自藏格控股(000408)披露擬收購巨龍銅業(yè)的事項以來,該筆關聯(lián)交易便受到市場極高的關注。時隔兩個月,藏格控股重組巨龍銅業(yè)事項最終折戟。值得一提的是,標的巨龍銅業(yè)整體交易價格曾縮水百億元。
9月17日晚間,藏格控股發(fā)布公告稱,公司決定終止收購巨龍銅業(yè)51%股權。據(jù)藏格控股披露的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案修訂稿顯示,公司擬向藏格投資、中勝礦業(yè)、匯百弘發(fā)行股份購買其持有的巨龍銅業(yè)51%股權。截至2018年6月30日巨龍銅業(yè)100%股權的預估值為231億元,經(jīng)交易各方初步協(xié)商,巨龍銅業(yè)100%股權暫作價為180億元,購買巨龍銅業(yè)51%股權的暫作價為91.8億元。同時,藏格控股采取詢價方式向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金,募集資金總額不超過15億元。此次交易對方中的藏格投資為上市公司的控股股東,中勝礦業(yè)是上市公司實際控制人肖永明近親屬控制的公司,此次交易構成關聯(lián)交易。
對比此前披露的交易預案,藏格控股對收購方案作出重大調(diào)整。最初藏格控股擬280億元收購巨龍銅業(yè)100%股權,最終收購標的股權比例降至51%。最初巨龍銅業(yè)的評估值為280億元,調(diào)整后標的較此前的預估值減少了49億元,整體的交易價格更是縮水了百億元。
巨龍銅業(yè)的主營業(yè)務為銅金屬礦的勘探、采選和銷售,目前巨龍銅業(yè)名下有驅(qū)龍銅多金屬礦、榮木錯拉銅礦和知不拉銅多金屬礦三個礦區(qū)。藏格控股表示,交易完成后,上市公司將增加銅金屬礦的勘探、采選和銷售業(yè)務,上市公司業(yè)務范圍得到擴大。
雖然資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務范圍得到提升,但巨龍銅業(yè)在短期內(nèi)卻難以實現(xiàn)盈利。截至預案簽署之日,巨龍銅業(yè)尚未開展實際經(jīng)營業(yè)務,未取得銷售收入。2016年、2017年以及2018年1-6月,巨龍銅業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為0、4.27萬元和13.5萬元,對應的凈利潤分別約為-1.32億元、-1.55億元和-9523.78萬元。標的營收僅有十幾萬,估值卻對應了幾百億,這場關聯(lián)收購是否涉嫌利益輸送飽受質(zhì)疑。
最終藏格控股的收購計劃未能成行。對于終止的原因,藏格控股稱,公司于2018年8月3日公告的《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案(修訂稿)》中披露巨龍銅業(yè)榮木錯拉銅礦正在辦理探礦證續(xù)期及探轉(zhuǎn)采的相關手續(xù)準備階段,預計榮木錯拉辦理采礦權證后采礦規(guī)模1500萬噸/年。根據(jù)巨龍銅業(yè)最新礦山規(guī)劃和進展,其已啟動礦山規(guī)模擴大,同時,榮木錯拉探礦權和驅(qū)龍采礦權同屬一個礦體,計劃將榮木錯拉和驅(qū)龍兩個礦業(yè)權合并,辦理完成一個新的規(guī)模更大的采礦權證,以此匹配巨龍銅業(yè)未來更大的采選規(guī)模。因此相關礦業(yè)權證的辦理完畢時間將大幅推遲,從而導致此次重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)涉及礦山權證辦理、評估等工作無法在預計時間內(nèi)完成。