對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，在研發(fā)、并購(gòu)上都應(yīng)該往減肥領(lǐng)域上靠。從目前來看，碧生源的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、營(yíng)銷體系、營(yíng)銷模式都需要重構(gòu)，否則很難走出困境。“如何構(gòu)建一個(gè)新的減肥產(chǎn)品體系，將藥品和非藥品產(chǎn)品相結(jié)合，是碧生源目前應(yīng)該主要考慮的問題。”