(李自曼)1月10日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布同意中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司增加注冊(cè)資本90億元的信息。增資后，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本由188億元變更為278億元。

除國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)外，2023年開(kāi)年，愛(ài)心人壽、太保產(chǎn)險(xiǎn)相繼傳來(lái)“補(bǔ)血”成功的消息。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，隨著償二代二期規(guī)則落地，保險(xiǎn)公司有較大的補(bǔ)充資本需求。

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2022年險(xiǎn)企獲批增資近230億元

2022年1月份，中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)發(fā)布公告稱，臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)增加注冊(cè)資本方案的議案，同意公司股東中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司以現(xiàn)金出資的方式向國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)增資90億元，將公司注冊(cè)資本金從188億元增為278億元。

2023年1月10日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布同意國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)增加注冊(cè)資本90億元的信息。批復(fù)日期為2022年12月22日。本次增資成功后，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)通過(guò)增資成為財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中注冊(cè)資本金最多的機(jī)構(gòu)。

對(duì)于增資目的，中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)曾在公告中表示，本次增資有助于提高公司承保能力，提升公司綜合償付能力充足率，推動(dòng)公司健康持續(xù)發(fā)展。

2022年，《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》(即“償二代二期規(guī)則”)實(shí)施，該規(guī)則對(duì)實(shí)際資本認(rèn)定更為嚴(yán)格，同時(shí)優(yōu)化最低資本結(jié)構(gòu)。償二代二期規(guī)則落地后，部分險(xiǎn)企償付能力充足率出現(xiàn)下滑。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，納入會(huì)議審議的181家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為212%，平均核心償付能力充足率為139.7%。這兩個(gè)指標(biāo)相較2021年三季度末分別減少了28個(gè)百分點(diǎn)和87.6個(gè)百分點(diǎn)。

東方證券分析師在研報(bào)中指出，償二代二期工程的實(shí)施對(duì)于險(xiǎn)企償付能力充足率水平產(chǎn)生較大的下行壓力，但大型險(xiǎn)企憑借豐厚的資本實(shí)力仍能實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)高于監(jiān)管紅線的償付水平。因此，償二代二期工程對(duì)其整體影響有限，各大險(xiǎn)企會(huì)依舊根據(jù)自身戰(zhàn)略需要來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，而部分資本實(shí)力較弱的中小險(xiǎn)企或?qū)⑼ㄟ^(guò)調(diào)整資產(chǎn)配置與負(fù)債結(jié)構(gòu)，或通過(guò)資本募集來(lái)滿足監(jiān)管要求。

在國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)之前，1月3日，北京銀保監(jiān)局公布愛(ài)心人壽3.2億元增資獲批的批復(fù)。這是愛(ài)心人壽成立五年來(lái)首次增資引入新股東。

愛(ài)心人壽在《2022年第三季度償付能力報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2022年四季度的核心償付能力充足率或低至23.80%、綜合償付能力充足率或低至47.60%。為此，愛(ài)心人壽決定啟動(dòng)增資流程。愛(ài)心人壽表示，預(yù)計(jì)增資完成后，公司2022年第四季度償付能力將明顯提升，并符合各項(xiàng)償付能力監(jiān)管要求。

中新經(jīng)緯根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露信息統(tǒng)計(jì)，2022年共披露23家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)變更注冊(cè)資本，擬增資、擴(kuò)股總額288.15億元。截至2022年末，監(jiān)管合計(jì)批復(fù)險(xiǎn)企增資數(shù)額接近230億元。

整體看來(lái)，2022年監(jiān)管對(duì)險(xiǎn)企增資的通過(guò)率較高，23家擬增資企業(yè)當(dāng)中，15家企業(yè)獲批。2023年，其他公司的增資能否獲批，仍未可知。

太保產(chǎn)險(xiǎn)獲批發(fā)行不超過(guò)100億元資本補(bǔ)充債

永續(xù)債或成險(xiǎn)企“補(bǔ)血”新渠道

在尋求增資的同時(shí)，險(xiǎn)企還會(huì)選擇以發(fā)債方式補(bǔ)充資本。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，相比增資，保險(xiǎn)公司發(fā)債受到的約束相對(duì)更少，發(fā)行周期更短，發(fā)行成本更低。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍表示，發(fā)債要求險(xiǎn)企還本付息，相對(duì)增資比較容易，而且認(rèn)購(gòu)方不直接參與公司管理。

1月9日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于太保產(chǎn)險(xiǎn)發(fā)行資本補(bǔ)充債券的批復(fù)稱，同意太保產(chǎn)險(xiǎn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)100億元。批復(fù)日期為2022年11月22日。

中新經(jīng)緯查閱中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2022年，除太保產(chǎn)險(xiǎn)外，監(jiān)管批復(fù)了工銀安盛人壽、人保健康、利安人壽、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)、海保人壽、泰康養(yǎng)老、太平再保險(xiǎn)、民生人壽、英大泰和財(cái)險(xiǎn)、中郵人壽10家險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債券的請(qǐng)示，合計(jì)發(fā)債規(guī)模不超過(guò)328億元。

除已發(fā)行完畢的債券，2022年還有多家險(xiǎn)企的發(fā)債計(jì)劃尚未落地。如中國(guó)人保擬發(fā)行180億元資本補(bǔ)充債，新華保險(xiǎn)擬發(fā)行200億元資本補(bǔ)充債等。

值得關(guān)注的是，2022年9月9日起，保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券，這或意味著，險(xiǎn)企又增加一個(gè)“補(bǔ)血”渠道。

無(wú)固定期限資本債券也被稱為永續(xù)債，是指保險(xiǎn)公司發(fā)行的沒(méi)有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，業(yè)務(wù)規(guī)模較高、經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)健的中型保險(xiǎn)公司，未來(lái)將是永續(xù)債投資者的理想投資標(biāo)的。社?；?、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)資金都是永續(xù)債潛在的長(zhǎng)期投資者。不過(guò)，截至目前，保險(xiǎn)公司永續(xù)債的發(fā)行情況仍屬空白。

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