“炒貨第一股”洽洽食品近期披露了2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.91億元，同比增長(zhǎng)16.34%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.33億元，同比增長(zhǎng)35.58%。這是洽洽食品近三年凈利潤(rùn)首現(xiàn)正增長(zhǎng)。

洽洽食品2018年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)

盡管洽洽食品交出了這樣靚麗的業(yè)績(jī)答卷，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也于近期創(chuàng)出新高，但股東減持套現(xiàn)的熱情卻十分高漲，其背后的原因令人深思。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年11月以來(lái)，洽洽食品第一大股東合肥華泰集團(tuán)合計(jì)減持2581萬(wàn)股;2月27日，洽洽食品第二大股東萬(wàn)和投資減持215.4萬(wàn)股，按減持均價(jià)推算套現(xiàn)金額4222萬(wàn)元;同時(shí)，萬(wàn)和投資還表示，未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)減持的可能。

提價(jià)：成本上漲壓力還是保業(yè)績(jī)？

洽洽食品2011年3月登陸A股，從上市第一年開始，洽洽食品的凈利潤(rùn)增速就開始出現(xiàn)放緩，2016年和2017年更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

為挽救下滑的業(yè)績(jī)，洽洽食品玩起了產(chǎn)品提價(jià)的戲碼。2018年7月19日晚間，洽洽食品發(fā)布公告，決定對(duì)香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等8個(gè)品類的產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，提價(jià)幅度為6%～14.5%不等。

談到產(chǎn)品提價(jià)的原因，洽洽食品董秘辦人員曾在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“主要系瓜子系列產(chǎn)品原料升級(jí)，導(dǎo)致原料及包輔材成本上升所致。” 值得注意的是，洽洽食品曾于2013年對(duì)旗下的葵花籽進(jìn)行過一次提價(jià)，原因同樣是“生產(chǎn)成本上升”，而時(shí)間也正好是洽洽食品上市以來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍將其解讀為“緩解業(yè)績(jī)壓力之舉措”。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)也表示：“除成本壓力，洽洽食品對(duì)瓜子提價(jià)，也有保利潤(rùn)目的，因?yàn)檫@樣才會(huì)使公司股票持續(xù)受到資本市場(chǎng)青睞。”

不過，一位不愿意透露姓名的食品分析師則指出，類似瓜子這種炒貨，其價(jià)格不可能無(wú)限制地往上漲，所以提價(jià)也只是一種階段性的有效動(dòng)作。從長(zhǎng)期來(lái)看其紅利終會(huì)消失。朱丹蓬也表示，以洽洽現(xiàn)有產(chǎn)品群，要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)難度較大。

一口氣甩賣3家子公司股權(quán)：獲過億資金

業(yè)績(jī)壓力下，洽洽食品除對(duì)旗下產(chǎn)品提價(jià)外，還于2018下半年甩賣了3家子公司，分別為包頭華葵商貿(mào)有限公司100%股權(quán)、江蘇洽康食品有限公司100%股權(quán)和上海洽洽食品有限公司60%股權(quán)。

2018年8月7日，洽洽食品發(fā)布公告稱，擬出售包頭華葵100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為240萬(wàn)元，受讓方為堅(jiān)果派農(nóng)業(yè)。資料顯示，包頭華葵是洽洽食品2015年成立的貿(mào)易型公司，主要從事葵花籽貿(mào)易業(yè)務(wù)，公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值約為2400萬(wàn)元。

10月16日，洽洽食品公告稱，擬出售江蘇洽康75%股權(quán)給合肥華泰集團(tuán)，出售25%股權(quán)給安徽省黃海商貿(mào)有限公司，合計(jì)交易金額約9000萬(wàn)元;10月25日，洽洽食品對(duì)外披露，擬出售持有的上海洽洽60%股權(quán)給合肥華泰集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3110萬(wàn)元。

上述分析師指出，洽洽食品出售子公司可能是為了獲取更多的流動(dòng)資金，同時(shí)也有利于扮靚年報(bào)。據(jù)推算，洽洽食品通過三次資產(chǎn)出售，共獲得約1.24億元的資金。

不過，洽洽食品對(duì)此說(shuō)法并不認(rèn)同，其當(dāng)時(shí)給出的回復(fù)是，出售子公司主要在于實(shí)施對(duì)堅(jiān)果及葵花子業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略聚焦，與流動(dòng)資金因素不大。

市場(chǎng)份額遭同行蠶食 “出海”成效有待驗(yàn)證

而公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，洽洽食品目前面臨著三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥榷鄠€(gè)品牌的競(jìng)爭(zhēng)，且在競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2017年良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮臓I(yíng)收均已超過50億元，而洽洽食品是36億元;2018上半年，洽洽食品收入18.74億元，而良品鋪?zhàn)油谑杖霝?0.35億元。

上述食品分析師告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“如今，電商渠道成為休閑零食銷售的主陣地，三只松鼠、良品鋪?zhàn)舆@些企業(yè)的產(chǎn)品之所以銷量攀升，也正是抓住了這個(gè)機(jī)遇。而洽洽食品是從2015年才開始布局線上，明顯錯(cuò)過了累積粉絲的黃金期。”

業(yè)績(jī)壓力下，洽洽食品四處出招。曾嘗試過多元化布局，賣過薯片，引入過風(fēng)靡日韓的果凍，還收購(gòu)過賣牛肉醬的公司，但均未成功搶占到市場(chǎng)。

于是，洽洽食品將目光投向海外。據(jù)了解，洽洽食品目前海外市場(chǎng)收入占總收入的比重約10%左右，公司副總裁王斌近期則公開表示：“未來(lái)的目標(biāo)是30%-40%。”據(jù)王斌介紹，洽洽還在泰國(guó)建立了工廠，將于今年6月正式投產(chǎn)。

不過，想在“海外”大干一場(chǎng)的不僅有洽洽食品，還有良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等公司。上述分析師告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者：“經(jīng)過調(diào)查，這些零食海外市場(chǎng)的主要消費(fèi)者是華人，這在很大程度上限制了發(fā)展，或者說(shuō)，這并非長(zhǎng)久之計(jì)。此外，倉(cāng)儲(chǔ)、物流、關(guān)稅等都無(wú)形中增加了這些產(chǎn)品的‘出海’成本。如果整體銷量不是很大，企業(yè)的利潤(rùn)實(shí)際上很難保證。”