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環(huán)球微動(dòng)態(tài)丨原奶供應(yīng)商澳亞集團(tuán)再赴港IPO：上半年利潤(rùn)腰斬，這些知名企業(yè)是客戶又是股東
(閆淑鑫 實(shí)習(xí)生 陳詩(shī)晴)近日，原奶供應(yīng)商澳亞集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)澳亞集團(tuán))二次遞表港交所，其于今年3月遞交的招股書(shū)目前已處于失效狀態(tài)。
【資料圖】
澳亞集團(tuán)是中國(guó)前五大奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商之一，目前在中國(guó)擁有及經(jīng)營(yíng)十個(gè)奶牛牧場(chǎng)。最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)收入2.78億美元，同比增長(zhǎng)15.4%；利潤(rùn)2984.2萬(wàn)美元，同比下滑約63%。
中國(guó)前五大奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商之一，年產(chǎn)原料奶60萬(wàn)噸
招股書(shū)顯示，據(jù)弗若斯特沙利文資料，澳亞集團(tuán)是中國(guó)前五大奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商之一，2021年，該公司原料奶的銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額及產(chǎn)量在中國(guó)所有奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商中排名第三、第四及第五，市場(chǎng)份額分別為1.6%、1.8%及1.7%。
澳亞集團(tuán)的母公司是佳發(fā)集團(tuán)，后者是一家泛亞洲工業(yè)化農(nóng)業(yè)食品集團(tuán)，在印度尼西亞、越南、印度、緬甸及孟加拉國(guó)均有業(yè)務(wù)。
澳亞集團(tuán)的奶牛養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)可追溯至1997年，當(dāng)時(shí)該公司作為佳發(fā)集團(tuán)旗下的乳制品部門(mén)于印度尼西亞瑪瑯開(kāi)始奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的第一個(gè)奶牛牧場(chǎng)，而后擴(kuò)展至位于Wlingi的第二個(gè)奶牛牧場(chǎng)，并在印度尼西亞、馬來(lái)西亞、新加坡及香港以“Greenfields”的品牌分銷(xiāo)牛奶。
2004年，澳亞集團(tuán)與蒙牛在內(nèi)蒙古成立了一家合資企業(yè)，澳亞集團(tuán)持股70%，開(kāi)始了在中國(guó)的業(yè)務(wù)，并成為中國(guó)首個(gè)建立大規(guī)模奶牛牧場(chǎng)且牛群規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)頭的奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。不過(guò)，2008年，出于戰(zhàn)略原因，澳亞集團(tuán)退出了合資企業(yè)，將所持70%的權(quán)益出售給了蒙牛，并于次年在中國(guó)山東省開(kāi)始運(yùn)營(yíng)自己的第一個(gè)奶牛牧場(chǎng)。
目前，澳亞集團(tuán)在中國(guó)擁有及經(jīng)營(yíng)十個(gè)奶牛牧場(chǎng)，總占地面積約為1.47萬(wàn)畝，截至2022年6月30日，奶牛存欄量為11.14萬(wàn)頭，其中5.74萬(wàn)頭為成母牛。
據(jù)弗若斯特沙利文資料，按每頭成母牛的平均產(chǎn)奶量(奶牛牧場(chǎng)產(chǎn)出及效率的關(guān)鍵指標(biāo))計(jì)，澳亞集團(tuán)自2015年至2021年連續(xù)七年位居中國(guó)首位。2021年，其每頭成母牛的年平均產(chǎn)奶量達(dá)到12.7噸/年，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平8.7噸/年及中國(guó)前五大奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商的平均水平11.5噸/年。
招股書(shū)顯示，澳亞集團(tuán)主要為多元化的下游乳制品制造商客戶群提供優(yōu)質(zhì)原料奶，既包括蒙牛、光明、明治、君樂(lè)寶、新希望乳業(yè)、佳寶、卡士等全國(guó)及區(qū)域領(lǐng)先的乳制品制造商，也包括元?dú)馍?、?jiǎn)愛(ài)等新興乳制品品牌。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團(tuán)分別生產(chǎn)原料奶約56.54萬(wàn)噸、58.28萬(wàn)噸、63.88萬(wàn)噸及35.92萬(wàn)噸。
目前，澳亞集團(tuán)八成以上的收入均由原料奶業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團(tuán)收入分別為3.52億美元、4.05億美元、5.22億美元及2.78億美元，其中原料奶業(yè)務(wù)收入3.16億美元、3.50億美元、4.38億美元及2.42億美元，占比89.8%、86.4%、83.9%及87.1%。
來(lái)源：澳亞集團(tuán)招股書(shū)上半年利潤(rùn)腰斬，肉牛毛利率降至個(gè)位數(shù)
事實(shí)上，除原料奶業(yè)務(wù)外，澳亞集團(tuán)還從事肉牛業(yè)務(wù)以及自有品牌乳制品的銷(xiāo)售。
招股書(shū)顯示，澳亞集團(tuán)自2017年開(kāi)始銷(xiāo)售自有品牌“澳亞牧場(chǎng)”乳制品，主要銷(xiāo)往中國(guó)的大型咖啡廳、奶茶店、面包店及點(diǎn)心連鎖店。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，該部分業(yè)務(wù)收入分別為1370萬(wàn)美元、1200萬(wàn)美元、3340萬(wàn)美元及1100萬(wàn)美元，占澳亞集團(tuán)總收入的3.9%、3.0%、6.4%及3.9%。
