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全球快資訊：劉彪：證金下調轉融資費率可視為“定向降息”？
題：證金下調轉融資費率可視為“定向降息”？
作者 劉彪 中國政法大學資本金融研究院研究員
10月20日，中國證券金融股份有限公司(以下簡稱“證金公司”)發(fā)布兩則公告，一是啟動市場化轉融資業(yè)務試點，二是下調轉融資費率40BP。
(資料圖片)
證金公司公告稱此次轉融資費率下調旨在滿足證券公司低成本融資需求。如同央行可以通過再貸款、再貼現的方式補充商業(yè)銀行的資金一樣，證金公司可以將自有資金出借給券商，再由券商提供給客戶，以供其買入上市證券，這就是轉融資業(yè)務。從轉融資的運作流程講，轉融資費率下調帶來的成本下降，可以轉移至投資人，確實可算作實質“利好”，市場也將其解讀為針對A股的定向降息。
從原因來講，轉融資費率把同期央行金融機構貸款基準利率作為主要參考，由于2022年5月和8月央行已經進行了兩次貸款基礎利率下調，因此證金公司調整轉融資費率是順應央行貨幣政策變化而進行的經營性調整。
從效果來講，我們統(tǒng)計，轉融資業(yè)務自2012年推出至2022年十年間為市場累計提供資金約1.8萬億元，近期市場轉融資余額維持在600億元左右，占兩市融資余額比重約4%，并不算高。下調40BP的轉融資費率調整力度在歷史上也不算大。
但是值得關注的是，本次調整后182天期轉融資費率2.1%，低于22年上半年上市券商綜合負債成本(平均3.3% /最高5.2%)，對過去一年里經營壓力持續(xù)增加的券商來說可謂久旱逢甘霖，特別是對于流動性緊張或者資金成本較高的券商而言利好的程度更大。而過去每次轉融資費率下調，對券商板塊和整個A股市場來說，都確實有明顯的帶動作用。
綜合看待這一消息，更多還是積極信號的釋放。10月10日，受多重因素影響，A股三大指數集體遭受重挫，滬指失守3000點。在經濟基本面依然承壓的狀態(tài)下，各方對資本市場都處于一種忐忑和觀望的態(tài)度。
在此背景下，配合這一“定向降息”，上交所和深交所也聯袂提升融資融券標的數量，將標的股票數量由現有的800支分別擴大到1000支和1200支，這些聯合動作說明監(jiān)管層在有意識地呵護股市。(中新經緯APP)
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責任編輯：王蕾
