題：經(jīng)濟(jì)生活線上化，凸現(xiàn)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型迫切性

作者 張帥帥 中金公司研究部銀行業(yè)首席分析師

劉礪寒 中金公司研究部研究助理

(資料圖片僅供參考)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)成為新型生產(chǎn)要素，金融機(jī)構(gòu)需要善用數(shù)據(jù)生產(chǎn)力，做好客戶服務(wù)和獲得成長(zhǎng)性。中資銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型還在路上，植入科技基因任重道遠(yuǎn)。

目標(biāo)客群調(diào)整考驗(yàn)銀行數(shù)據(jù)生產(chǎn)力

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正進(jìn)入新發(fā)展階段。結(jié)構(gòu)上，地產(chǎn)所代表的對(duì)公房地產(chǎn)行業(yè)和個(gè)人按揭貸款長(zhǎng)期看已不再具備顯著的資產(chǎn)端推動(dòng)價(jià)值，甚至一部分對(duì)公地產(chǎn)貸款成高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率拐點(diǎn)早在2020年就已到來(lái)；同時(shí)，監(jiān)管引導(dǎo)向小微和綠色貸款等新興行業(yè)傾斜，新能源等行業(yè)長(zhǎng)期看將貢獻(xiàn)更多增量。為了尋求信貸資產(chǎn)在定價(jià)和擴(kuò)量的空間，銀行須偏向新興行業(yè)客戶及此前一直未被觸及的長(zhǎng)尾等C端客戶。價(jià)格上，隨著疫情和資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)變化，政策引導(dǎo)減費(fèi)讓利，對(duì)公貸款收益率加速下降，2022上半年相較于2019年末已經(jīng)下降了49bp，降至4.14%。

新客群授信呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)。一是信用類貸款占比更高，戶均貸款規(guī)模更小，行業(yè)發(fā)展迭代迅速需要前瞻性研判；二是銀行服務(wù)客戶正在數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，客戶及其需求數(shù)字化，意味著金融供給數(shù)字化?；诖?，銀行需要通過(guò)以客戶為中心的線上服務(wù)去獲得、服務(wù)新客戶。針對(duì)新興領(lǐng)域和偏信用類信貸需求，B端要通過(guò)核心大企業(yè)授信發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式，以對(duì)公征信數(shù)據(jù)協(xié)助進(jìn)行增信，C端須通過(guò)多維度非金融數(shù)據(jù)刻畫用戶畫像；還要大幅減少客戶業(yè)務(wù)流程耗時(shí)，甚至面對(duì)數(shù)字化程度較高的客戶需要將自身財(cái)務(wù)金融模塊與對(duì)方系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接。

個(gè)人非按揭貸款占比自2016年后不斷提升，其信用貸款屬性更強(qiáng)

各個(gè)行業(yè)客戶都在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，需要銀行在供給端也能提供數(shù)字化工具匹配對(duì)公客戶更加數(shù)字化的業(yè)務(wù)流程

客戶需求線上化倒逼服務(wù)線上化，尤其是金融服務(wù)線上化是大勢(shì)所趨。尤其是疫情影響下提高線上總體使用黏性。如果按照不同的使用場(chǎng)景進(jìn)行拆分，移動(dòng)視頻是疫情后流量的最大的涌入場(chǎng)景。金融場(chǎng)景中，線上用戶的滲透率也在持續(xù)增加。但是當(dāng)前網(wǎng)上銀行流量承接能力仍有不足。原因一是銀行的“存貸匯”業(yè)務(wù)中部分業(yè)務(wù)天生需要線下場(chǎng)景配合，例如貸款業(yè)務(wù)線下面簽等；二是銀行線上場(chǎng)景建設(shè)仍有局限性，并未顯著提升客戶黏性，其客戶體驗(yàn)、產(chǎn)品種類、場(chǎng)景豐富度并沒(méi)有達(dá)到同業(yè)零售財(cái)富或第三方機(jī)構(gòu)的水平，響應(yīng)旺盛零售財(cái)富需求的能力仍待提高。

MAU(月活躍用戶)/零售客戶看，線上用戶滲透率提升

在此背景下，后監(jiān)管時(shí)代金融科技公司的模式仍然值得部分借鑒。比如，支付領(lǐng)域，微信+支付寶的格局仍無(wú)法撼動(dòng)，其豐富的客戶基礎(chǔ)和線上場(chǎng)景生態(tài)仍然是銀行App和數(shù)字人民幣推廣需要借鑒的樣本。