澳亞集團(tuán)的肉牛業(yè)務(wù)則始于2018年，截至2022年6月30日，其在中國(guó)已擁有及經(jīng)營(yíng)兩個(gè)大規(guī)模肉牛飼養(yǎng)場(chǎng)，飼養(yǎng)約2.82萬(wàn)頭肉牛，其中2.67萬(wàn)頭為荷斯坦肉牛。據(jù)弗若斯特沙利文資料，截至2021年12月31 日，就肉牛的數(shù)量而言，澳亞集團(tuán)是中國(guó)第十一大肉牛飼養(yǎng)場(chǎng)企業(yè)，市場(chǎng)份額為0.03%。
2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團(tuán)肉牛業(yè)務(wù)收入為2220萬(wàn)美元、4300萬(wàn)美元、5050萬(wàn)美元及2500萬(wàn)美元，占總收入的6.3%、10.6%、9.7%及9.0%。
需要注意到的，報(bào)告期內(nèi)，澳亞集團(tuán)肉牛業(yè)務(wù)的毛利率大幅下滑。據(jù)招股書(shū)，肉牛業(yè)務(wù)曾是澳亞集團(tuán)毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊，2019年、2020年分別達(dá)60.5%、50.8%，遠(yuǎn)高于同期原料奶業(yè)務(wù)的34.3%、36.7%；2021年，該業(yè)務(wù)板塊毛利率降至38.8%，已與原料奶業(yè)務(wù)相差無(wú)幾。而到了2022年上半年，澳亞集團(tuán)肉牛業(yè)務(wù)毛利率更是一下子降至個(gè)位數(shù)，僅錄得4.1%。
來(lái)源：澳亞集團(tuán)招股書(shū)澳亞集團(tuán)在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，肉牛的毛利率下降，主要是由于飼養(yǎng)成本上漲。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司肉牛業(yè)務(wù)的飼養(yǎng)成本分別為990萬(wàn)美元、1710萬(wàn)美元、2330萬(wàn)美元及1370萬(wàn)美元，分別占肉牛業(yè)務(wù)收入的44.3%、39.7%、46.2%及54.8%。
肉牛飼養(yǎng)成本的上漲也拖累了澳亞集團(tuán)的整體利潤(rùn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團(tuán)期內(nèi)利潤(rùn)分別為7463.0萬(wàn)美元、9907.9萬(wàn)美元、1.05億美元及2984.2萬(wàn)美元，其中2022年上半年同比下滑約63%。
這些知名企業(yè)既是客戶，又是股東
招股書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亞集團(tuán)對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售額分別占公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)總收入的81.0%、72.6%、65.7%及65.3%，其中對(duì)第一大客戶的銷(xiāo)售額占總收入的54.9%、23.8%、27.4%及23.6%。
中新經(jīng)緯注意到，報(bào)告期內(nèi)，伊利、蒙牛、光明、君樂(lè)寶、新希望乳業(yè)、樸誠(chéng)乳業(yè)等知名乳企都曾位列澳亞集團(tuán)前五大客戶名列。不僅如此，新希望乳業(yè)、樸誠(chéng)乳業(yè)同時(shí)還是澳亞集團(tuán)的股東。
招股書(shū)顯示，2021年，澳亞集團(tuán)三名原料奶客戶元?dú)馍帧⑿孪Ｍ闃I(yè)及樸誠(chéng)乳業(yè)，從佳發(fā)(佳發(fā)集團(tuán)控股公司)受讓澳亞集團(tuán)合計(jì)12.5%股份，成為該公司股東。目前，元?dú)馍滞ㄟ^(guò)Plutus Taurus持有澳亞集團(tuán)5%股份；新希望乳業(yè)通過(guò)GGG Holdings持股5%；樸誠(chéng)乳業(yè)持股2.5%。
2022年上半年，澳亞集團(tuán)對(duì)新希望乳業(yè)、樸誠(chéng)乳業(yè)的銷(xiāo)售額分別為1753.8萬(wàn)美元、3241萬(wàn)美元，占總收入的6.3%、11.6%。
此外，明治中國(guó)也既是澳亞集團(tuán)的客戶，又是其股東，目前持股25%。
招股書(shū)顯示，澳亞集團(tuán)與明治中國(guó)的附屬公司訂立了原料奶買(mǎi)賣(mài)框架協(xié)議，從而與明治中國(guó)建立了長(zhǎng)期的商業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，明治中國(guó)全資子公司明治蘇州從澳亞集團(tuán)采購(gòu)原料奶所支付的總購(gòu)買(mǎi)價(jià)格分別約為720萬(wàn)美元、1200萬(wàn)美元、1860萬(wàn)美元及1030萬(wàn)美元。
澳亞集團(tuán)預(yù)計(jì)，2023年至2027年，其向明治蘇州(及Meiji Co.的其他附屬公司)供應(yīng)的原料奶應(yīng)付的最高采購(gòu)金額將不會(huì)超過(guò)4100萬(wàn)美元、4700萬(wàn)美元、5600萬(wàn)美元、6800萬(wàn)美元及7700萬(wàn)美元。
在招股書(shū)中，澳亞集團(tuán)稱(chēng)，公司可能無(wú)法從與股東客戶的戰(zhàn)略性商業(yè)關(guān)系中持續(xù)獲利。根據(jù)與該等投資者訂立的原料奶買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，公司有權(quán)終止該等協(xié)議，并可因客戶違反合約造成的損失而獲得賠償。然而，其無(wú)法保證股東客戶不會(huì)違反原料奶買(mǎi)賣(mài)協(xié)議項(xiàng)下的義務(wù)，及未能按照該等協(xié)議的條款購(gòu)買(mǎi)原料奶。倘若發(fā)生此類(lèi)違約，且公司無(wú)法尋得其他客戶購(gòu)買(mǎi)合約規(guī)定的原料奶，公司原料奶銷(xiāo)售將會(huì)受到消極影響。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者閆淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯：羅琨
