違規(guī)對外擔保遭資金強制劃轉(zhuǎn)，控股股東5億元公司債券違約，經(jīng)營受影響多項投資或擱淺

10月22日晚，新三板掛牌企業(yè)寧夏上游乳企上陵牧業(yè)發(fā)布股票停牌進展公告稱，公司被黃河銀行強制劃轉(zhuǎn)用于歸還違規(guī)對外擔保的近2億元資金尚未追回。對此，監(jiān)管部門稱，上陵牧業(yè)涉嫌違規(guī)對外擔保及信息披露違規(guī)，將對其“予以嚴肅處理”。分析認為，上陵牧業(yè)總計3億多元的違規(guī)擔保責任不可逆轉(zhuǎn)，可追究控股股東的責任，但在控股股東資金鏈緊張的情況下，上陵牧業(yè)可謂是“啞巴吃黃連有苦說不出”。

與此同時，上陵牧業(yè)控股股東上陵集團還身陷5億元公司債券違約、股權(quán)高比例質(zhì)押等一系列風波。專家稱，受此影響，上陵牧業(yè)多項投資或擱淺，IPO計劃也將受牽連。

2億違規(guī)擔保金遭強制劃轉(zhuǎn)

10月8日，上陵牧業(yè)的一則寧夏黃河農(nóng)村商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)公司募集資金專項賬戶資金的公告引發(fā)關注。

公告顯示，9月30日，上陵牧業(yè)發(fā)現(xiàn)募集資金專項賬戶被凍結(jié)，經(jīng)向公司董事長史仁報告并從其處得知，黃河銀行已在9月26日將公司募集資金專項賬戶中的1.95億元及基本戶中的244.09萬元劃轉(zhuǎn)，用于控股股東寧夏上陵實業(yè)(集團)有限公司的擔保貸款還本付息。

上陵牧業(yè)從史仁出具的《關于寧夏上陵牧業(yè)股份有限公司對外擔保有關情況的說明》得知，2016年5月至2018年2月，上陵集團及史仁等公司高層以集團、個人加之上陵牧業(yè)的名義，共向上陵集團及其關聯(lián)方上陵國際貿(mào)易、上陵卓恒安車銷售服務公司等提供5起違規(guī)擔保，金額合計3.292億元。

上陵牧業(yè)在公告中表示，上述5筆擔保均未通過上陵牧業(yè)董事會和股東大會審議，亦未公告披露。除董事長史仁、副董事長兼總經(jīng)理史儉外，上陵牧業(yè)所有人員在9月30日前均不知情。截至10月8日，上陵牧業(yè)已披露對外擔保及違規(guī)擔保累計金額達4.942億元，占公司最近一期審計凈資產(chǎn)的比例為33.5%。

10月8日，南京證券就此事件發(fā)布風險提示，上陵牧業(yè)募集資金賬戶被劃轉(zhuǎn)，已實質(zhì)形成實際控制人、控股股東資金占用情形。上陵牧業(yè)也在公告中坦言，由于控股股東上陵集團提供違規(guī)擔保，此次資金劃轉(zhuǎn)已嚴重影響上陵牧業(yè)正常經(jīng)營。若所擔保的債務不能依約清償，公司將存在重大資產(chǎn)損失風險。截至10月22日，上陵牧業(yè)尚未追回被劃扣資金。

控股股東身陷5億債券違約

在上陵牧業(yè)違規(guī)擔保的同時，上陵集團也陷入5億元公司債券違約風波，揭開了其資金鏈緊張的冰山一角。

10月15日，上陵集團在上交所發(fā)布公告稱，其“2012年寧夏上陵實業(yè)(集團)有限公司債券”本應于10月16日兌付本金5億元及利息4200萬元，且不晚于10月12日將應付本息劃轉(zhuǎn)至托管機構(gòu)的指定賬戶。由于受多重因素影響，上陵集團原定的償債資金安排未能如期到賬，“公司在發(fā)生相關情況后積極爭取各方力量支持，但未能形成有效解決方案。”

與此同時，上陵集團已將所持上陵牧業(yè)的99.35%股權(quán)質(zhì)押，占公司總股本比例為34.83%。若股權(quán)質(zhì)押所擔保的債務不能依約清償，或?qū)е律狭昴翗I(yè)實際控制人發(fā)生變更。

而早在10月9日，鵬元資信評估有限公司就將上陵集團的長期信用等級由AA下調(diào)為B，上述公司債券信用等級也由AA+下調(diào)為BB。鵬元資信稱，考慮到上陵集團受限資產(chǎn)和股權(quán)質(zhì)押比例較高，再融資能力受限，面臨極大的流動性壓力，其核心子公司上陵牧業(yè)違規(guī)擔保和資金被劃轉(zhuǎn)事項已影響正常經(jīng)營，且相關債券抵押房產(chǎn)及土地使用權(quán)變現(xiàn)存在較大不確定性，因此將其信用等級下調(diào)。10月15日，鵬元資信再次將上陵集團和上述債券信用等級下調(diào)，并稱相關證券已構(gòu)成實質(zhì)違約。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，從目前上陵牧業(yè)3.292億元的違規(guī)擔保來看，其承擔的擔保責任是無法逆轉(zhuǎn)的，可以追究大股東和實控人的賠償，“但問題是大股東也沒錢，上陵牧業(yè)可謂是‘啞巴吃黃連’。”

