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王國清：11月鋼企盈利能力能否提升？
題：11月鋼企盈利能力能否提升？
(資料圖片僅供參考)
作者 王國清 蘭格鋼鐵研究中心主任
10月份，隨著鋼價月度均值的下行，鋼材品種毛利呈現(xiàn)下降特征，月均盈利較上月明顯收縮。以三級螺紋鋼為例，以即期原料成本測算10月份毛利空間較上月減少55元/噸；而以兩周原料庫存周期測算毛利空間較上月減少37元/噸，以四周原料庫存周期測算10月份毛利空間較上月減少44元/噸。可見10月份，無論庫存周期長短，隨著鋼價的逐步回落，測算毛利均有不同程度的收縮；其中即期原料庫存的企業(yè)，由于成本升幅明顯，盈利空間收縮的程度也最大；但到月末，隨著即期成本明顯下移，即期毛利率先改善。
圖1 三級螺紋鋼不同原材料庫存周期毛利
圖2 主要鋼材品種(四周原料庫存)毛利水平
10月份鋼鐵生產成本小幅變化
10月份以來，海外鐵礦石市場供應和發(fā)運量相對平穩(wěn)，但由于鋼廠盈利欠佳，鋼企生產積極性下降，疊加鋼材市場需求表現(xiàn)不及預期，鋼材價格明顯下行，帶動鐵礦石市場呈現(xiàn)震蕩下跌行情。據(jù)蘭格鋼鐵網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價格為905元，較上月末下跌4.7%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為665元，較上月末下跌11.3%。
焦炭方面，10月份以來，因鋼企盈利能力薄弱，鋼焦持續(xù)博弈，國慶期間焦炭調漲落地后持續(xù)平穩(wěn)運行。據(jù)蘭格鋼鐵網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，唐山地區(qū)二級冶金焦價格為2650元/噸，較9月底上漲100元/噸。從均值來看，10月份唐山地區(qū)二級冶金焦均價為2650元/噸，較9月份上漲90元/噸。
在進口鐵礦石均價下行、焦炭均價上行帶動下，鋼鐵生產的月度成本變化幅度較小，但仍保持韌性。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，使用10月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數(shù)為136.1，較上月同期升0.8%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期上漲0.4%。但由于鐵礦石及廢鋼價格大幅下行，月末鋼坯成本水平明顯下移。
11月份鋼材市場或弱勢震蕩運行
從國內環(huán)境來看，穩(wěn)增長在落地生效過程中，基建投資、制造業(yè)投資有望保持穩(wěn)定增長，但地產投資仍然偏弱，出口也將面臨一定回調壓力；從穩(wěn)增長效力來看，經濟仍有望進一步企穩(wěn)恢復。
從供給端來看，受到盈利再次轉虧、堅挺成本再次走弱，以及后期采暖季錯峰生產政策實施的共同影響，鋼鐵產量呈現(xiàn)承壓回落的態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，10月份全國粗鋼日產將維持在280萬噸左右的水平，同比仍將呈現(xiàn)兩位數(shù)增速；11月份產量釋放將受到氣候制約環(huán)比有明顯回落，但同比仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
從需求端來看，受到穩(wěn)增長一攬子政策不斷落地的推動，部分品種需求仍有望保持平穩(wěn)。隨著北方冬季來臨，有效施工時間逐漸減少，淡季趕工需求有限釋放，建筑鋼材季節(jié)性需求減弱趨勢將有所顯現(xiàn)，制造業(yè)用鋼需求謹慎平穩(wěn)釋放。
綜合來看，在國內鋼材市場穩(wěn)增長政策落地推動、供給呈現(xiàn)高位有限釋放、淡旺季需求轉換、需求逐步減弱等多方因素影響下，11月份國內鋼材市場或將呈現(xiàn)弱勢震蕩運行的態(tài)勢。10月份鐵礦石、焦炭均價漲跌互現(xiàn)，成本端仍保持相對韌性，預計11月份鋼企盈利或難有改善。(中新經緯APP)
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責任編輯：張芷菡
