(鄧芷若)2022年收官之后，多家百億私募在投資策略會或社交媒體上公開反思2022年的投資操作，并對2023年投資策略進行闡釋。私募排排網數據顯示，2022年1-11月有業(yè)績展示的92家百億私募的平均收益為-6.13%，對此多家私募坦言2022年的業(yè)績“達不到預期”“比較失敗”，直言2022是“非常奇特的一年”。站在新一年的起點，2023年的投資機會在哪里？百億私募們的“彈藥”又將投向何處？

業(yè)績不達預期原因各異

從公開反思2022年投資操作的百億私募來看，大多提到了2022年經歷的全球GDP增速下行、A股經歷波動等宏觀事件。此外，清和泉資本、慎知資本、源樂晟等也反思了自身操作上的不足。

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清和泉資本反思2022年表示，面對百年未有之大變局，對于宏觀事件沖擊應對存在不足。行業(yè)配置方面，因低估了海外緊縮效應，新能源相關公司估值遭到大幅收縮。以食品飲料為代表的消費服務板塊未起到穩(wěn)定組合的作用，相關公司業(yè)績受到影響。對于以煤炭和能源為代表的穩(wěn)定價值類板塊，2022年配置比例不足，收益貢獻不高。

石鋒資產表示，2022年是這么多年來各行各業(yè)都很難過的一年，經濟的衰退超出了年初的預期，在其投資史上是非常奇特的一年，疫情、通脹交織在一起。

相聚資本表示，2022年，受主要發(fā)達國家經濟體收縮性貨幣政策和全球GDP增速下行等多重原因的影響，全球主流資本市場出現了一定程度的下跌。A股市場上，地產行業(yè)低迷和奧密克戎反復沖擊，也壓制了股市的表現。

慎知資產表示，2022年做得還是相對好的，但做得不好的地方也非常明顯，具體來說包括小盤股下行風險控制不足；對于外盤和外資的了解不夠；2022年11月整個防疫政策開始發(fā)生轉變、市場轉向的時候，沒有做到極致。

源樂晟董事長曾曉潔表示，2022年源樂晟的投資業(yè)績不達預期，許多地方是值得反思的。分析來看，2022年以光伏、新能源汽車為代表的成長類資產遭遇殺跌，而源樂晟仍聚焦在新能源方向去尋找機會，對于其景氣度疊加右側投資的策略來說確實是比較艱難的。其次，組合過度激進也值得深刻檢討反思。不過，曾曉潔稱“2022年是非常好的教科書式的一年”，未來能從經驗中學到很多。

東方港灣董事長但斌在社交媒體上總結道，2022年的投資比較失敗。2022年初已經預見到不太好，所以做了風控，部分能做結構化產品的還做了有一定安全墊的藍籌股雪球，目前還有一個多月到期，很遺憾除了全球最大的智能手機公司和最大的軟件公司沒有敲入以外，前幾個月沒有敲出的現在都敲入了，當初不看好，但沒想到會出股災、跌超30%。另外，A股部分在2022年4月沒抄到底，不應該在6月再追高買入，導致又回撤；而美股部分投資改變世界的公司導致2022年10月至今凈值大幅回撤，這也是自2013年、2014年白酒危機以來，第一次遇到這樣的情況。

消費、地產關注度高

總體來看，百億私募對于2023年的市場判斷是比較樂觀的，大多看好中國經濟復蘇，A股市場將從低位修復，認為2023年是一個重要“拐點”。在恢復速度上私募們觀點不同，有的認為經濟彈性“不宜過分樂觀”，有的則認為會是“V型”反彈，在具體板塊的關注上也有所分化。

林園投資董事長林園近日在路演中表示，他判斷現在處于牛市初期，未來不明朗的風險不會影響他在2023年的投資決策，對于2023年他是比較樂觀的。

林園還表示，過去三年，股市中受疫情影響大的板塊是他2023年的投資方向。他表示目前重點關注老齡化相關賽道，如“三大病”預防和治療等，白酒行業(yè)、眼科牙科和創(chuàng)新藥的前景都很廣闊。此外他還提到地產板塊經過過去12個月甚至更長時間的深度調整，目前處于進場的好時機。

清和泉資本認為，2023年，A股市場有望從低位展開修復。投資主線中，清和泉資本認為上半年消費鏈和地產鏈機會更多，下半年安全鏈機會有望擴散。重點布局的行業(yè)有可選消費、建材、化工新材料、互聯網和儲能等。

石鋒資產表示，2023年必定是恢復的一年，不過恢復大概率不會是一帆風順的。內需拐點正式到來，經濟彈性預計依然不高。2023年整體經濟形勢預計好于2022年，但主基調可能還是會以漸進式弱修復為主，內需為主要增長點，修復方向沿著地產、消費兩條產業(yè)鏈進行，經濟彈性不宜過分樂觀。

相聚資本表示，2023年的A股市場有可能是成長與價值交替上漲，各有表現，看好新能源光伏、電動車產業(yè)鏈中的鋰電池、海風以及軍工板塊。在近一段時間的調整后，高端制造的估值已經來到合理位置，盈利增長大概能實現30%的行業(yè)增速。從中長期看已具備一定的成長空間，明年一季度是重要的觀察窗口。此外，醫(yī)藥板塊在2023年始終有機會，短期看好醫(yī)療器械的投資機會，醫(yī)療服務也具有恢復性行情的可能。

慎知資產創(chuàng)始人余海豐近日表示，2023年明顯比較樂觀，同時也更愿意去進攻，目前倉位超過90%，看好的行業(yè)包括消費、醫(yī)療、計算機、物聯網、能源，主要的倉位在這幾個行業(yè)上。他還表示，儲能是一個放大版的光伏，增速會比光伏更快，但單位利潤大概率被市場高估了。

對于汽車和地產行業(yè)，余海豐表示，整個汽車的故事并沒有講完，新能源汽車是中國汽車行業(yè)第一次以領跑者的姿勢走在世界前列，不管是中國還是全球的市場份額都還有很大空間。物業(yè)公司則與地產龍頭掛鉤，只要地產公司能活下來，地產公司的物業(yè)公司就應該被看好。目前地產處在底部，可能會慢慢往上走。

曾曉潔表示，2023年的投資機會比2022年更好，目前來看邊際拐點已經出現。2022年的經濟大概率是一個低點，將迎來復蘇甚至是V型反彈。源樂晟基金經理梁皓表示，2023年的投資機會主要在醫(yī)療診療、醫(yī)美、食品飲料等消費相關，此外還有過去幾年需求一直很好的成長性行業(yè)，比如新能源和軍工等。

但斌在社交媒體上表示，2023年應該是中國股市1990年成立以來最重要的“承前啟后”“關鍵年”之一。2023年“世界處于百年未有之大變局”背景下的中國股市很可能會做出方向抉擇，這對未來市場有很重要的啟示意義。(更多報道線索，請聯系本文作者鄧芷若：dengzhiruo@chinanews.com.cn) (中新經緯APP)

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責任編輯：羅琨