資金端頭部互聯(lián)網(wǎng)、消金公司仍然在擴(kuò)大份額，渠道端金融科技整改后頭部金融科技機(jī)構(gòu)壓縮資金端業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向渠道深耕，貸款推薦量保持快速增長(zhǎng)

在長(zhǎng)尾信貸C/B端，資金端的非銀行份額不大，2019—2021年每年市場(chǎng)份額分別為17.7%、16.6%、16.9%，其中持牌頭部機(jī)構(gòu)如微眾銀行、招聯(lián)金融有著高成長(zhǎng)高盈利能力，2021年ROE(凈資產(chǎn)收益率)分別為32.7%、24.4%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，而金融科技公司在資金端份額有所波動(dòng)，只有持牌機(jī)構(gòu)如持有小貸牌照的360數(shù)科份額受影響較小。

在渠道端，頭部金融科技公司如360數(shù)科等仍然持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，整體在資金端展現(xiàn)出持牌經(jīng)營(yíng)的結(jié)構(gòu)變化。由于金融科技公司仍然具備線上獲客風(fēng)控的優(yōu)勢(shì)，更多向渠道方進(jìn)行轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)份額逐漸擴(kuò)大。我們認(rèn)為，其主動(dòng)獲客、對(duì)于偏“信用類”客群全線上化的獲客風(fēng)控模式、科技互聯(lián)網(wǎng)基因仍然值得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借鑒。

微眾銀行、招聯(lián)金融、360數(shù)科等長(zhǎng)尾信貸各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭有較高盈利能力

以基金保有量數(shù)據(jù)看金融科技巨頭和第三方機(jī)構(gòu)分別在流量、客戶體驗(yàn)，和聚焦特定領(lǐng)域用戶需求兩方面具備獨(dú)到的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，流量?jī)?yōu)勢(shì)下全線上模式在服務(wù)大眾客群上也仍然值得傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)借鑒。

如何驗(yàn)證數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果？

客戶體驗(yàn)是銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心目標(biāo)，因此，評(píng)估銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效，對(duì)外要聚焦金融供給能否匹配商業(yè)模式變革下零售、企業(yè)政務(wù)、同業(yè)客戶的價(jià)值訴求；對(duì)內(nèi)要聚焦戰(zhàn)略制定、組織人才到基礎(chǔ)設(shè)施。核心框架是數(shù)據(jù)要素助推金融供給滿足需求變化。

我們對(duì)于銀行數(shù)字化成效的考察，按照供需關(guān)系拆分觀察是否滿足好變化的客戶需求，以及內(nèi)部供給是否采用了數(shù)字化手段。此外，銀行所服務(wù)的客戶不僅僅是長(zhǎng)尾的B、C端客戶，而是廣義上零售、企業(yè)、政務(wù)、同業(yè)全方位客戶。

其中，內(nèi)部供給側(cè)改革，我們自上而下關(guān)注銀行戰(zhàn)略、組織、應(yīng)用、中臺(tái)、基礎(chǔ)設(shè)施。一是戰(zhàn)略上是否將數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升至全行戰(zhàn)略高度，并和全行核心發(fā)展目標(biāo)有機(jī)結(jié)合，策劃執(zhí)行能力是否到位，是否具備成體系的制度考核輔助戰(zhàn)略執(zhí)行。二是組織架構(gòu)上是否形成了數(shù)字化轉(zhuǎn)型適應(yīng)的組織，包括部門設(shè)計(jì)、組織敏捷程度、科技人才占比等。三是應(yīng)用層面關(guān)注應(yīng)用迭代速度、內(nèi)部人員使用體驗(yàn)、與非金融線上場(chǎng)景結(jié)合的能力如非金融場(chǎng)景開(kāi)展聯(lián)名活動(dòng)、嵌入到非金融場(chǎng)景等。四是基礎(chǔ)設(shè)施層面，關(guān)注科技投入占營(yíng)收比例和增速，科技投入在中臺(tái)、系統(tǒng)等方面的進(jìn)度。

中金公司研究部銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

我們看到，招商銀行、寧波銀行、建設(shè)銀行分別在零售、企業(yè)客戶、同業(yè)對(duì)外輸出上占優(yōu)。招商銀行利用金融科技優(yōu)化線上流程體驗(yàn)服務(wù)零售轉(zhuǎn)型目標(biāo)，寧波銀行以客戶為中心提供全周期服務(wù)，實(shí)現(xiàn)深度經(jīng)營(yíng)客戶，建設(shè)銀行利用大行長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施投入優(yōu)勢(shì)，通過(guò)科技子公司輸出同業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

