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每日關(guān)注!美國(guó)高通脹放緩等推升金價(jià) 黃金漲勢(shì)能維持多久？
(張芷菡)11月以來(lái)，在七個(gè)月的連續(xù)下跌后，黃金價(jià)格出現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的反彈。11月15日金價(jià)盤中已經(jīng)突破1770美元/盎司，距上月末上漲超8%。黃金大漲的原因是什么？漲勢(shì)能維持多久？
美國(guó)通脹放緩?fù)粕饍r(jià)
(資料圖)
自3月黃金價(jià)格達(dá)到2000美元/盎司高點(diǎn)后，黃金價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。其中，美聯(lián)儲(chǔ)與高通脹之間的博弈被認(rèn)為是影響金價(jià)最重要的因素。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，黃金與美元指數(shù)具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，10月美國(guó)CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))同比增速延續(xù)回落趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁討論放緩加息步伐的可能性，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息擔(dān)憂有所緩解，美元指數(shù)明顯下行，對(duì)金價(jià)的壓制減弱。
實(shí)際利率同樣影響黃金價(jià)格?！凹酉⒅芷陂_啟以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)名義利率持續(xù)回升帶動(dòng)了實(shí)際利率上漲，對(duì)黃金價(jià)格形成壓力，11月黃金價(jià)格走高，很大程度上是市場(chǎng)對(duì)上述因素的預(yù)期出現(xiàn)了修正?！比A泰期貨研究院宏觀策略研究總監(jiān)徐聞?dòng)罘Q，結(jié)合10月美國(guó)通脹增速放緩和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)12月加息幅度可能縮小的表述，美元實(shí)際利率在11月出現(xiàn)了較為明顯的回落，影響了黃金價(jià)格。
植信投資研究院研究員馬吟辰則指出，黃金市場(chǎng)空頭后繼乏力也帶來(lái)黃金價(jià)格的反彈。在連續(xù)7個(gè)月下跌后，黃金市場(chǎng)積累了大量空頭，全球黃金ETF已連續(xù)6個(gè)月減持，COMEX(紐約商業(yè)交易所)期貨黃金非商業(yè)持倉(cāng)自9月初以來(lái)也一直處于凈空頭持倉(cāng)狀態(tài)，這都意味著黃金市場(chǎng)下行空間有限，很難再有深度下跌。
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，三季度黃金投資規(guī)模同比減少47%，主要源于ETF投資者為應(yīng)對(duì)激進(jìn)加息和美元走強(qiáng)的雙重挑戰(zhàn)，減少了投資規(guī)模，致使三季度黃金ETF大幅流出227噸。但是，三季度金飾消費(fèi)持續(xù)反彈，現(xiàn)已恢復(fù)至疫情前水平達(dá)523噸，較2021年三季度增長(zhǎng)10%。
“從世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管金價(jià)持續(xù)低迷，但全球包括金幣、金條和金飾在內(nèi)的實(shí)物黃金需求的火熱與黃金ETF的持續(xù)減持形成鮮明對(duì)比，這表明了長(zhǎng)期投資者仍然對(duì)黃金抱有信心，為金價(jià)下方筑底。”馬吟辰補(bǔ)充道。
年底黃金或仍在筑底階段
隨著黃金價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈，有研究機(jī)構(gòu)看好年底及2023年黃金的表現(xiàn)。瑞銀表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮結(jié)束，黃金2023年有望迎來(lái)兩位數(shù)大漲。高盛則認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始降息時(shí)，黃金可能會(huì)飆升30%。
黃金能否維持反彈趨勢(shì)？從短期看，明明表示，年底前金價(jià)可能呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的格局?！半S著美國(guó)通脹壓力最大的階段逐漸過(guò)去，以及美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)疲態(tài)顯現(xiàn)和消費(fèi)緩步趨弱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)于12月放緩加息步伐的可能性較大，但當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這一點(diǎn)有較為充分的預(yù)期，該預(yù)期也在金價(jià)上有所反映?！?/p>
徐聞?dòng)罘治龇Q，“當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的加息放緩帶來(lái)商品和資產(chǎn)價(jià)格再次回升，它反過(guò)來(lái)又會(huì)抬升市場(chǎng)的通脹預(yù)期，而這也是美聯(lián)儲(chǔ)最不愿意看到的。從這個(gè)角度來(lái)看，依然需要關(guān)注12月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和公布的通脹數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹預(yù)期的政策背景下，當(dāng)前的黃金價(jià)格依然只是反彈?！?/p>
馬吟辰也認(rèn)為，2022年四季度仍將是黃金的筑底階段。而醞釀轉(zhuǎn)機(jī)的階段至少出現(xiàn)在2023年一至二季度，屆時(shí)進(jìn)一步加息的空間已經(jīng)不大，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮型貨幣政策也承受著來(lái)自經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)危機(jī)等方面的越來(lái)越大的壓力，黃金和美元資產(chǎn)的博弈可能進(jìn)入膠著期。
馬吟辰表示，金價(jià)回暖趨勢(shì)形成階段可能出現(xiàn)在2023年二至三季度?！叭绻绹?guó)經(jīng)濟(jì)走入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮型貨幣政策必將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美元很可能從持續(xù)走強(qiáng)轉(zhuǎn)向緩慢趨弱，這對(duì)以美元定價(jià)的黃金價(jià)格將形成直接利好；美元走弱疊加可能出現(xiàn)的降息政策，將動(dòng)搖美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)功能，讓黃金成為全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)下的重要避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)有可能逐步回暖?！?中新經(jīng)緯APP)
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