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快消息！打7折！長城人壽2.69億股股權(quán)下月拍賣，影響幾何？
(魏薇)近日，據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)披露，長城人壽2.69億股股權(quán)將于11月18日10時(shí)起進(jìn)行一拍。該筆股權(quán)的評(píng)估價(jià)為3.23億元，起拍價(jià)約2.27億元，相當(dāng)于打了7折。截至發(fā)稿，這筆股權(quán)拍賣暫時(shí)無人報(bào)名。
上述平臺(tái)顯示，這筆股權(quán)為中民投資本管理有限公司(下稱中民投資本)持有。從持股比例看，中民投資本是長城人壽的第四大股東，其和一致行動(dòng)人合計(jì)持有長城人壽18.43%股權(quán)。若本次拍賣成功，中民投資本的持股比例將進(jìn)一步下降，長城人壽也或?qū)⒂瓉硇鹿蓶|。
股權(quán)拍賣影響幾何？
(資料圖片僅供參考)
根據(jù)上海金融法院的執(zhí)行裁定書，該院在執(zhí)行河南省高級(jí)人民法院移送該院管轄的河南九鼎金融租賃股份有限公司(下稱河南九鼎)與中民國際融資租賃股份有限公司、中國民生投資股份有限公司、中民投資本融資租賃合同糾紛一案中，責(zé)令上述三家被執(zhí)行人向申請(qǐng)執(zhí)行人履行已生效民事判決書中確定的義務(wù)以及承擔(dān)遲延履行期間的加倍債務(wù)利息，但被執(zhí)行人至今未能履行。故法院裁定拍賣被執(zhí)行人中民投資本名下持有的長城人壽2.69億股股權(quán)。
來源：阿里司法拍賣平臺(tái)
資料顯示，中民投資本是長城人壽的前五大股東之一。據(jù)長城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告，該公司目前共有19家股東。其中，北京華融綜合投資有限公司、北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、北京金融街投資(集團(tuán))有限公司三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長城人壽50.69%股權(quán)；中民投資本、北京金牛創(chuàng)新投資中心(有限合伙)、北京金羊創(chuàng)新投資中心(有限合伙)三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長城人壽18.43%股權(quán)；涌金投資控股有限公司、國金鼎興投資有限公司兩家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長城人壽4.25%股權(quán)。
據(jù)上述償付能力報(bào)告，中民投資本共計(jì)持有長城人壽7.43億股股權(quán)，持股比例13.44%，以此推算，此次被拍賣的2.69億股股權(quán)，約占長城人壽總股份的4.86%。若此番拍賣成功，中民投資本及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有長城人壽的股權(quán)比例將下降至13.58%。
除了本次被拍賣的股權(quán)外，中民投資本持有的4.7億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，其質(zhì)押或凍結(jié)股份合計(jì)達(dá)7.39億股，占其持有股份總量的99.46%。另外，中民投資本的一致行動(dòng)人北京金牛創(chuàng)新投資中心(有限合伙)和北京金羊創(chuàng)新投資中心(有限合伙)分別持有的約1.18億股和0.4億股長城人壽股份也處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例分別達(dá)59.47%和50.88%。
來源：長城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告
不過，長城人壽方面對(duì)中新經(jīng)緯表示，經(jīng)和中民投方面咨詢，上述4.7億股質(zhì)押股份未有涉訴或被強(qiáng)制執(zhí)行的情形。
對(duì)于本次拍賣對(duì)長城人壽的影響，該公司回應(yīng)稱，本次拍賣事項(xiàng)涉及長城人壽股權(quán)不足5%，即使拍賣成功，外部投資人受讓標(biāo)的股權(quán)，對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理架構(gòu)的穩(wěn)定性不會(huì)產(chǎn)生明顯影響，也不會(huì)影響到公司經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)開展。
易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師方瑞新在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)稱，一般而言，非控股股東的小比例股權(quán)變動(dòng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營和管理構(gòu)成重大影響。由于長城人壽股權(quán)較為分散，且前三大股東組成一致行動(dòng)人，合計(jì)持股50.69%，因此本次拍賣對(duì)公司實(shí)際影響有限。
