(張芷菡)近日，北京大學(xué)教授林毅夫在一段采訪中質(zhì)疑了“從投資拉動(dòng)改為消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的觀點(diǎn)，引發(fā)新一輪關(guān)于“拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)是應(yīng)擴(kuò)大投資還是擴(kuò)大消費(fèi)”的討論。

林毅夫認(rèn)為，如果沒(méi)有勞動(dòng)生產(chǎn)力水平提高帶來(lái)的家庭收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)不可持續(xù)，如果收入不增長(zhǎng)而消費(fèi)增長(zhǎng)，開(kāi)始消費(fèi)靠?jī)?chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄用光后變成家庭的負(fù)債，積累到一定程度后，可能變成家庭破產(chǎn)。而支持消費(fèi)拉動(dòng)的學(xué)者，萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰則撰文指出，如果由于國(guó)際環(huán)境發(fā)生重大變化，造成出口難以高增長(zhǎng)，疊加中國(guó)國(guó)內(nèi)基本建設(shè)和房地產(chǎn)過(guò)剩，繼續(xù)重生產(chǎn)、重投資、輕消費(fèi)，恐怕會(huì)陷入“企業(yè)產(chǎn)品賣(mài)不出去-企業(yè)衰退、倒閉-員工收入減少、甚至失業(yè)-需求更加不足”的惡性循環(huán)。

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實(shí)際上，關(guān)于投資與消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的討論在多年間一直持續(xù)。在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，消費(fèi)與投資的拉動(dòng)力是否有新的變化？

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中消費(fèi)拉動(dòng)力增強(qiáng)

有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了變化，過(guò)去以投資、出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力難以持續(xù)。

對(duì)此，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒指出，當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段，依靠單純生產(chǎn)要素的重復(fù)投入來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已然乏力。新型消費(fèi)需求的出現(xiàn)，能夠刺激潛在需求、拉動(dòng)生產(chǎn)并帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條回到良性發(fā)展軌道，也能以高水平需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，從短期看消費(fèi)的拉動(dòng)作用或強(qiáng)于投資。魯政委分析稱(chēng)，“從2023年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，內(nèi)需強(qiáng)于外需，內(nèi)需里消費(fèi)強(qiáng)于投資，因此要充分釋放消費(fèi)潛力，這將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要因素?！?/p>

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也指出，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展主要靠消費(fèi)。全世界范圍中，拉動(dòng)GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的“三駕馬車(chē)”中，投資一般占20%作用，消費(fèi)占比60%-70%，而中國(guó)投資占比約40%，消費(fèi)占比偏低，從長(zhǎng)期看以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的比率會(huì)下降，而消費(fèi)拉動(dòng)將上升。

田軒表示，強(qiáng)勁的消費(fèi)與居民收入水平的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)、社會(huì)預(yù)期的相對(duì)穩(wěn)定掛鉤，因此，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)在中長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)加大對(duì)中小微企業(yè)的紓困幫扶，增加民生支持投入，進(jìn)一步緩解居民教育、養(yǎng)老和醫(yī)療壓力等。

投資作用依然不可忽視

不過(guò)，2022年一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施加大對(duì)基建投資的支持力度，政策性金融工具持續(xù)加碼、PSL(抵押補(bǔ)充貸款)“重出江湖”等促進(jìn)下，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)依然不可忽視。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年GDP同比增長(zhǎng)3.0%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)5.1%，其中全年基建投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比為9.4%。這是否意味著包括基建在內(nèi)的投資將在未來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中占據(jù)更大地位？

田軒認(rèn)為，2022年基建投資高增的主要原因在于當(dāng)年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，影響因素復(fù)雜多變，包括疫情擾動(dòng)、地緣政治動(dòng)蕩、全球性通貨膨脹等外部因素，以及需求收縮、市場(chǎng)信心不振等內(nèi)部因素?；ㄍ顿Y是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要穩(wěn)定器，尤其是在經(jīng)濟(jì)承壓階段，基建投資成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，對(duì)于短期內(nèi)提振經(jīng)濟(jì)具有突出成效。

“但從長(zhǎng)期來(lái)看，在新發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)性增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力還是來(lái)自于私人部門(mén)投資，即通過(guò)加大民間投資，提振市場(chǎng)信心，激發(fā)市場(chǎng)主體的創(chuàng)新活力，推動(dòng)新興科技創(chuàng)新，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，從而滿足新的消費(fèi)需求，完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，走向高質(zhì)量發(fā)展道路?！碧镘幏Q(chēng)。

那么，2023中國(guó)投資增長(zhǎng)的趨勢(shì)是否能夠保持？東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2023年為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)政策面還會(huì)保持一定穩(wěn)增長(zhǎng)力度，投資增速有望保持基本穩(wěn)定。

在具體的投資方向上，王青指出，彌補(bǔ)民生短板、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策將激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，2023年教育、醫(yī)療等社會(huì)領(lǐng)域投資將成為推動(dòng)整體投資增速保持基本穩(wěn)定的一個(gè)積極因素。

不過(guò)，他也認(rèn)為消費(fèi)的拉動(dòng)力在2023年將有所表現(xiàn)?！?023年二季度之后，伴隨疫情影響全面退去，居民消費(fèi)將會(huì)出現(xiàn)較大幅度反彈，并成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)回升的主導(dǎo)力量?！?/p>

投資與消費(fèi)動(dòng)力相輔相成

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，“擴(kuò)大投資和促消費(fèi)兩種拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的路徑是相輔相成的，能夠共同助力擴(kuò)大內(nèi)需。2023年，外部需求走弱使得出口承壓，在此情況下，包括消費(fèi)、投資等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)需求，是中國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)。”

趙偉具體指出，擴(kuò)內(nèi)需中，提升傳統(tǒng)消費(fèi)、培育新型消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)等是中國(guó)擴(kuò)內(nèi)需的重要抓手。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展靠供給推動(dòng)，高質(zhì)量供給側(cè)可以打通循環(huán)堵點(diǎn)、消除瓶頸制約，滿足現(xiàn)有需求、并進(jìn)一步引領(lǐng)創(chuàng)造新需求。因此，擴(kuò)大投資，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)牽引、加力新老基建等，順應(yīng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)等，也是實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需的重要路徑。

從中長(zhǎng)期發(fā)展看，魯政委認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展需要消費(fèi)和投資保持可持續(xù)的、動(dòng)態(tài)的平衡。“這是指既不能寅吃卯糧，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率過(guò)低，從而投資率持續(xù)偏低，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力；也不能讓消費(fèi)長(zhǎng)期不足，儲(chǔ)蓄過(guò)剩，導(dǎo)致總需求不足，出現(xiàn)通縮、經(jīng)濟(jì)低迷。”

田軒也強(qiáng)調(diào)，投資與消費(fèi)的拉動(dòng)作用存在著短期和長(zhǎng)期不同側(cè)重的問(wèn)題。當(dāng)前，短期內(nèi)主要是靠消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；從長(zhǎng)期來(lái)看，主要是靠投資驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的跨越式增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于二者的平衡需要根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段和經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)定，要將短期與長(zhǎng)期發(fā)展統(tǒng)籌考慮，并配合財(cái)稅、貨幣、金融等不同政策，在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，將消費(fèi)與投資協(xié)同使用，最大化發(fā)揮兩種經(jīng)濟(jì)舉措的綜合作用。(中新經(jīng)緯APP)

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