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今日精選：李宇嘉：鼓勵(lì)民資參與REITs釋放積極信號(hào)
題：鼓勵(lì)民資參與REITs釋放積極信號(hào)
(資料圖片僅供參考)
作者 李宇嘉 廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員
11月7日，國(guó)家發(fā)改委公布《關(guān)于完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見(jiàn)》(下稱(chēng)意見(jiàn))。意見(jiàn)從發(fā)揮重大項(xiàng)目牽引和政府投資撬動(dòng)作用，推動(dòng)民間投資項(xiàng)目加快實(shí)施，引導(dǎo)民間投資高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵(lì)民間投資以多種方式盤(pán)活存量資產(chǎn)，加強(qiáng)民間投資融資支持和促進(jìn)民間投資健康發(fā)展，共6方面提出21條措施。
意見(jiàn)特別針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域提出，要支持民間投資項(xiàng)目參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)。在發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs時(shí)，對(duì)各類(lèi)所有制企業(yè)一視同仁，加快推出民間投資具體項(xiàng)目，形成示范效應(yīng)，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)參與信心。積極做好政策解讀和宣傳引導(dǎo)，提升民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的積極性，拿出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目參與試點(diǎn)，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，增強(qiáng)再投資能力。
政策及時(shí)發(fā)聲回應(yīng)“市場(chǎng)關(guān)切”
一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)家針對(duì)房地產(chǎn)、P2P產(chǎn)業(yè)，以及互聯(lián)網(wǎng)、教育培訓(xùn)等民營(yíng)為主的資本平臺(tái)不良效應(yīng)方面，進(jìn)行了陸續(xù)整頓與調(diào)整。。
事實(shí)上，我們認(rèn)為，整頓不規(guī)范、不合法的市場(chǎng)行為，以及建立地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制、引導(dǎo)資金回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，教育“雙減”、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)回歸服務(wù)民生導(dǎo)向等，針對(duì)各市場(chǎng)主體是一視同仁的。
以房地產(chǎn)為例，在市場(chǎng)前期，由于部分民營(yíng)房企在發(fā)展過(guò)程中一味追求高周轉(zhuǎn)，持續(xù)加高杠桿、發(fā)展過(guò)于冒進(jìn)，最終才導(dǎo)致了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額62441.8億元，同比下降2.3%，其中國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20947.9億元，同比增長(zhǎng)3.8%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額45593.4億元，下降0.4%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14814.5億元，下降9.3%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17005.0億元，下降8.1%。
當(dāng)前，市場(chǎng)上的部分民企、私企表現(xiàn)相對(duì)偏弱，部分公司在合作、招投標(biāo)等方面，與國(guó)企、央企相比存在一定弱勢(shì)。因此，發(fā)改委在此時(shí)出臺(tái)新措施，再度發(fā)力、鼓勵(lì)支持民間投資，可謂及時(shí)回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了民間投資信心。
積極引導(dǎo)民營(yíng)房企轉(zhuǎn)向地產(chǎn)新模式
本次意見(jiàn)指出，國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的行業(yè)和領(lǐng)域，特別是其中一些重點(diǎn)項(xiàng)目，要一視同仁地鼓勵(lì)民企投資和參與經(jīng)營(yíng)。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)，就是其中之一。
眾所周知，房地產(chǎn)領(lǐng)域一直以民營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)，市場(chǎng)化機(jī)制使行業(yè)在過(guò)去發(fā)揮出高效率增加供應(yīng)、滿(mǎn)足居民住房需求的積極作用。未來(lái)，隨著房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展空間觸頂，盤(pán)活存量、提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，提高住房的整體供應(yīng)效率，將是房地產(chǎn)行業(yè)新的發(fā)展增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，此次意見(jiàn)提出鼓勵(lì)政策，引導(dǎo)民企特別是地產(chǎn)企業(yè)向新的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。
當(dāng)前，由于民營(yíng)房企債務(wù)償還壓力較大，且民企融資面臨一些困境，包括信貸、發(fā)債等，利率均處在較高水平。這在一定程度上，降低了本已缺乏合格抵押物、經(jīng)營(yíng)困難較大的民營(yíng)房企的投資意愿。
因此，此次發(fā)改委意見(jiàn)及時(shí)提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，意味著金融機(jī)構(gòu)在融資投向、風(fēng)控體系等要打破所有制、抵押物“迷思”，建立基于經(jīng)營(yíng)效率、現(xiàn)金流持續(xù)性、項(xiàng)目前景等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的融資審批和評(píng)估模式，這對(duì)當(dāng)前弱市下，融資不易的房地產(chǎn)市場(chǎng)將是一個(gè)積極信號(hào)。(中新經(jīng)緯APP)
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