業(yè)績連跌 廣生堂欲借醫(yī)療“賺快錢”

一份與和睦家醫(yī)療簽訂的運營服務(wù)協(xié)議讓福州和睦家廣生婦兒醫(yī)院獲得品牌運營支持，也進一步推動廣生堂打造醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略。因醫(yī)?？刭M和醫(yī)院藥占比考核，廣生堂核心產(chǎn)品抗乙肝病毒藥物價格降低，業(yè)績也隨之出現(xiàn)下滑。為提振公司業(yè)績，廣生堂加速進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域?qū)で罄麧欬c。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來輔助生殖等醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)較為火熱，但受管理體系和專家資源等因素影響，廣生堂能否在該領(lǐng)域獲得收益還存在較大不確定性。

聯(lián)姻和睦家

近日，廣生堂發(fā)布公告稱，公司與和睦家醫(yī)療簽訂了《運營服務(wù)協(xié)議》，協(xié)議明確了雙方的權(quán)利和義務(wù)，這是廣生堂與和睦家醫(yī)療的進一步深化合作，也是打造地區(qū)人類遺傳基因研究、生殖科學(xué)、高端婦兒醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

此次《運營服務(wù)協(xié)議》進一步明確了雙方的權(quán)利和義務(wù)。和睦家醫(yī)療向福州和睦家廣生婦兒醫(yī)院提供“和睦家”品牌授權(quán)、開業(yè)前的專業(yè)指導(dǎo)以及管理體系等實質(zhì)性運營等支持和指導(dǎo)、輸出以及指導(dǎo)等。同時，在品牌授予許可費和運營服務(wù)方面，福州和睦家廣生婦兒醫(yī)院需向和睦家醫(yī)療每年支付一定的費用。廣生堂在公告中表示，拓展醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域是公司的全新業(yè)務(wù)，公司將積極引進行業(yè)內(nèi)人才，充分利用“和睦家醫(yī)療”在該領(lǐng)域的行業(yè)積累和先進管理經(jīng)驗，為順利營業(yè)提供品牌等保障。

事實上，廣生堂與和睦家早在一年前便有了合作。2017年7月，廣生堂與和睦家醫(yī)療簽訂了《合作意向書》，并啟動非公開發(fā)行A股股票項目，將福州和睦家廣生婦兒醫(yī)院建設(shè)項目作為募投項目之一。意向書公告顯示，雙方合作開辦“和睦家”營利性高端醫(yī)療機構(gòu)，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，投資設(shè)立以婦產(chǎn)及兒科為主要特色的全科高端醫(yī)療機構(gòu)，并打造在輔助生殖領(lǐng)域的國際學(xué)術(shù)領(lǐng)先地位。

醫(yī)藥行業(yè)投資分析人士李頊在接受北京商報記者采訪時表示，雙方的合作或是各取所需。從目前來看，和睦家醫(yī)院主要集中在一線城市，此次在二線城市布局及試水可以為公司未來二三線城市連鎖化鋪路。對于廣生堂來說，公司新業(yè)務(wù)可以借助和睦家的品牌形象和運營管理模式，使公司醫(yī)療業(yè)務(wù)更加迅速被消費者熟知。“未來福州和睦家廣生婦兒醫(yī)院在宣傳上傾向和睦家品牌，能夠加速提升醫(yī)院的知名度。”

針對公司發(fā)力醫(yī)療服務(wù)新業(yè)務(wù)的原因、新業(yè)務(wù)的未來發(fā)展以及公司戰(zhàn)略等問題，北京商報記者致電廣生堂相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示目前公司不接受采訪。

業(yè)績?nèi)B跌

進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的背后是廣生堂業(yè)績持續(xù)下滑尋求新盈利點。

資料顯示，作為一家主要從事核苷類抗乙肝病毒藥物研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，廣生堂的阿甘定、賀甘定和恩甘定三大核苷酸類抗乙肝病毒產(chǎn)品是公司收入的主要來源，占公司營收99%以上。不過，受醫(yī)?？刭M和醫(yī)院藥占比考核，核苷酸類抗乙肝病毒產(chǎn)品市場增長放緩以及競爭產(chǎn)品增多，廣生堂產(chǎn)品在多個區(qū)域中標(biāo)價格下降影響，公司的業(yè)績增長形成壓力。

