雖然迎娶“白富美”，但長(zhǎng)城未必能從此走上巔峰。

7月10日，長(zhǎng)城汽車(chē)與寶馬汽車(chē)簽署合資經(jīng)營(yíng)合同。根據(jù)規(guī)定，長(zhǎng)城寶馬建立合資公司，雙方各持股50%。新公司命名為光束汽車(chē)有限公司，注冊(cè)資金17億人民幣，注冊(cè)地址為江蘇省張家港市，投資總額達(dá)51億元人民幣，規(guī)劃了標(biāo)準(zhǔn)年產(chǎn)能 16 萬(wàn)輛的整車(chē)工廠。

長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍曾表示，按照規(guī)劃，第一款產(chǎn)品將于2021年推出，使用合資公司的全新品牌，定位于緊湊型SUV，續(xù)駛里程達(dá)到500公里。第二款車(chē)是MINI品牌電動(dòng)車(chē)，后續(xù)MINI品牌的燃油車(chē)也包含在合資公司的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)。光束汽車(chē)將產(chǎn)生新能源積分，積分將按照對(duì)等的比例分配給長(zhǎng)城和寶馬。

長(zhǎng)城與寶馬的合作早有端倪。2016年4月，長(zhǎng)城與寶馬簽署了保密協(xié)議;2018年2月，雙方簽署合作意向書(shū)。對(duì)于這次合作，魏建軍曾表示，雙方從接觸到達(dá)成協(xié)議，時(shí)間較短，溝通效率很高，且在這兩年間，長(zhǎng)城與寶馬已經(jīng)在研發(fā)上有了一定成果。

長(zhǎng)城汽車(chē)長(zhǎng)期是國(guó)內(nèi)最大的SUV制造企業(yè)，旗下?lián)碛虚L(zhǎng)城、哈弗和WEY等三個(gè)品牌。但進(jìn)入2017年，長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)始顯現(xiàn)“頹勢(shì)”。銷(xiāo)量方面，2017年長(zhǎng)城汽車(chē)總共售出107萬(wàn)輛新車(chē)，同比下降0.4%;營(yíng)收方面，長(zhǎng)城汽車(chē)在營(yíng)業(yè)總收入增加2.59%至人民幣1011.69億元;全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約50.43億元，較去年凈利潤(rùn)105.54億元同比減少52.21%。

方正證券分析師于特對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，此次寶馬與長(zhǎng)城“牽手”，將推進(jìn) MINI 電動(dòng)車(chē)國(guó)產(chǎn)化。中長(zhǎng)期來(lái)看，可以緩解雙方“雙積分”壓力，也可以實(shí)現(xiàn)在新能源汽車(chē)的迅速擴(kuò)充。同時(shí)，此次合作有助于提升長(zhǎng)城品牌價(jià)值和國(guó)際化，也為燃油車(chē)領(lǐng)域合作打開(kāi)空間。

但在樂(lè)觀之余，也有人保持謹(jǐn)慎態(tài)度。汽車(chē)分析師鐘師對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，這次合作有一些實(shí)驗(yàn)性質(zhì)，具有一定的挑戰(zhàn)性。因?yàn)樾缕放频谝豢钴?chē)量產(chǎn)較晚，各大國(guó)內(nèi)外品牌已經(jīng)大規(guī)模進(jìn)入新能源市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)將異常激烈，未來(lái)表現(xiàn)如何充滿未知數(shù)。另外，對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)來(lái)說(shuō)，積分難題和銷(xiāo)量下滑，并不會(huì)隨著此次合作而徹底解決。

雙積分困擾

對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)來(lái)說(shuō)，目前迫在眉睫需要解決的是“雙積分”難題。

所謂“雙積分”，是指平均燃油消耗量積分和新能源汽車(chē)積分。兩者可以進(jìn)行交易、抵償和轉(zhuǎn)讓。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如有企業(yè)生產(chǎn)新能源汽車(chē)不夠，就要遭到停產(chǎn)高油耗車(chē)型的處罰。為了避免出現(xiàn)這種情況，就需要向其他車(chē)企購(gòu)買(mǎi)新能源積分，補(bǔ)足自身的負(fù)分。2018年至2020年新能源汽車(chē)積分比例要求分別為8%、10%、12%。2018年4月1日開(kāi)始試行，2019年正式實(shí)施。

