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全球熱推薦：金地集團(tuán)債券再度異常波動(dòng)：融資動(dòng)作遲緩 明年償債規(guī)模不小
(薛宇飛)19日，21金地01開(kāi)盤(pán)大漲33%，觸發(fā)臨時(shí)停牌，而在前一日，它因價(jià)格大幅下跌而臨時(shí)停牌。17日及18日，包括21金地01、21金地03、21金地04以及其他房企發(fā)行的債券均異常下挫，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
這已是金地集團(tuán)在今年至少第二次出現(xiàn)債券價(jià)格異常波動(dòng)，對(duì)此，一位債市行業(yè)人士對(duì)中新經(jīng)緯分析，這緣于市場(chǎng)的恐慌情緒，與公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有直接關(guān)系。今年以來(lái)，金地通過(guò)各種方式向外界傳遞公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的信心，到2022年底，公司已無(wú)到期需要償還的公司債和中期票據(jù)。不過(guò)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年金地的債券償還規(guī)模依舊不小。
(相關(guān)資料圖)
遭遇股債雙殺 年內(nèi)已無(wú)到期債券
不僅是債券價(jià)格的大跌，金地集團(tuán)近期的股價(jià)也較為疲軟，截至20日收盤(pán)，在近20個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)下跌20.21%。面對(duì)股債價(jià)格雙雙走低，金地集團(tuán)于18日晚發(fā)布《關(guān)于公司近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的公告》。一般而言，房企會(huì)固定披露每月的房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，金地也是如此，但就生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)布公告卻較為罕見(jiàn)。在外界看來(lái)，金地此舉更像是安撫市場(chǎng)情緒。
該公告稱(chēng)：進(jìn)入2022年下半年，公司銷(xiāo)售情況逐月向好。9月實(shí)現(xiàn)簽約面積110.7萬(wàn)平方米，同比上升12.78%；實(shí)現(xiàn)簽約金額227.0億元，同比上升7.05%。1-9月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積706.4萬(wàn)平方米，累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額1630.8億元。截至9月底，公司共新增土地儲(chǔ)備171萬(wàn)平方米，總投資額達(dá)220億元。
雖然金地集團(tuán)今年9月的銷(xiāo)售額出現(xiàn)回升，但1-9月的累計(jì)簽約面積仍同比下降33.51%，累計(jì)簽約金額同比下降了28.69%。對(duì)比同行，金地銷(xiāo)售額降幅還不算很大。
相較于出險(xiǎn)房企無(wú)力償還資金的窘境，金地在今年連續(xù)多次完成境內(nèi)外公開(kāi)市場(chǎng)到期債券的兌付，包括兌付公司債券本息83.39億元人民幣、境外債券本息4.62億美元、中期票據(jù)本息15.76億元人民幣。
上述公告再度強(qiáng)調(diào)：截至公告日，公司年內(nèi)已無(wú)需要償付的境內(nèi)外公開(kāi)市場(chǎng)到期公司債券及中期票據(jù)。截至9月底，公司的銀行授信規(guī)模將近2700億元，剩余可用銀行授信規(guī)模將近1780億元。其中，2022年獲得銀行新增授信額度超過(guò)200億元。
此外，從今年7月底起，為維護(hù)公司債券價(jià)格的穩(wěn)定，金地子公司以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司債券和資產(chǎn)支持證券，首期規(guī)模不超過(guò)10億元。截至10月14日，累計(jì)購(gòu)買(mǎi)金額約為1.64億元。
年內(nèi)僅完成一筆中票發(fā)行 發(fā)債規(guī)模下降
2021年底至今，政策對(duì)優(yōu)質(zhì)房企的融資利好不斷。今年5月，龍湖、碧桂園、美的置業(yè)3家民營(yíng)房企陸續(xù)發(fā)行人民幣債券，且創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)將同時(shí)發(fā)行包括信用違約掉期(私募CDS)或信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證(CRMW)在內(nèi)的信用保護(hù)工具，以幫助民營(yíng)房企逐步恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)的融資功能。后來(lái)，新城控股、旭輝控股也入選“示范房企”。5家房企相繼完成了債券發(fā)行。
到8月，政策力度加碼，監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃通過(guò)指定國(guó)有企業(yè)擔(dān)保和承銷(xiāo)示范房企的人民幣債券新發(fā)，為這些房企提供流動(dòng)性支持。由國(guó)有增信機(jī)構(gòu)中債信用增進(jìn)投資公司對(duì)房企發(fā)行的中期票據(jù)開(kāi)展效力更強(qiáng)的“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)?！薄Ｔ圏c(diǎn)企業(yè)包括龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、碧桂園、旭輝控股、新城控股、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、美的置業(yè)、濱江集團(tuán)等。