財報數(shù)據(jù)顯示，2016年，阿甘定、賀甘定的銷售收入分別為6237.36萬元、2697.07萬元，同比下降24.18%、32.9%;2017年，阿甘定、賀甘定、恩甘定分別實現(xiàn)銷售收入4808.66萬元、2458.87萬元、2.14億元，同比下降22.91%、8.83%、4.01%。核心產(chǎn)品的下滑也進一步影響了公司的整體業(yè)績。2016年，廣生堂凈利同比下降35.83%;2017年，凈利同比下降49.46%;2018年前三季度廣生堂凈利同比減少79.5%。

一位不愿具名的分析人士認(rèn)為，醫(yī)?？刭M等政策對所有醫(yī)藥企業(yè)都造成了影響，由于廣生堂三大單品營收占比公司總營收近100%，因此廣生堂的波動較大。

在核心品種業(yè)績下滑的情況下，廣生堂一方面通過加大投入向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，另一方面則加速布局醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)尋求新利潤點。2016年，廣生堂與藥明康德在乙肝、脂肪肝和肝癌領(lǐng)域簽署了4個創(chuàng)新藥合作開發(fā)合同;2017年，廣生堂宣布與藥明康德合作立項開發(fā)治愈乙肝路線圖等研發(fā)項目。

在上述不愿具名分析人士看來，藥品創(chuàng)新研發(fā)具有投入大、回報周期長、風(fēng)險大等特點，廣生堂想要短期內(nèi)靠創(chuàng)新藥扭轉(zhuǎn)業(yè)績存在較大難度。“做創(chuàng)新藥風(fēng)險較大，十年時間都不一定能研發(fā)出來一個創(chuàng)新藥，最后到臨床三期、四期時會被斃掉，過去十年的投入都白費了。相對于創(chuàng)新藥來說，進入醫(yī)療服務(wù)能夠讓廣生堂較快獲得一些收入。”

廣生堂董秘牛妞此前在接受北京商報記者采訪時表示，廣生堂在整個肝臟健康領(lǐng)域進行了包括乙肝、乙肝抗病毒等全面布局，目前正在做新藥研發(fā)等布局工作。“藥品價格下降對公司業(yè)績有一定影響，每年數(shù)千萬的研發(fā)費用投入加大公司業(yè)績壓力。短期來講公司業(yè)績會承擔(dān)一定壓力，但從長遠(yuǎn)來看，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。”

新業(yè)務(wù)未來待考

在鼓勵社會辦醫(yī)等利好條件下，國內(nèi)眾多資本進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。2013年10月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2013]40號)明確，要廣泛動員社會力量，多措并舉發(fā)展健康服務(wù)業(yè)，到2020年，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬億元以上，成為推動經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的重要力量。

Latitude Health創(chuàng)始人趙衡指出，在新藥研發(fā)投入大、周期長，而業(yè)績又承壓的情況下，廣生堂亟待找到新的利潤增長點。“醫(yī)療服務(wù)具有廣闊前景，二孩政策的放開讓輔助生殖等醫(yī)療服務(wù)業(yè)有更多的市場，提早布局對公司有好處。”

在李頊看來，盡管有政策支撐，但醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)能否在短期內(nèi)獲得可觀利潤還有待觀察。醫(yī)院的重資產(chǎn)模式需要長期的投入，當(dāng)醫(yī)院達(dá)到收支平衡進入成熟期和平臺期后，企業(yè)需要新開醫(yī)院增加盈利。婦兒保健相關(guān)科室里的輔助生殖還涉及到資質(zhì)牌照的問題，截至2012年底，我國獲得輔助生殖資質(zhì)的機構(gòu)共356家。至此之后，各地就幾乎再無新增輔助生殖機構(gòu)。再加上婦兒科室需要考慮專家依賴和病床周轉(zhuǎn)等情況，這一切可能加長回報周期。

此外，醫(yī)院和藥品不同，藥品可以輻射全國，而醫(yī)院具有一定的輻射半徑。“資本進入醫(yī)院很容易，但后續(xù)怎么管理、吸引患者都是需要考慮的問題。廣生堂此前主要是從事藥品銷售，目前在醫(yī)療服務(wù)這方面還要完全依賴和睦家。”

不過，據(jù)上述不愿具名分析人士透露，在當(dāng)前民營醫(yī)院行業(yè)中，定位高端的和睦家確實有一定的品牌影響力，但目前和睦家聘用的多為外籍工作人員，支付給工作人員的工資費用約占比總營收60%，和睦家醫(yī)療的管理體系是否適合廣生堂并給公司帶來收益還有待時間的檢驗。