近日，有媒體報道稱，在康佳集團召開的2019年度工作會議上，康佳集團表示，全面振興康佳，提高資本運營能力，推進子企業(yè)二次資本化。對于已經(jīng)實施混改的子企業(yè)，包括易平方、KKTV、毅康科技、新飛公司、江西康佳新材料等，將積極推進以上公司在科創(chuàng)板或海外獨立上市。

對此，深康佳A在19日的股票交易異常波動公告中回應稱，一直在密切跟蹤境內(nèi)外和科創(chuàng)板上市的相關政策法規(guī)，后續(xù)將積極與中介機構進行溝通，深入研究控股或參股公司在境內(nèi)外或者科創(chuàng)板上市的可行性。在條件滿足的情況下，本公司將積極推進控股或參股公司在境內(nèi)外或者科創(chuàng)板上市。截至目前，上述事宜仍在研究階段，尚無實質性進展，尚存在不確定性。

截止3月19日收盤，深康佳A漲5.13%，報5.94元，總市值為143.03億元。

臨時選手，也“配”上市？

既然康佳集團有意推動子公司在境外或科創(chuàng)板上市，那么這些子公司的質地如何?對康佳集團的影響有多大?值得一番探討。

科創(chuàng)板的上市標準突破了企業(yè)盈利的限制，重點支持信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥等六個領域甚至允許虧損的公司上市。

在此基礎上，發(fā)行人申請在科創(chuàng)板上市，市值及財務指標應當至少符合下表標準中的一項。

易平方及KKTV

易平方是康佳集團2015年1月全資組建的獨立運作的高新技術公司，主要從事易柚系統(tǒng)電視端運營及維護，包括易柚系統(tǒng)內(nèi)容引入及商業(yè)化變現(xiàn)。其自主研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)電視技術方案，產(chǎn)品涉及數(shù)字電視媒體分發(fā)與推送、媒體運營等方面，另外還有針對于教育行業(yè)、酒店行業(yè)、信息發(fā)布、廣告機行業(yè)用戶等專業(yè)領域提供智能互動電視解決方案。

KKTV則是2013年康佳打造的第一個互聯(lián)網(wǎng)智能電視品牌，由硬件公司向“內(nèi)容+硬件+運營”的互聯(lián)網(wǎng)運營公司轉型。

這兩家子公司的業(yè)務都是傳統(tǒng)電視硬件業(yè)務的延伸，有些類似樂視之前在智能電視所做的生態(tài)布局。

據(jù)了解，易平方及KKTV均屬于康佳集團互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，2017年，其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收為3.2億元。2018年上半年，康佳互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收超過3.5億元，同比增長215%，KKTV成為互聯(lián)網(wǎng)電視市場占有率第二的品牌。

2019年1月，阿里入股康佳集團旗下易平方和KKTV，阿里各持有其3.3898%的股份，兩家公司整體估值約60億元。

就目前來看，易平方及KKTV的估值與業(yè)績情況已滿足“預計市值不低于人民幣 30 億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣 3 億元”這一條件，整體符合入市條件。

毅康科技

毅康科技是康佳環(huán)?？萍际聵I(yè)部旗下子公司毅康科技控股聯(lián)合體，2015年在新三板掛牌，2017年7月終止掛牌。2016年，毅康科技營收1.68億元，凈利潤4170萬元，業(yè)績體量不算太大。

2018年5月，康佳集團出資6.89億元收購了從事水處理業(yè)務的毅康科技有限公司51%股權，形成了4.61億元的商譽。

就估值來看，毅康科技也已達成科創(chuàng)板的上市條件，盈利能力尚不清楚。

康佳集團此前對外表示，康佳擁有數(shù)量繁多、規(guī)模龐大的科技產(chǎn)業(yè)園，每日需要處理巨量的工業(yè)廢水、固體廢棄物等多類垃圾。因此，自身主營業(yè)務發(fā)展的實際需要，也為康佳布局的環(huán)保新業(yè)務提供了一個極大的缺口。

康佳入股毅康科技約一個月時間，其所屬聯(lián)合體便分別中標了投資額為12.99億元的東港市城市內(nèi)河綜合治理工程PPP項目，和投資額為28.49億元的濰坊濱海經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)中央城區(qū)綜合提升項目。

新飛公司

2018年6月29日，康佳集團以4.55億元的價格成功競購新飛電器旗下3家公司的100%股權，隨后明確了“康佳白電+新飛電器”雙品牌協(xié)同發(fā)展思路。

新飛電器旗下的冰箱品牌，曾與海爾、容聲、美菱的冰箱品牌不相上下。2002年，新飛冰箱的產(chǎn)銷總量在中國冰箱行業(yè)排名第二。從2011年開始，新飛電器開始走下坡路，到2017年10月底，因資金鏈斷裂，不能清償?shù)狡趥鶆眨嘛w電器向河南省新鄉(xiāng)中院申請重整。新飛最輝煌的時候，冰箱業(yè)務銷量大約為500萬臺，而在被康佳收購前其銷量已低于50萬臺。

對于未來新飛的發(fā)展，康佳提出了三年計劃，在產(chǎn)量方面，2020年突破400萬臺，重回一線品牌陣營。但康佳對于收購新飛還有另外一種打算，康佳集團總裁周彬此前曾表示，新飛將獨立運營，未來也有獨立上市的打算，上市途徑不限于IPO，將在A股或是港股上市還未知。

