題：2023年可選消費將引領(lǐng)商品消費修復

作者 王青 東方金誠首席宏觀分析師

馮琳 東方金誠高級分析師

(資料圖片)

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，社會消費品零售(簡稱社零)總額439733億元，比上年下降0.2%。其中，除汽車以外的消費品零售額393961億元，下降0.4%。2022年12月份，社零總額40542億元，同比下降1.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額35438億元，下降2.6%。

從2022年12月數(shù)據(jù)看，商品零售降幅收窄，帶動社零同比讀數(shù)超預期改善，除因上年基數(shù)走低外，也因本輪疫情多發(fā)對除餐飲之外的其他線下消費影響相對較小，以及2022年年底汽車購置稅減征政策到期刺激汽車銷售。

2022年12月社零同比下降1.8%，降幅較上月收窄4.1個百分點。其中，商品零售同比降幅較上月收窄5.5個百分點，為同比下降0.1%，帶動整體社零改善，而餐飲收入同比降幅則大幅走闊至14.1%。我們認為，這種分化主要由三方面因素造成：一是12月感染高發(fā)，居民外出就餐較為謹慎，但因封控措施調(diào)整，其他線下消費活動受到的影響相對較小；二是汽車購稅減征政策于2022年年底到期，故為享受政策優(yōu)惠，部分購車需求前置，帶動汽車零售額同比增長4.6%，增速較上月加快8.8個百分點，對商品消費拉動作用明顯；三是上年同期基數(shù)走低，對2022年12月商品零售同比讀數(shù)也有拉升作用。

從限額以上不同商品零售額增速來看，2022年12月，除糧油食品、飲料、中西藥品、汽車等少數(shù)類別外，多數(shù)類別商品零售額處于同比負增狀態(tài)。其中，2022年12月感染多發(fā)帶動中西藥品零售額同比增長39.8%，增速較上月大幅加快31.5個百分點；而服裝、化妝品、金銀珠寶等可選消費品零售額增速均錄得兩位數(shù)同比深跌，家電、家具、建筑裝潢材料等涉房消費繼續(xù)受樓市低迷拖累，也呈現(xiàn)較大幅度的同比負增。

全年來看，主要受兩輪疫情限制居民消費場景等因素影響，2022年社零累計同比下降0.2%，其中二季度和四季度疫情高峰期間，該指標都出現(xiàn)了一定幅度的同比負增。從結(jié)構(gòu)上看，2022年消費體現(xiàn)出較為明顯的疫情沖擊特征，即“必選強、可選弱”，糧食、藥品等必選消費保持較快正增長，而化妝品、服裝、通訊器材等可選消費均處于同比負增狀態(tài)。同時，2022年房地產(chǎn)延續(xù)低迷，建筑裝潢材料、家電、家具等涉房消費均出現(xiàn)較大幅度下滑。值得一提的是，作為穩(wěn)住經(jīng)濟大盤政策的一部分，2022年5月推出汽車購置稅減半措施，對車市刺激效應明顯——全年汽車零售額累計同比增長0.7%，較1-5月累計增速加快了10.6個百分點——這表明，宏觀政策在促消費方面潛力很大。

展望2023年，疫情影響消退后，居民消費場景限制全面解除，部分補償性消費將會涌現(xiàn)，加之上年基數(shù)明顯偏低，全年社零同比增速有望反彈至8.0%左右，可選消費將引領(lǐng)商品消費修復。2023年消費修復面臨兩個不確定因素：首先是年中前后房地產(chǎn)行業(yè)能否實現(xiàn)軟著陸，這將決定后續(xù)涉房消費走勢。其次，2023年政策面是否會繼續(xù)推出規(guī)模較大的促消費政策？包括發(fā)放消費券或消費補貼、出臺新的促消費稅費減免措施等，均存在一定變數(shù)。需要指出的是，一段時間以來，疫情對居民收入影響明顯。由此，盡管2022年預防性儲蓄需求上升疊加購房開支下降，推動居民儲蓄存款增速偏快，但2023年居民消費出現(xiàn)報復性大幅反彈的可能性不大；若全年實現(xiàn)8%左右的增速，也僅為疫情前的溫和增長水平。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：張芷菡