參與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)競買有哪些條件？
從拍賣平臺(tái)公布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，距離開拍還有35天時(shí)間，目前是否已有意向買家？對(duì)此，長城人壽方面表示，上述公開拍賣是法院拍賣程序，該公司作為第三方尚不了解是否有意向買家。鑒于監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司股東的特殊資質(zhì)要求，該公司將和中民投方面及法院保持聯(lián)系，持續(xù)關(guān)注拍賣進(jìn)展，依照保險(xiǎn)公司股權(quán)管理等監(jiān)管法規(guī)，配合法院做好競買人及最終買受人的股東資質(zhì)適格性審核及指導(dǎo)。
對(duì)于競買人的資質(zhì)要求，拍賣公告指出，因本次拍賣股權(quán)為保險(xiǎn)公司股權(quán)，經(jīng)法院函詢金融監(jiān)管部門，競買人的主體資格、股權(quán)取得和競買資金應(yīng)符合《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》《人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》等國家法律法規(guī)、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)督管理部門的規(guī)定以及長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司章程等規(guī)定。
中新經(jīng)緯以意向參拍人的身份咨詢拍賣輔助機(jī)構(gòu)上海華夏拍賣有限公司，一位工作人員介紹，最近已接到多個(gè)咨詢電話，但金融機(jī)構(gòu)的股東需要符合一定的監(jiān)管要求，所以要事先與保險(xiǎn)公司和監(jiān)管部門溝通聯(lián)系，確認(rèn)符合競買主體的要求，不要盲目競拍。
上海金融法院稱，是否符合股東主體資格條件，以相關(guān)單位最終審查結(jié)果為準(zhǔn)。競買人在競買前務(wù)必對(duì)照相關(guān)法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定，結(jié)合公告上述條件，并提前咨詢監(jiān)管部門等相關(guān)單位，確定是否具備合格股東主體資格，如因資格不符，導(dǎo)致股權(quán)無法變更登記的風(fēng)險(xiǎn)后果，由競買人承擔(dān)悔拍的法律后果。
中新經(jīng)緯注意到，今年多家保險(xiǎn)公司股權(quán)登上了拍賣平臺(tái)。比如2月11日，福州天策實(shí)業(yè)有限公司所持的君康人壽保險(xiǎn)股份有限公司3.2%股權(quán)被公開拍賣，起拍價(jià)1.64億元，相較于評(píng)估價(jià)打了7折，但因無人參與導(dǎo)致流拍。
今年3月，前海再保險(xiǎn)股份有限公司10%股權(quán)在京東司法拍賣平臺(tái)拍賣，這部分股權(quán)評(píng)估價(jià)3.3億元，起拍價(jià)3.3億元，但一拍流拍。4月，又進(jìn)行二次拍賣，起拍價(jià)降至2.65億元，相當(dāng)于打了8折，但仍無人出價(jià)。7月，這部分股權(quán)再次拍賣，最終由Prudential International Insurance Holdings,Ltd(注：譯為保德信國際保險(xiǎn)控股有限公司)以2.65億元拿下。
10月11日，上海映雪投資管理中心(有限合伙)持有的京東安聯(lián)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司3.33%股權(quán)在阿里司法拍賣平臺(tái)上開拍，起拍價(jià)5750萬元。目前顯示有1人報(bào)名參與，但截至發(fā)稿時(shí)，尚無競買記錄，本次拍賣將于10月14日10時(shí)結(jié)束(延時(shí)除外)。
長城人壽的這部分股權(quán)究竟花落誰家，尚不得而知。從拍賣價(jià)格看，根據(jù)上海眾華資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，長城人壽在評(píng)估基準(zhǔn)日2022年6月30日歸屬于母公司股東權(quán)益賬面值合計(jì)約為52.41億元，評(píng)估價(jià)值為66.49億元，增值率為26.85%。中民投資本所持的2.69億股股份評(píng)估價(jià)3.23億元，起拍價(jià)約2.27億元，相當(dāng)于打了7折。
方瑞新表示，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司股權(quán)交易普遍都是折價(jià)，一方面司法拍賣的股權(quán)一般都涉及糾紛，投資者關(guān)注度較低，另一方面這些股權(quán)一般是中小股東，股份占比有限，可能起不到原有的投資目的，再加上保險(xiǎn)行業(yè)從業(yè)門檻、資金要求和經(jīng)營難度都偏高，一般投資機(jī)構(gòu)可能不會(huì)選擇介入。
