2018年首個(gè)交易日，房地產(chǎn)板塊在A股與港股兩個(gè)市場(chǎng)均表現(xiàn)搶眼：金地集團(tuán)、陽(yáng)光城、泰禾集團(tuán)等盤(pán)中一度觸及漲停，中國(guó)奧園、龍湖地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(guó)、富力地產(chǎn)等盤(pán)中漲幅超過(guò)10%，碧桂園漲逾8%。當(dāng)然，也有不少中小型地產(chǎn)股因業(yè)績(jī)慘淡而被資金冷落。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司大漲可以從政策與業(yè)績(jī)兩大角度解讀：政策層面，2017年12月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)住房城鄉(xiāng)工作會(huì)議，均對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)傳遞出積極信息;業(yè)績(jī)層面，多數(shù)龍頭房企2017年銷售超出預(yù)期，因此2017年這些公司年報(bào)亮麗可期。從2018年1月起，房企將陸續(xù)披露2017年全年銷售數(shù)據(jù)，屆時(shí)將不斷刷新市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)板塊的印象。

三重利好因素疊加

截至1月2日收盤(pán)，A股市場(chǎng)中，金地集團(tuán)、榮盛發(fā)展、綠地控股、廣宇發(fā)展、泰禾集團(tuán)、光明地產(chǎn)、陽(yáng)光城漲幅超過(guò)5%，共有20只房地產(chǎn)股漲幅超過(guò)3%。港股市場(chǎng)中，中國(guó)奧園大漲15.38%，融創(chuàng)中國(guó)上漲11.75%，龍湖地產(chǎn)上漲10.32%，碧桂園上漲8.32%。概而言之，2018年首個(gè)交易日，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)非常突出。

有不愿具名的房地產(chǎn)行業(yè)證券分析師向記者表示，三方面因素促成2018年首個(gè)交易日地產(chǎn)股大漲。其一，2017年12月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)住房城鄉(xiāng)工作會(huì)議傳遞利好信息。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出差別化調(diào)控政策，采取一城一策、分城施策的調(diào)控政策，三、四線城市繼續(xù)積極去庫(kù)存。住建部提出“滿足首套剛需、支持改善需求”，有望在需求端推進(jìn)差別化政策。另外，住建部提出棚戶區(qū)改造580萬(wàn)套的目標(biāo)，超出此前市場(chǎng)預(yù)期的500萬(wàn)套。

其二，一般年初信貸規(guī)模較大，積壓房貸的釋放、制造業(yè)回暖和新基建項(xiàng)目資金投放等都將帶動(dòng)信貸上揚(yáng)，市場(chǎng)預(yù)期1月份信貸規(guī)?？赡軙?huì)超預(yù)期，利好銀行、房地產(chǎn)等板塊。

其三，2017年主流公司銷售和業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)逐步兌現(xiàn)，多數(shù)房企超額完成全年目標(biāo)，銷售收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。盡管上市房企尚未公布2017年全年銷售業(yè)績(jī)，但克而瑞研究中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，碧桂園以5500.1億元排在榜首，碧桂園、萬(wàn)科、恒大三家龍頭房企銷售均突破5000億元。融創(chuàng)全年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)140.3%至3620億元，排名緊隨前三強(qiáng)之后。2017年千億房企較2016年擴(kuò)容5家，總數(shù)達(dá)17家。2017年前10強(qiáng)房企門(mén)檻也從2016年的1100億元提升37%至1512億元。

龍頭房企強(qiáng)者恒強(qiáng)

“2017年房企規(guī)模分化呈現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)。”克而瑞研究中心研究總監(jiān)楊科偉告訴記者，一方面，全年業(yè)績(jī)500億以上房企數(shù)量較2016年增加15家，強(qiáng)者恒強(qiáng)。另一方面，300億至500億規(guī)模和100億至300億規(guī)模的房企數(shù)量分別減少4家和13家。這表明，對(duì)于這個(gè)區(qū)間內(nèi)的房企而言，規(guī)模增長(zhǎng)已經(jīng)遇到瓶頸，不進(jìn)則退。繼續(xù)擴(kuò)張的話，對(duì)自身的運(yùn)營(yíng)管控和資金運(yùn)作能力都有較強(qiáng)的要求。

有地產(chǎn)界專家表示，隨著房地產(chǎn)業(yè)去杠桿不斷深入，以往房企依靠高杠桿拿地，通過(guò)賭地價(jià)來(lái)獲得超額收益的時(shí)代將一去不返，取而代之的是通過(guò)合理項(xiàng)目開(kāi)發(fā)來(lái)獲得合理利潤(rùn)水平。而這種局面的出現(xiàn)，非常有利于龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

反映在資本市場(chǎng)上，雖然2017年房地產(chǎn)股整體表現(xiàn)不錯(cuò)，但分化現(xiàn)象依然明顯，即龍頭房企、大房企更易受到市場(chǎng)追捧，中小房企表現(xiàn)則相對(duì)平淡。例如，萬(wàn)科A在2017年中，股價(jià)從1月3日的開(kāi)盤(pán)價(jià)19.87元上漲到12月29日的收盤(pán)價(jià)31.06元，漲幅為56.32%;港股融創(chuàng)中國(guó)從1月3日的開(kāi)盤(pán)價(jià)6.278港元一路上漲到12月29日的收盤(pán)價(jià)32.350港元，漲幅高達(dá)415.29%，年中股價(jià)一度摸高至43.550港元。反觀同是房地產(chǎn)公司的嘉凱城，從2017年1月至今，股價(jià)不僅沒(méi)有上漲，還跌了6%。類似的還有*ST松江、大龍地產(chǎn)、泛?？毓?。

此外，從房企年度業(yè)績(jī)預(yù)告也可以看出行業(yè)分化。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有29家A股房企發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中8家企業(yè)預(yù)增，2家首虧，1家預(yù)減。世榮兆業(yè)預(yù)計(jì)2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為786.46%至835.59%，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)樯唐贩夸N售結(jié)轉(zhuǎn)收入和商品房銷售毛利率分別較上年增加。