由于未實現(xiàn)盈利，一直希望上市的眾誠保險或轉(zhuǎn)道H股IPO。“暫時還沒有定，還在研究具體的上市路徑，我們正在就上市路徑咨詢投行，一切都在有序的進行。” 眾誠保險副總裁屈海文近日在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

定增方案或下半年有結(jié)果

眾誠保險可以說是“銜玉而生”，2011年6月經(jīng)中國保監(jiān)會批準成立，是首家總部設在廣州市的中資保險法人機構(gòu)。公司注冊資本為人民幣15億元，第一大股東是廣汽集團(10.930, -0.38, -3.36%)，是廣汽集團在保險領域的布局之一。因此眾誠保險的業(yè)務也多和機動車輛保險業(yè)務相關，截至2017年末其車險保費收入占到了總保費收入的87%。

不過雖然背靠大樹，但是眾誠保險的經(jīng)營之路卻是較為坎坷。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，成立七年以來，仍未實現(xiàn)盈利。2011~2016年間，眾誠保險凈虧損分別約為4013萬元、5808萬元、10306萬元、16941萬元、8267萬元和3297萬元。加上2017年虧損的4296.7萬元，雖然整體呈現(xiàn)減虧趨勢，但成立七年間，眾誠保險凈虧損已超過5億元。

眾誠保險副總裁屈海文在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時解釋稱，雖然一直沒有實現(xiàn)扭虧為盈，但是公司的業(yè)務發(fā)展的其實一直較為穩(wěn)健，持續(xù)走在減虧的路上。虧損的主要原因在于：新成立公司的分支機構(gòu)比較少，一方面導致保費規(guī)模相對較小，暫未形成規(guī)模化優(yōu)勢;另一方面，進一步開拓分支機構(gòu)需要持續(xù)不斷的成本投入，而公司投資大圣科技發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融等項目也需要持續(xù)的資金投入。如果扣除開拓分支機構(gòu)的支出，眾誠保險其實已經(jīng)實現(xiàn)盈利。

作為廣汽集團金融版圖中的一環(huán)，眾誠保險更多承擔的是“提升汽車產(chǎn)業(yè)鏈客戶黏度與服務汽車客戶的能力”的戰(zhàn)略作用。眾誠保險在近幾年間確實一直在圍繞汽車產(chǎn)業(yè)鏈和保險產(chǎn)業(yè)鏈布局，除了車險之外，其他業(yè)務也與汽車行業(yè)密切相關如新車置換險、汽車延保、機動車置換服務責任保險(GAP)等“車生活”保險，另外還會為廣汽集團及其下屬的汽車生產(chǎn)和銷售服務企業(yè)提供財產(chǎn)保險、責任險、貨運險、建工險、員工團體醫(yī)療和意外保險等保險方案和服務。

2018年初，眾誠保險發(fā)布定增方案，擬向符合條件的現(xiàn)有股東和合格投資者發(fā)行股票不超過7.6875億(含7.6875億)股，定增價格不超過3.33元/股，募集資金不超過25.6億(含25.6億)元。而在用途方面，此次募資主要用于充實資本金，提升償付能力水平。數(shù)據(jù)顯示，眾誠保險2017年四季度的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率為350.3%，較2017年三季度末的358.72%有所下降。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，眾誠保險大股東廣汽集團已有意向認購3.15億股，占比超過四成。“我們的增發(fā)工作目前進行的還算順利，已經(jīng)有機構(gòu)有意向進行了報價，預計今年下半年會有結(jié)果。”屈海文對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

盈利能力阻礙A股上市

眾誠保險一直渴望上市。2016年6月16日，眾誠保險掛牌新三板。在新三板順利掛牌之后，眾誠保險也開始沖刺IPO。眾誠保險總裁吳保軍此前接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時曾表示過3到5年實現(xiàn)IPO的愿望。在眾誠保險的2018年經(jīng)營工作會議上，公司也明確了2018年的三個重點推進項目：啟動IPO、繼續(xù)開展增資擴股項目工作和壽險項目批籌。

不過面對目前較為疲軟的業(yè)績，眾誠保險推動上市依然存在一定的挑戰(zhàn)。

“現(xiàn)在已經(jīng)著手做兩手準備，上市有可能在A股，也有可能在H股。”屈海文對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

一位熟悉眾誠保險的人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：眾誠保險計劃是在三年內(nèi)上市，不過由于目前A股上市對于盈利要求較高，即使創(chuàng)業(yè)板也要求連續(xù)兩年盈利，回A的難度很大，在H股上市的可能性更高。

“從目前眾誠保險的盈利來看，實現(xiàn) A股IPO的難度較高。如果要達到這個目標，眾誠保險要快速實現(xiàn)連續(xù)盈利，但保險行業(yè)特別是車險企業(yè)也是個‘靠天吃飯’的機構(gòu)，如果極端天氣頻繁，理賠較多可能對企業(yè)的盈利不利。轉(zhuǎn)道H股的可能性較大，不過H股對于金融股的估值一直不高，不少金融股都是乘興而去，敗興而歸。目前不少金融股采取‘曲線救國’的辦法，先借道H股，再殺回A股，眾誠保險也有可能走這個路線。”一位華南地區(qū)的險企高管分析認為。

而據(jù)眾誠保險披露的《2018年第1季度償付能力報告》，眾誠保險一季度保險業(yè)務收入約為3.57億元，同比增長約21.8%。但未能實現(xiàn)扭虧，凈虧損986.12萬元，但與上季度1694.89萬元的虧損額相比，同比虧損減少，業(yè)績也呈向好趨勢。 針對一季度的虧損，眾誠保險表示，主要由于“一季度春運期間發(fā)生幾起人傷案件，造成賠付增加，故導致虧損。”