之后，龍湖集團(tuán)、碧桂園、旭輝控股、新城控股、美的置業(yè)相繼完成了中債信用擔(dān)保的人民幣發(fā)債計(jì)劃，并且，已有企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行第二輪發(fā)債。但不知是何原因，金地集團(tuán)、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、濱江集團(tuán)在這方面一直沒(méi)有動(dòng)靜。
票據(jù)方面，今年2月23日，金地集團(tuán)完成2022年第一期中期票據(jù)17億元人民幣的發(fā)行。該期中期票據(jù)產(chǎn)品簡(jiǎn)稱(chēng)為“22金地 MTN001”，發(fā)行規(guī)模17億元，發(fā)行期限3年，發(fā)行利率為3.58%，到期日為2025年2月23日。
今年5月18日，金地集團(tuán)擬發(fā)行2022年度第二期中期票據(jù)更新?tīng)顟B(tài)為完成注冊(cè)，該債券注冊(cè)金額65億元，本期發(fā)行金額20億元，發(fā)行期限3年期。但時(shí)至今日，該中期票據(jù)的發(fā)行一直沒(méi)有下文。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，金地集團(tuán)今年以來(lái)發(fā)行了多筆證監(jiān)會(huì)主管ABS，加上前述17億元的中期票據(jù)，合計(jì)約為65.31億元。而在2021年，金地集團(tuán)發(fā)行各類(lèi)公開(kāi)市場(chǎng)融資(包括一般公司債、證監(jiān)會(huì)主管ABS、一般中期票據(jù)、海外債、交易商協(xié)會(huì)ABN)約為292.43億元，今年的融資降幅明顯。
可自由支配資金超450億 明年200億債券到期
金地集團(tuán)雖然遭遇股市與債市的雙重考驗(yàn)，但“三道紅線”指標(biāo)仍是綠檔達(dá)標(biāo)。金地集團(tuán)在2022年中報(bào)中稱(chēng)：“公司多年來(lái)堅(jiān)守穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，杠桿水平持續(xù)保持合理低位，在面對(duì)行業(yè)下行的沖擊時(shí)，切實(shí)保障了自身的財(cái)務(wù)安全。公司始終高度重視現(xiàn)金流管理，緊抓銷(xiāo)售回款，常態(tài)化壓力測(cè)試，為公司發(fā)展留足安全邊際?！?/p>
中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，金地集團(tuán)有息負(fù)債合計(jì)1293.21億元，其中，銀行借款占比為55.50%，公開(kāi)市場(chǎng)融資占比為41.64%，其他融資占比為2.86%；債務(wù)融資加權(quán)平均成本為4.54%；長(zhǎng)期負(fù)債占全部有息負(fù)債比重的68.43%。對(duì)比2021年年報(bào)數(shù)據(jù)，上述指標(biāo)均變化不大。
截至2022年6月末，金地集團(tuán)貨幣資金余額約648億元，與年初持平；剔除受限資金后對(duì)一年內(nèi)到期的有息負(fù)債的覆蓋倍數(shù)為1.38倍，較2021年年末的1.40倍略有下降。按照10月18日金地發(fā)布的公告中稱(chēng)的“能自由支配的資金比例超過(guò)70%”的說(shuō)法，可自由支配的資金超過(guò)453.6億元。
前述債市行業(yè)人士稱(chēng)，雖然金地今年已無(wú)到期的公司債及中期票據(jù)，但2023年的到期規(guī)模依舊不小。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，金地集團(tuán)各類(lèi)存續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)融資(包括一般公司債、證監(jiān)會(huì)主管ABS、一般中期票據(jù)、海外債、交易商協(xié)會(huì)ABN)余額約為467.36億元，其中，2023年年內(nèi)到期的有約206.21億元。
國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信在今年6月22日發(fā)布的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中稱(chēng)，跟蹤期內(nèi)，金地集團(tuán)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，存續(xù)項(xiàng)目充足且質(zhì)量較好，財(cái)務(wù)政策相對(duì)穩(wěn)健。同時(shí)，也關(guān)注到2021年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)融資及銷(xiāo)售壓力增大，金地新開(kāi)工及拿地規(guī)模大，未來(lái)項(xiàng)目去化及回款將受到一定影響，合作項(xiàng)目對(duì)公司管理能力要求高以及公司存在一定的外部融資需求等因素對(duì)公司信用水平帶來(lái)的不利影響?？紤]到金地集團(tuán)在行業(yè)地位、業(yè)務(wù)模式、盈利能力及股東背景等方面所具備的優(yōu)勢(shì)，公司對(duì)現(xiàn)有存續(xù)債券余額的償還能力極強(qiáng)。
標(biāo)普在7月26日則將金地集團(tuán)及其子公司輝煌商務(wù)有限公司的展望從“穩(wěn)定”調(diào)整至“負(fù)面”，確認(rèn)金地集團(tuán)的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“BB”，輝煌商務(wù)有限公司的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“BB-”。標(biāo)普將展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，因?yàn)槠漕A(yù)計(jì)至2023年，金地集團(tuán)的合同銷(xiāo)售額將在利潤(rùn)率受到壓縮的情況下保持疲弱，導(dǎo)致EBITDA下降，杠桿率上升至5.0倍。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)
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