資產(chǎn)被凍結(jié)；半年報(bào)未發(fā)存終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)，分析稱(chēng)一旦摘牌恐影響其原有發(fā)展計(jì)劃

“新三板烤鴨第一股”金百萬(wàn)近期可謂麻煩不斷。10月24日，金百萬(wàn)主辦券商發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱(chēng)，金百萬(wàn)名下612.19萬(wàn)元被執(zhí)行財(cái)產(chǎn)保全，多項(xiàng)資產(chǎn)被凍結(jié)。此外，金百萬(wàn)還因未披露2018年半年報(bào)被暫停股票交易，或存在終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年，金百萬(wàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，其外賣(mài)營(yíng)收比重逐漸加大。分析認(rèn)為，金百萬(wàn)在線(xiàn)下門(mén)店房租、人工成本高企，線(xiàn)上外賣(mài)價(jià)格低、利潤(rùn)薄的情況下，開(kāi)店壓力增大，申請(qǐng)摘牌可能是業(yè)績(jī)較差時(shí)的無(wú)奈之舉。而一旦摘牌，其品牌勢(shì)能就會(huì)變?nèi)?，如此前有大量欠款，將很難支撐其原有的發(fā)展計(jì)劃。

部分財(cái)產(chǎn)和股權(quán)被保全凍結(jié)

金百萬(wàn)主辦券商開(kāi)源證券今年10月24日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱(chēng)，金百萬(wàn)名下部分銀行賬戶(hù)及持有的11家公司股權(quán)合計(jì)612.19萬(wàn)元被執(zhí)行財(cái)產(chǎn)保全，申請(qǐng)方為北京真功夫農(nóng)產(chǎn)品加工有限公司，但公告并未說(shuō)明執(zhí)行原因。

金百萬(wàn)2017年報(bào)顯示，北京真功夫農(nóng)產(chǎn)品加工公司為其主要供應(yīng)商，2017年雙方交易額為370.89萬(wàn)元，占公司年度采購(gòu)的比重為2.61%。由此推測(cè)，雙方或在供應(yīng)貨款交付方面出現(xiàn)糾紛。

10月25日，金百萬(wàn)品牌及外賣(mài)負(fù)責(zé)人裴成輝對(duì)新京報(bào)記者表示，對(duì)公司資產(chǎn)凍結(jié)具體情況不了解，但由于涉及金額較小，對(duì)公司正常運(yùn)營(yíng)并無(wú)影響。

除被執(zhí)行財(cái)產(chǎn)保全，金百萬(wàn)近期還陷入實(shí)際控制人股份被凍結(jié)、股票被暫停轉(zhuǎn)讓等一系列風(fēng)波。

9月26日，金百萬(wàn)因涉及訴訟被主辦券商提示風(fēng)險(xiǎn)。金百萬(wàn)投資人杜延軍向任城區(qū)人民法院申請(qǐng)判令北京金百萬(wàn)餐飲股份有限公司、北京金百萬(wàn)餐飲管理有限責(zé)任公司賠償杜延軍持有的杜氏兄弟公司49%股權(quán)對(duì)應(yīng)的投資款392萬(wàn)元。對(duì)此，法院決定凍結(jié)金百萬(wàn)及其管理子公司、公司實(shí)際控制人鄧超名下銀行存款1960萬(wàn)元或查封、扣押其相應(yīng)價(jià)值財(cái)產(chǎn)。

公開(kāi)資料顯示，2013年，濟(jì)寧杜氏兄弟餐飲有限公司股東杜延軍、菅明昕簽訂協(xié)議，以1元的價(jià)格向金百萬(wàn)轉(zhuǎn)讓杜氏公司51%的股權(quán)，同時(shí)退出日常經(jīng)營(yíng)，實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)則由金百萬(wàn)掌握。在協(xié)議履行期間(2013年9月1日至2023年8月31日)，如遇金百萬(wàn)或其關(guān)聯(lián)企業(yè)向旗下任何企業(yè)發(fā)出上市準(zhǔn)備的通知，金百萬(wàn)同意杜延軍、菅明昕以持有杜氏公司49%股權(quán)的方式進(jìn)入到擬上市公司中。

然而到了2015年5月，金百萬(wàn)將其所持有的杜氏兄弟公司51%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給常明，直接導(dǎo)致原協(xié)議提前終止，金百萬(wàn)承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任。今年6月，杜延軍向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

半年報(bào)遲遲未披或退出新三板

公開(kāi)資料顯示，北京金百萬(wàn)餐飲股份有限公司是一家以經(jīng)營(yíng)北京烤鴨、北京菜為主體的餐飲連鎖企業(yè)，1992年創(chuàng)業(yè)，2017年5月掛牌新三板，截至2017年底共有12家直營(yíng)店、34家加盟店，主要集中在北京地區(qū)。

金百萬(wàn)內(nèi)部人士近期對(duì)新京報(bào)記者透露，金百萬(wàn)已于今年6月左右提交了摘牌資料。就摘牌原因，上述知情人稱(chēng)與新三板的活躍度有關(guān)，但具體事宜不便透露。

而早在9月3日，金百萬(wàn)就曾發(fā)布公告稱(chēng)，由于未在指定日期內(nèi)披露半年報(bào)，公司股票已于當(dāng)日起被暫停轉(zhuǎn)讓。10月19日，開(kāi)源證券在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告提示中提醒，截至報(bào)告日，金百萬(wàn)仍未完成半年報(bào)編制工作，若無(wú)法在10月31日前完成半年報(bào)披露，公司股票將存在被終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)。