對(duì)于壽險(xiǎn)公司的投資價(jià)值，方瑞新予以肯定。他認(rèn)為，并非所有投資都是針對(duì)短期收益，有時(shí)是業(yè)務(wù)拓展需求、產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋甚至地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而且壽險(xiǎn)行業(yè)目前也處于改革深水區(qū)，大型和中小型壽險(xiǎn)公司有分流的趨勢(shì)，因此投資者可能表現(xiàn)得相對(duì)謹(jǐn)慎，但這不代表壽險(xiǎn)行業(yè)本身投資價(jià)值不足，畢竟壽險(xiǎn)公司特別是中小險(xiǎn)企還需要投資加持來推動(dòng)進(jìn)一步增長。
回應(yīng)上半年虧損原因
公開信息顯示，長城人壽始建于2005年，是北京金融街投資(集團(tuán))有限公司旗下金融板塊控股公司。公司總部設(shè)于北京，注冊(cè)資本55.31億元，總資產(chǎn)超過600億元。
近兩年來，壽險(xiǎn)行業(yè)處于轉(zhuǎn)型陣痛期，業(yè)績普遍承壓，但長城人壽自2019年以來連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，2019年至2021年，長城人壽營業(yè)收入分別為97.25億元、108.69億元和132.50億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.15億元、1.35億元、1.49億元。
但今年上半年，長城人壽業(yè)績驟然由盈轉(zhuǎn)虧。上半年，長城人壽營業(yè)收入達(dá)85.86億元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入79.31億元，相當(dāng)于2021年全年的71.44%，較去年同期增長29.3%，但凈利潤卻虧損4.20億元。
來源：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
對(duì)此，長城人壽對(duì)中新經(jīng)緯解釋稱，公司上半年凈利潤出現(xiàn)下滑，主要受兩方面因素影響：一是國債收益率曲線下行，公司準(zhǔn)備金成本提升；二是資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，公司投資收益達(dá)成不及預(yù)期。目前，公司經(jīng)營情況良好。截至2022年9月底，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)699億元，總保費(fèi)收入122.89億元，年度計(jì)劃達(dá)成95%，連續(xù)邁上百億臺(tái)階，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長，品質(zhì)指標(biāo)保持優(yōu)良。截至8月末，新單期交保費(fèi)排名壽險(xiǎn)公司第26位，較2021年底提高3位。
長城人壽表示，當(dāng)前，保險(xiǎn)行業(yè)正處于深度調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，長城人壽將圍繞“四五”戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，恪守合規(guī)底線，全力打造高質(zhì)量發(fā)展新“長城”。
另外，償付能力報(bào)告顯示，長城人壽一季度末退保率為4.31%，二季度末退保率上升至4.86%。中新經(jīng)緯注意到，該公司披露了二季度退保率居前三的產(chǎn)品，均為銀保渠道銷售的年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，長城金裕年金保險(xiǎn)A款上半年退保規(guī)模達(dá)9.35億元，年度累計(jì)退保率87.61%；長城金裕年金保險(xiǎn)B款上半年退保規(guī)模達(dá)7.16億元，年度累計(jì)退保率89.13%。
來源：長城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告
長城人壽稱，上述兩款產(chǎn)品主要在2017年上半年銷售，且在2017年11月停售，這兩款產(chǎn)品定價(jià)時(shí)就預(yù)期在第5個(gè)保單周年日進(jìn)入大規(guī)模退保，也就是2022年上半年。實(shí)際退保情況與預(yù)期基本一致。
長城人壽指出，按照這兩款產(chǎn)品的定價(jià)邏輯，在第5個(gè)保單年度現(xiàn)金價(jià)值增速達(dá)到最高，之后年度增速下降。因此，客戶會(huì)大概率選擇在第5個(gè)保單年度結(jié)束后退保。兩款產(chǎn)品定價(jià)中已考慮了第5個(gè)保單年度結(jié)束后大規(guī)模退保的情況，實(shí)際退保情況與預(yù)期基本一致。未來公司將繼續(xù)保持對(duì)業(yè)務(wù)退保經(jīng)驗(yàn)的持續(xù)監(jiān)控，若出現(xiàn)不符合預(yù)期的情況，應(yīng)及時(shí)采取措施管控風(fēng)險(xiǎn)。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者魏薇：vivi1257@163.com)(中新經(jīng)緯APP)
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