多年來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)專(zhuān)注于SUV市場(chǎng)，在新能源布局方面，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于比亞迪、吉利等車(chē)企。只是在2017年7月，以增資入股方式獲得河北御捷車(chē)業(yè)有限公司25%的股權(quán)，但因產(chǎn)品為低速電動(dòng)車(chē)無(wú)法獲得積分;9月，長(zhǎng)城通過(guò)全資子公司認(rèn)購(gòu)澳大利亞PilbaraMinerals5600萬(wàn)股的新增股份。

這也使得長(zhǎng)城汽車(chē)在面對(duì)雙積分政策時(shí)，非常尷尬。魏建軍曾自嘲道，“(在新能源積分方面)不是不占優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該是很不占優(yōu)勢(shì)吧。”

根據(jù)2017年積分核算情況，長(zhǎng)城汽車(chē)燃料消耗積分為15.98萬(wàn)的負(fù)積分，在所有車(chē)企中排名第二。但它的新能源積分為9488分，缺口很大。

接下來(lái)的形勢(shì)也不容樂(lè)觀。根據(jù)長(zhǎng)城汽車(chē)此前規(guī)劃，2018年銷(xiāo)量目標(biāo)為116萬(wàn)輛， 2019年長(zhǎng)城汽車(chē)目標(biāo)銷(xiāo)量或?yàn)?28萬(wàn)輛。這也就意味著，長(zhǎng)城汽車(chē)2019年新能源積分達(dá)標(biāo)值為12.8萬(wàn)。

北京高華證券有限責(zé)任公司分析師丁妤倩對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，為滿足2019年到2020年新能源車(chē)積分要求，他們估算，長(zhǎng)城汽車(chē)每年需銷(xiāo)售2.6萬(wàn)到3.3萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)，或5.3萬(wàn)到6.6萬(wàn)輛插電式混合動(dòng)力車(chē)才能達(dá)標(biāo)。(根據(jù)工信部要求，假設(shè)電動(dòng)車(chē)積分為4分，插電式混合動(dòng)力車(chē)2分)

不過(guò)，魏建軍卻非常樂(lè)觀。他曾表示，2018年長(zhǎng)城的新能源品牌歐拉將集中發(fā)力，7月、10月份各有一款新車(chē)上市，用不了兩三年，長(zhǎng)城將成為國(guó)內(nèi)可以賣(mài)積分賺錢(qián)的企業(yè)。

但也有人持懷疑態(tài)度。行業(yè)分析師宋楠表示，以長(zhǎng)城為典型的傳統(tǒng)造車(chē)大廠，即便投入重金“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”新能源核心技術(shù)、利用現(xiàn)有車(chē)型替換動(dòng)力總成，作為插電式有點(diǎn)混動(dòng)車(chē)或電動(dòng)汽車(chē)出售，幾乎難以短期內(nèi)形成真實(shí)且足夠的銷(xiāo)量。

汽車(chē)分析師鐘師也表示，雖然跟寶馬合資，但仍遠(yuǎn)水難救近火。短期內(nèi)長(zhǎng)城汽車(chē)肯定無(wú)法達(dá)標(biāo)。沒(méi)有足夠的新能源車(chē)銷(xiāo)量，將導(dǎo)致長(zhǎng)城汽車(chē)或向其他車(chē)廠購(gòu)買(mǎi)積分指標(biāo)，否則其產(chǎn)品就可能無(wú)法登上工信部的產(chǎn)品目錄，也就無(wú)法進(jìn)行銷(xiāo)售。