一位不愿具名的餐飲業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金百萬(wàn)掛牌新三板在獲得增資的同時(shí)也要對(duì)資本有所回報(bào)，因此必須大力擴(kuò)張。但在線(xiàn)下門(mén)店房租、人工成本高企，線(xiàn)上外賣(mài)價(jià)格低、利潤(rùn)薄的情況下，開(kāi)店越多運(yùn)營(yíng)壓力就越大，申請(qǐng)摘牌可能是業(yè)績(jī)較差時(shí)的無(wú)奈之舉。而金百萬(wàn)一旦摘牌，其品牌勢(shì)能就會(huì)變?nèi)?，如此前有大量欠款，將很難支撐其原有的發(fā)展計(jì)劃。

年報(bào)顯示，截至2017年底，金百萬(wàn)擁有47家實(shí)體門(mén)店，單個(gè)門(mén)店?duì)I業(yè)面積為2000-3000平方米。上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，這就意味著金百萬(wàn)在房租、人工等綜合運(yùn)營(yíng)成本方面遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，對(duì)門(mén)店的盈利能力要求也較高。這一說(shuō)法也在金百萬(wàn)2017年5月發(fā)布的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)中得到了證實(shí)，2014年、2015年公司租賃費(fèi)用占營(yíng)收的比重高于10%，而同行業(yè)的上市公司全聚德這一數(shù)據(jù)僅為4%以?xún)?nèi)。

金百萬(wàn)在2017年報(bào)中提到，其2018年在北京將預(yù)計(jì)完成20家1000平方米左右的共享廚房，引進(jìn)戰(zhàn)略合作商家500家左右。然而今年7月，金百萬(wàn)北京魯谷店被曝出停業(yè)消息。

新京報(bào)記者近期還了解到，金百萬(wàn)花鄉(xiāng)店也已關(guān)閉并換了新老板。據(jù)該店前員工反映，幾年來(lái)門(mén)店生意一直不好，虧損嚴(yán)重不得不關(guān)店。而2017年，金百萬(wàn)僅新開(kāi)5家門(mén)店，其中3家為加盟店，因租賃合同到期關(guān)閉1家門(mén)店。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)不佳

在瀕臨摘牌的同時(shí)，金百萬(wàn)近幾年業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不佳。2015年-2017年，其營(yíng)收由3.23億元降至2.67億元，凈利潤(rùn)則由3603萬(wàn)元降至2204萬(wàn)元。2017年報(bào)顯示，其餐飲收入下滑主要受“營(yíng)改增”稅收政策影響，而北京租房市場(chǎng)現(xiàn)狀也導(dǎo)致其客流量縮減。

對(duì)于這一說(shuō)法，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為并不成立。金百萬(wàn)作為新三板掛牌企業(yè)，其稅收相對(duì)透明，營(yíng)改增對(duì)其影響并不大。其次，群租房影響最大的是低收入群體，并非其主要客群，因此邏輯不成立。“金百萬(wàn)業(yè)績(jī)不佳主要跟其重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下門(mén)店?duì)I收下降，以及多種轉(zhuǎn)型嘗試效果不佳有關(guān)。”

新京報(bào)記者注意到，近幾年金百萬(wàn)轉(zhuǎn)型進(jìn)行了多種嘗試，大力發(fā)展外賣(mài)業(yè)務(wù)，目前外賣(mài)業(yè)務(wù)的流水已接近餐飲門(mén)店收入的40%。此前，金百萬(wàn)2017年外賣(mài)營(yíng)收7億元的說(shuō)法廣為流傳，而實(shí)際上當(dāng)年?duì)I收僅為2.67億元。而查詢(xún)金百萬(wàn)的外賣(mài)可以發(fā)現(xiàn)，其套餐和單個(gè)菜品的價(jià)格僅為20元左右，上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，“這個(gè)價(jià)格根本不掙錢(qián)，流水占營(yíng)收比重較高很可能是線(xiàn)下門(mén)店?duì)I收太差。”而在金百萬(wàn)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中也提到，由于毛利率相對(duì)較低的外賣(mài)業(yè)務(wù)占比大幅增加，導(dǎo)致公司2016年1-9月綜合毛利率較2015年下降5.79%。

2015年底，金百萬(wàn)籌備U味兒項(xiàng)目，試圖利用“準(zhǔn)成品+智能鍋”的方式打開(kāi)在家做飯的市場(chǎng)，但并不順利。2016年底，U味兒放棄原有業(yè)務(wù)，從準(zhǔn)成品外賣(mài)平臺(tái)變?yōu)樯a(chǎn)外賣(mài)成品的平臺(tái)商家。

金百萬(wàn)在2017年報(bào)中曾提到，其2018年將秉持“百城百店百億”的夢(mèng)想，以外賣(mài)作為切入點(diǎn)，在北京、上海、廣州、深圳4個(gè)一線(xiàn)城市發(fā)力，同時(shí)在天津、西安、蘇州、武漢等城市全面鋪開(kāi)，輸出其外賣(mài)模式并與商家進(jìn)行合作。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金百萬(wàn)僅在北京知名度較高，在其他城市并無(wú)品牌優(yōu)勢(shì)，尤其是南方消費(fèi)者飲食習(xí)慣不同，對(duì)烤鴨品類(lèi)并不認(rèn)可。新京報(bào)記者注意到，知名烤鴨餐飲品牌全聚德在杭州、上海、西安、大連等地子公司2017年也均處于虧損狀態(tài)。