監(jiān)管部門稱將嚴肅處理

上陵牧業(yè)此次違規(guī)擔保事件也引發(fā)了監(jiān)管部門關注。10月19日，全國股轉(zhuǎn)公司新聞發(fā)言人在答記者問時指出，上陵牧業(yè)募集資金被銀行劃轉(zhuǎn)，與其控股股東的債券違約事件并無直接關系。從此前的監(jiān)管情況看，上陵牧業(yè)未及時履行審議程序及信息披露義務，涉嫌違規(guī)對外擔保及信息披露違規(guī)。

發(fā)言人還表示，上陵集團的債券違約事件可能影響上陵牧業(yè)的正常經(jīng)營，為此全國股轉(zhuǎn)公司采取了應對措施：一是對公司實施緊急停牌，及時做好信息披露;二是督促主辦券商重點針對上陵牧業(yè)相關擔保事項開展現(xiàn)場核查，全國股轉(zhuǎn)公司將對違規(guī)行為予以嚴肅處理;三是立即就上陵牧業(yè)的風險事項與寧夏證監(jiān)局溝通協(xié)調(diào)，并上報證監(jiān)會。

事實上，上陵牧業(yè)早在今年8月29日就曾收到寧夏監(jiān)管局的監(jiān)管關注函。寧夏監(jiān)管局在針對上陵牧業(yè)2017年年報的專項檢查中，共發(fā)現(xiàn)上陵牧業(yè)在公司治理、信息披露、財會信息、經(jīng)營風險等方面存在十大問題。

關注函顯示，上陵牧業(yè)在公司治理方面存在個別董事會提案時間不符合公司提前10天發(fā)出會議通知的規(guī)定、個別股東大會記錄中未按公司規(guī)定由參會股東簽字等兩項問題。在新信息披露方面，其還存在部分募集資金使用與年報披露信息不符、年報中將實際支付的30萬元審計費用錯誤披露為10萬元等問題。

此外，截至2017年底，上陵牧業(yè)應收賬款前3名個人客戶合計3428.01萬元，占應收賬款賬面余額的48.77%;其他應收款前3名個人合計2216.31萬元，占比29.83%。寧夏監(jiān)管局認為，上陵牧業(yè)與個人客戶的交易及資金往來較大，存在一定的信用風險。

上陵牧業(yè)IPO或受影響

公開資料顯示，寧夏上陵牧業(yè)股份有限公司是一家從事牛場運營、奶牛集約化養(yǎng)殖、種畜繁育、優(yōu)質(zhì)生鮮乳供應的畜牧業(yè)企業(yè)，其所產(chǎn)原奶主要用于高端奶的生產(chǎn)加工。自2016年起，上陵牧業(yè)開始業(yè)務外延，但凈利逐年下滑。

2016年，上陵牧業(yè)開拓天津業(yè)務，導致營業(yè)成本和銷售費用分別增長71.54%、274.4%。加之近年生鮮乳價格下降，上陵牧業(yè)當年在營收增長49.02%的情況下，凈利下降了1.35%。2017年3月，上陵牧業(yè)向?qū)幭谋O(jiān)管局報送上市輔導備案登記，宣布正式進入IPO輔導期，但全年凈利卻下降了1.72%，2018年上半年更是下降了20.71%。

在業(yè)績下滑、控股股東資金鏈緊張的情況下，上陵牧業(yè)卻在加速擴張。2018年上半年，上陵牧業(yè)宣布擬以自有資金5940萬元投資成立寧夏匯眾銀行股份有限公司，投資寧夏春天然乳品股份有限公司51%股權(quán)，擬在河南省焦作市設立全資子公司。2018年8月，上陵牧業(yè)還宣布擬以1.03億元的價格收購天津津澳牧業(yè)有限公司剩余45.45%的股權(quán)。

乳業(yè)專家宋亮認為，自2014年開始很多牧業(yè)公司面臨三大困境，一是融資困難，二是未來預期艱難，三是牧業(yè)公司高負債、高成本導致運營壓力陡增。這種情況下，一些乳企轉(zhuǎn)向其他行業(yè)，但類似上陵牧業(yè)對外投資的目的主要是幫助其圈錢，穩(wěn)定股東情緒和信心。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，資金被強制劃轉(zhuǎn)，上陵牧業(yè)短期資金鏈壓力加大，可能會造成其投資或收購的資金來源存在流動性問題。而擬IPO主體與實際控制人之間存在糾紛，或?qū)嶋H控制人存在潛在糾紛，都會影響其IPO進程。

截至發(fā)稿，新京報記者尚未就相關問題與上陵牧業(yè)取得聯(lián)系。