銀行植入科技基因任重道遠(yuǎn)

銀行2016年普遍發(fā)力線上，2016—2019年是銀行移動(dòng)端建設(shè)的第一個(gè)高峰期，大行“戰(zhàn)略先行”，自建非金融場(chǎng)景試錯(cuò)。2019年后，疫情加速網(wǎng)上銀行MAU增長(zhǎng)，大行全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，當(dāng)前銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型處于第二高峰。

科技投入節(jié)奏看，目前不僅是線下業(yè)務(wù)線上化，而是融合新興技術(shù)賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)興起，頭部銀行主動(dòng)擁抱新興技術(shù)。近兩年，領(lǐng)先銀行著重投入在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，一方面滿足未來(lái)高并發(fā)能力的系統(tǒng)底座要求，另一方面滿足數(shù)據(jù)安全需求。

從組織架構(gòu)看，領(lǐng)先銀行已經(jīng)具備了以數(shù)字化戰(zhàn)略進(jìn)行自上而下統(tǒng)領(lǐng)的能力，目前注重打通不同業(yè)務(wù)部門，發(fā)揮數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值；部分亟待轉(zhuǎn)型的中小銀行仍然停留在不同部門獨(dú)立地線上化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型較早的頭部大行先進(jìn)行線上應(yīng)用打造，再配合新興技術(shù)發(fā)展進(jìn)行應(yīng)用

橫向與其他行業(yè)及國(guó)外領(lǐng)先銀行比較，銀行的研發(fā)投入較高，但是科技人才比例相對(duì)較低，組織敏捷和人才占比的薪資方面有所欠缺。目前，銀行可能處于科技投入前期，數(shù)字化人才隊(duì)伍還沒(méi)有形成大規(guī)模體系，未來(lái)在數(shù)字化敏捷組織上的投入更加重要。

各行業(yè)科技投入占營(yíng)收比例與科研人員占比對(duì)比，黃色代表頭部銀行業(yè)，科技人才占比相對(duì)落后

我們測(cè)算，未來(lái)銀行業(yè)的科技投入仍將保持較快增速，大行應(yīng)深度挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，中小行亟待數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

大行來(lái)講，一是夯實(shí)科技底座，包括不同系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)替代、云平臺(tái)打造等，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的交易量需求、快速開(kāi)發(fā)能力和數(shù)據(jù)安全需求；二是針對(duì)老年人、小微商戶、企業(yè)客戶等細(xì)分客群的應(yīng)用迭代；三是發(fā)揮數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，包括內(nèi)部的數(shù)據(jù)通過(guò)中臺(tái)的方式進(jìn)行打通融合并作用于獲客與業(yè)務(wù)端，對(duì)外通過(guò)公共平臺(tái)、征信、數(shù)據(jù)合作、新興隱私計(jì)算等方式合規(guī)獲取數(shù)據(jù)。此外，數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)值估值也是重要命題，已經(jīng)有銀行如光大銀行進(jìn)行過(guò)嘗試。

對(duì)于中小銀行，普遍數(shù)字化轉(zhuǎn)型處于早期階段，并沒(méi)有清晰的數(shù)字化戰(zhàn)略。我們建議其將數(shù)字化提升至戰(zhàn)略最高度，形成切合未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展客群需求，可長(zhǎng)期執(zhí)行的數(shù)字化戰(zhàn)略核心規(guī)劃。

總體而言，銀行零售和小微業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，均需要通過(guò)打造流程體驗(yàn)極佳的應(yīng)用來(lái)統(tǒng)領(lǐng)制度、架構(gòu)、人才、科技投入等轉(zhuǎn)型。移動(dòng)端應(yīng)用作為銀行內(nèi)部組織和人與科技硬件的連接點(diǎn)，作為銀行內(nèi)部與新興零售C端和B端小微的連接點(diǎn)，是最好的轉(zhuǎn)型抓手。此外，敏捷轉(zhuǎn)型是業(yè)務(wù)和科技的結(jié)合，也被廣泛地?cái)?shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)中。(中新經(jīng)緯APP)

張帥帥 分析員 SAC 執(zhí)證編號(hào)：S0080516060001；SFC CE Ref：BHQ055

劉礪寒 聯(lián)系人 SAC 執(zhí)證編號(hào)：S0080121110083

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責(zé)任編輯：王蕾