這對(duì)利潤(rùn)下滑、強(qiáng)敵環(huán)伺的長(zhǎng)城汽車(chē)來(lái)說(shuō)，顯然不是個(gè)好消息。2017年，中汽就曾聯(lián)合了50多家主流車(chē)企對(duì)積分價(jià)格進(jìn)行相關(guān)研究，建議引導(dǎo)價(jià)格為每分1000-1500元。如果按照目前每積分1500元估算，長(zhǎng)城汽車(chē)大約每年要花費(fèi)3.45億元購(gòu)買(mǎi)積分。

銷(xiāo)量增速放緩

不容忽視的是，隨著SUV市場(chǎng)的逐漸飽和，使以SUV起家的長(zhǎng)城汽車(chē)面臨著巨大的增長(zhǎng)壓力。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2015年SUV銷(xiāo)量增幅為52.4%，2016年降至44.6%。但此后，SUV市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率迅速下滑，2017年增速只有13.3%。

進(jìn)入2018年，增速繼續(xù)放緩。上半年SUV銷(xiāo)售496.47萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.68%。其中，6月SUV市場(chǎng)遭遇了近年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，共銷(xiāo)售73.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降3.1%，同比下降0.5%。

中汽協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)助理許海東表示，今年上半年，轎車(chē)和SUV增速出現(xiàn)明顯變化。SUV經(jīng)過(guò)近年來(lái)的高速發(fā)展基數(shù)很大，且多數(shù)SUV車(chē)型舒適性不及轎車(chē)，消費(fèi)者的喜好也逐漸轉(zhuǎn)向后者，因此銷(xiāo)量很難有大的提升。

長(zhǎng)城汽車(chē)的情況也不樂(lè)觀。在大幅讓利促銷(xiāo)的情況下，2017年銷(xiāo)售107萬(wàn)輛，同比下滑0.4%，僅完成既定目標(biāo)的85.6%。

2018年，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量依然沒(méi)有起色。今年前6個(gè)月，長(zhǎng)城汽車(chē)?yán)塾?jì)售出47.2萬(wàn)輛，雖然同比增長(zhǎng)2.34%，但僅完成116萬(wàn)輛年度計(jì)劃銷(xiāo)量的40.6%。其中，6月份哈弗品牌幾乎全線下跌，“神車(chē)”H6僅銷(xiāo)售2.63萬(wàn)輛，同比下滑25.28%。

汽車(chē)分析師鐘師表示，長(zhǎng)城汽車(chē)遭遇增速放緩，幾乎是不可避免的。前幾年，長(zhǎng)城汽車(chē)通過(guò)押注SUV，取得了巨大先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2016年跨入百萬(wàn)級(jí)車(chē)企的行列，利潤(rùn)總額也超過(guò)120億元。但隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快速切入，SUV市場(chǎng)從藍(lán)海變成紅海，長(zhǎng)城汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)被迅速攤薄。而在增速加快的轎車(chē)領(lǐng)域，長(zhǎng)城汽車(chē)幾乎是空白，所以也導(dǎo)致了目前的局勢(shì)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)城汽車(chē)目前的主要任務(wù)是，在面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)中，如何把哈弗和WEY戰(zhàn)略更好地經(jīng)營(yíng)下去。據(jù)了解，長(zhǎng)城高端汽車(chē)WEY旗下的VV5，在上市首月訂單就破萬(wàn)，一直持續(xù)到2018年1月，成績(jī)喜人。但北京現(xiàn)代推出的新一代ix35，上市首月銷(xiāo)量也已經(jīng)破萬(wàn)，其增長(zhǎng)速度并不比WEY慢。

亡羊補(bǔ)牢，猶未為晚。長(zhǎng)城汽車(chē)總裁王鳳英此前曾表示，長(zhǎng)城計(jì)劃在2025年銷(xiāo)售200萬(wàn)輛汽車(chē)，其中70萬(wàn)輛將是電動(dòng)汽車(chē)，占到年銷(xiāo)量的三分之一。他們還會(huì)在2020年之前計(jì)劃投入200億元研發(fā)電動(dòng)汽車(chē)。但這些能否重現(xiàn)長(zhǎng)城曾經(jīng)的高增長(zhǎng)，充滿未知數(shù)。(北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 周西子)