康佳預計，2019年至2021年內(nèi)，新飛電器冰箱產(chǎn)品計劃銷售數(shù)分別是80萬臺、150萬臺和220萬臺;而冷柜產(chǎn)品計劃銷售數(shù)則分別是40萬臺、60萬臺以及80萬臺。與此同時，新飛電器還將力爭在空調(diào)、洗衣機市場實現(xiàn)突破。

據(jù)了解，新飛已于去年8月復產(chǎn)，不到三個月已實現(xiàn)盈利，冰箱、冷柜整月產(chǎn)能達5萬臺。

按條件來看，新飛電器似乎不符合科創(chuàng)板重點關注的領域。此外，新飛電器剛剛經(jīng)歷起死回生，估值、業(yè)績、股權變動等方面的情況也是擺在康佳眼前的一道難題。

江西康佳新材料

江西康佳新材料是國內(nèi)唯一可生產(chǎn)第三代納米微晶石的企業(yè)。這種新型基礎材料目前主要應用于建筑板塊，將來在5G時代也可以作為手機、電視、冰箱等產(chǎn)品提供基礎材料支持，未來將有機會擴展至醫(yī)療、航天、軍事等眾多領域。

2018年8月，康佳集團出資1.39億元收購其51%的股份?？导驯硎緦⒃诖蠼】?、新能源汽車、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G等領域進行重點布局。

目前，江西康佳新材料的估值與營收規(guī)模還未知。但就1.39億元對應51%的股份來看，估值水平離科創(chuàng)板的準入門檻還略有差距。

綜上，康佳集團預備上市的子公司多于2018年才并入上市公司，目前尚處于磨合期，盈利能力有待考驗，能否在短期內(nèi)登陸科創(chuàng)板，充滿懸念。

連續(xù)7年虧損，“老者”康佳的賣子自救

倘若清楚康佳自身的發(fā)展處境，也就理解其急切推動旗下公司上市的原因了。

早年間，康佳也曾是一位“勇夫”，憑借自身在彩電行業(yè)的實力，其業(yè)績逐年猛增，到2007年，其彩電市場占有率仍高達14.09%，已連續(xù)5年在全國彩電銷量中排名第一。然而近六七年來，康佳集團的日子并不好過。

深康佳A各期的年報顯示，其主營業(yè)務常年處于虧損狀態(tài)，不見回暖態(tài)勢。2011年到2017年，康佳的扣非凈利潤分別為-1.11億、-0.59億、-0.69億、-4.57億、-11.29億、-2.83億和-0.97億。2018年前三季度，康佳扣非凈虧損更是高達5.03億元，同比下滑537.82%。

深康佳A之所能不被“st”，也多虧這些年不斷變賣資產(chǎn)才得以有所喘息。2014年，康佳賣出瑞豐光電的股票，獲益3.3億元，另外還包括轉讓子公司康佳視訊及陜西康佳再獲2.94億元。值得一提的是，康佳視訊的交易對方還是康佳的控股股東華僑城集團。

2017年，康佳又通過轉讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%的股權和昆山康佳電子有限公司51%股權，僅康僑佳城置業(yè)就獲得65.88億元的投資收益。

除了這幾項大單之外，康佳在此期間還出售了不少子公司的股權，收獲了數(shù)千萬級的投資收益。

1月25日，深康佳A披露2018年度業(yè)績預告稱，預計實現(xiàn)營業(yè)收入約為460--470億元;預計其歸母凈利潤為2.8億元至3.5億元，同比下降93.08%至94.46%。

凈利潤下降的主要原因是2017年公司轉讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%股權產(chǎn)生較大的投資收益。2018年，公司無類似的大額非經(jīng)常性收益。

另外，康佳經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也很不穩(wěn)定，2011年到2017年分別為-13.70億、-3.59億、22.83億、-6.40億、12.89億、-9.72億和-43.14億，2018年前三季度，康佳現(xiàn)金流量凈額為-28.96億。

一邊“賣賣賣”，一邊卻有“買買買”。

華僑城集團提供的百億信貸支持及投資金融業(yè)務為康佳整體提供保障。2018年5月，康佳集團制定了中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，明確以“科技+產(chǎn)業(yè)+城鎮(zhèn)化”為發(fā)展方向。康佳以消費電子業(yè)務(彩電、白電、手機)為基礎，逐步向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級，并形成“科技園區(qū)業(yè)務群、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品業(yè)務群、平臺服務業(yè)務群以及投資金融業(yè)務群”四大業(yè)務群。

據(jù)康佳集團總裁周彬此前曾表示愿景稱，康佳到2020年實現(xiàn)營收600億元，將培育3個營收過百億的新產(chǎn)業(yè)，打造1-3個新的境內(nèi)外上市公司，2022年完成營收1000億元。

這也就不難理解康佳集團2018年為何并購不斷。

2015年至2017年及2018年第三季度，深康佳A的資產(chǎn)負債率分別為78.42%、80.75%、65.20%、69.99%，資產(chǎn)負債率依舊居高不下。

3月18日，深康佳A發(fā)布公告稱，公司正在籌劃非公開發(fā)行股票事項，募集資金擬用于償還銀行借款及補充流動資金。本次非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過本次非公開發(fā)行前公司總股本的20%，即不超過481589081股，擬由公司控股股東或其控制的子公司全額認購，本次非公開發(fā)行將有利于進一步鞏固國有股東對上市公司的控制權，有利于維護公司長期戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。

由此可見，為了達成戰(zhàn)略目標，華僑城的犧牲也很大，未來，康佳的子公司能否有能力實現(xiàn)上市，反倒多了一些看點。