王致和腐乳經(jīng)營主體連虧3年 上市壯志難酬又遭兩大股東退出

作為中華老字號之一，王致和品牌的腐乳產(chǎn)品聲名遠揚、遠銷海外，但在資本運作方面，上市未果似乎一直是其經(jīng)營主體北京二商食品股份有限公司(以下簡稱二商食品)的一塊心病。

近日，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱中國信達)、信達資本(天津)股權投資合伙企業(yè)(以下簡稱信達天津)相繼在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的二商食品全部股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2010年成立以來，上市便是二商食品的重要目標。作為其發(fā)起股東之一，中國信達曾被認為是二商食品登陸資本市場的重要推手。實際上，近來低迷的業(yè)績似乎成為二商食品上市“壯志未籌”和中國信達方面退出的原因之一。2015~2017年，二商食品陷入連年虧損的境地，2017年虧損超過1500萬元，老字號食品的年輕化轉(zhuǎn)型也成為其進一步發(fā)展的難點與痛點。

12月10日下午，記者針對本次信達系公司的股權轉(zhuǎn)讓原因和其上市計劃對二商食品進行電話采訪，對方表示并不能就相關問題進行回應。

中國信達曾是上市重要推手

作為老字號“專業(yè)戶”，北京二商集團(以下簡稱二商集團)麾下共擁有王致和、六必居、月盛齋、京華等17個中華老字號品牌。其中，王致和腐乳是該集團最知名的品牌產(chǎn)品，其釀造技藝還入選了國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

伴隨著這些老字號品牌的加持，二商集團在資本市場上的野心也逐漸顯現(xiàn)。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在10年前，二商集團便在為上市開展一系列資本運作。

2007年4月，二商集團將王致和、宮頤府業(yè)務及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獨立出來，形成北京二商食品有限公司，即二商食品的前身。2009年，二商集團通過債務重組的方式將旗下14家企業(yè)的各項債務共計2.84億元一并打包給中國信達，與中國信達和北京市國通資產(chǎn)管理有限責任公司對二商食品共同持股。次年，二商食品改制為股份公司。

在一系列資本運作背后，時任二商食品董事長孫杰曾對媒體表示，公司力爭在2012年前讓二商食品在主板市場實現(xiàn)上市。

2011年，二商食品以增資擴股方式引入了中國食品工業(yè)(集團)公司、北京國有資本經(jīng)營管理中心、信達天津和北京新希望產(chǎn)業(yè)投資中心，這4家機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者。據(jù)《北京商報》2012年11月報道，二商食品表示，在當時已基本完成了內(nèi)部資產(chǎn)整合重組工作，2013年3月初，其將向證監(jiān)會正式上報IPO申請材料。

不巧的是，從2012年11月開始，出現(xiàn)長達一年的IPO暫停期。2013年11月，證監(jiān)會宣布重啟IPO。而此時的二商食品似乎已經(jīng)失去了上市的最好時機。經(jīng)歷幾番股權變動，看來二商食品與上市計劃漸行漸遠。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理企業(yè)信用信息資料了解到，2016年至2017年，上海金磚一期股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市盈信國富資產(chǎn)管理有限公司相繼成為二商食品股東。同期，北京新希望產(chǎn)業(yè)投資中心退出了二商食品的股東名錄。

繼11月27日公司第二大股東中國信達掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的二商食品17.6675%的全部股份后，12月7日，信達天津掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的二商食品的全部4.1985%股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，作為二商食品的發(fā)起股東之一，在資本運作上富有優(yōu)勢的中國信達曾被認為是其上市路上的重要推手。孫杰此前接受采訪時透露，中國信達積累的豐厚的資本市場經(jīng)驗正是二商所需要的。

眼下，隨著中國信達方面相繼掛牌轉(zhuǎn)讓股權，二商食品的上市計劃似乎變得遙遙無期。

二商食品前幾年業(yè)績連續(xù)虧

在二商食品遲遲沒有完成上市計劃的背后，近來低迷的業(yè)績似乎是公司面臨的最大坎坷。

二商集團發(fā)行債券披露的信息顯示，2013~2014年，二商食品業(yè)績的走勢較為穩(wěn)定。期間，公司每年營收規(guī)模均達到10億元以上，凈利潤維持在6000萬至6100萬元。但這樣的趨勢并沒有繼續(xù)保持，2015~2017年，公司陷入連年虧損的境地。2015年，二商食品虧損額度高達8621萬元;2016年、2017年分別虧損2235萬元、1524萬元;截至2018年10月31日，公司實現(xiàn)凈利潤2434萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，擁有老字號品牌雖然是企業(yè)得天獨厚的優(yōu)勢，但就目前狀況來看，這類公司的發(fā)展狀況卻不甚樂觀?！睹咳战?jīng)濟新聞》2017年3月曾報道稱，當前全國由商務部認定的中華老字號超過1100家，如果算上地方認定的老字號，整體估計有上萬家之多，其中真正完成上市的企業(yè)實際上不超過100家。

前海梧桐并購投資基金侯海文此前對包括《每日經(jīng)濟新聞》在內(nèi)的多家媒體表示，目前老字號大體上可歸結(jié)為3個梯隊，第一梯隊是一線品牌如同仁堂等，已經(jīng)上市;第二梯隊是尚未上市但知名度和經(jīng)營業(yè)績都還不錯的公司，例如稻香村等;第三梯隊是相對困難的企業(yè)，這部分大概占老字號企業(yè)總數(shù)的六七成。

實際上，不少老字號品牌的競爭對手并不在老字號圈子內(nèi)，而是市場上其他同行業(yè)品牌。面對日新月異的消費市場，亟需完成機制創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，老字號需要爭奪更多的市場，爭奪年輕的消費群體。

品牌專家尹杰表示，當前一些老字號企業(yè)的體制和觀念相對滯后，阻礙了老字號的改革創(chuàng)新;產(chǎn)品和技術陳舊，制約著老字號的價值提升;資金短缺，抑制了老字號的發(fā)展活力;品牌傳播意識淡薄，無法發(fā)揮老字號的品牌優(yōu)勢。