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世界看熱訊：登陸資本市場(chǎng)，零跑科技或?qū)⒅厮苄履茉雌囀袌?chǎng)格局
1993年，26歲的工程師朱江明和好友傅利泉帶著5000元聯(lián)合創(chuàng)辦了大華股份。此時(shí)距離特斯拉問(wèn)世，還有十年。
七年前的2015年，大華股份已登陸A股多年，穩(wěn)坐全球安防第二的位置。同年，隨著Model X車型的問(wèn)世，特斯拉也成為全球豪華智能汽車的領(lǐng)導(dǎo)者和開(kāi)拓者。
也是在這一年，面對(duì)首次創(chuàng)業(yè)收獲的累累碩果，朱江明卻毅然選擇二次創(chuàng)業(yè)，扎進(jìn)了新能源汽車領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，朱江明已有信心直言，“公司自研能力對(duì)標(biāo)特斯拉，3年內(nèi)超過(guò)特斯拉，2025年產(chǎn)出80萬(wàn)輛車?！?/p>
(資料圖片)
時(shí)至今日，事實(shí)也可以證明，朱江明二次創(chuàng)業(yè)再獲成功，且足夠驚艷：9月29日，零跑科技正式以“9863.HK”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。
新能源汽車資本市場(chǎng)風(fēng)云再起，資本市場(chǎng)寒冬下零跑科技更注重長(zhǎng)期價(jià)值
實(shí)際上，今年以來(lái)，IPO市場(chǎng)正在穿越一段凜冽的時(shí)期。
放眼美國(guó)IPO市場(chǎng)，無(wú)論是募資金額還是IPO數(shù)量，今年至今為止的表現(xiàn)都遠(yuǎn)不及過(guò)去。
再看香港市場(chǎng)，今年上半年港股新股數(shù)量為2013年以來(lái)同期低位；募資額則為2012年以來(lái)同期低位。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月16日，共有53家企業(yè)登陸港交所，披露了發(fā)行價(jià)格與招股價(jià)格范圍的企業(yè)有30家，其中20家發(fā)行價(jià)格是招股價(jià)的下限。
新股破發(fā)更是司空見(jiàn)慣。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年港主板55支新股中17支破發(fā)，比例達(dá)31%。9月，5支上市新股中3支破發(fā)，破發(fā)率達(dá)60%。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，9月，A股47只新股中27只破發(fā)，破發(fā)比例高達(dá)57.4%。
在此種艱難的市場(chǎng)環(huán)境下，零跑科技仍得以成功上市，體現(xiàn)了其作為一家高質(zhì)量企業(yè)的強(qiáng)大吸引力和投資者認(rèn)可度。
“我們并不在意上市時(shí)點(diǎn)的估值高低，更在意它未來(lái)的長(zhǎng)期表現(xiàn)”。零跑汽車創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)朱江明也表示，“造車是長(zhǎng)跑”，零跑更關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值。
此外，據(jù)了解，零跑科技最終配售招股價(jià)定價(jià)48港元。根據(jù)配售結(jié)果，其中公開(kāi)配售申購(gòu)共3151份有效申請(qǐng)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約0.16倍；國(guó)際配售合共有137名承配人，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約2.33倍。按照價(jià)格48港元計(jì)，募集凈額為60.57億港元。而今年以來(lái)，美股5億美金以上的IPO只有2家，港股也只有3家。
零跑科技的這次IPO僅次于在港股二次上市的中免集團(tuán)和天齊鋰業(yè)，成為年內(nèi)港股最大新發(fā)IPO，有望一掃今年以來(lái)香港IPO市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)。
此前，在零跑科技多輪融資時(shí)，紅杉中國(guó)、中金資本、杭州國(guó)資、上海電氣等明星投資機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，超級(jí)牛散王孝安、私募大佬葛衛(wèi)東等搶注加碼，充分彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)于零跑科技的信心。另一方面，也成為了零跑在業(yè)內(nèi)加速領(lǐng)跑發(fā)展的支撐。
還值得指出的是，銀行方面也認(rèn)同零跑科技的積極發(fā)展態(tài)勢(shì)。9月22日，北京銀行與零跑科技簽訂全面合作框架協(xié)議。通過(guò)這次合作，北京銀行將向零跑科技提供不低于50億元意向授信支持，推進(jìn)加深在全域自研、垂直整合、智能制造等領(lǐng)域的金融深度合作。
IPO成功，包括國(guó)資、頂尖投行在內(nèi)的豪華資方陣容，銀行的大額授信無(wú)一不表明公司的基本面、發(fā)展前景得到金融監(jiān)管、金融投資領(lǐng)域?qū)＜覀兊钠毡榭春谩?/p>
全域自研鑄就的底層核心優(yōu)勢(shì)
業(yè)內(nèi)曾形成過(guò)一種共識(shí)：造車新勢(shì)力所擁有的全棧自研能力是其與傳統(tǒng)車企的重要區(qū)別之一。而有別于一般的造車新勢(shì)力，零跑汽車是一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車公司。換句話說(shuō)，其不僅做了“全棧自研”的軟件，也實(shí)現(xiàn)了智能電動(dòng)汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件中關(guān)鍵硬件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造。
成立以來(lái)，零跑科技多次公開(kāi)表示，全域自研是構(gòu)建企業(yè)底層核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。
技術(shù)出身的創(chuàng)始人朱江明同時(shí)作為大華股份的創(chuàng)始人，已經(jīng)在視覺(jué)識(shí)別、計(jì)算機(jī)算法、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域積累了幾十年深厚且先進(jìn)的技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。此外，截至2022年6月30日，零跑汽車共有5723名員工，其中研發(fā)人員占比高，達(dá)32.7%。
與此同時(shí)，作為一個(gè)以視覺(jué)、視頻為核心的智慧物聯(lián)解決方案提供商，大華股份不僅擁有20年攝像系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)；其研究人工智能的歷史更是比特斯拉還長(zhǎng)，在算法、數(shù)據(jù)、硬件上均已建立起獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；最強(qiáng)的云平臺(tái)同樣能為零跑汽車提供強(qiáng)有力的支撐，助力零跑不斷改善產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提升用戶的體驗(yàn)。
可以說(shuō)，零跑汽車具備了走全域自研道路的先天優(yōu)勢(shì)。
通過(guò)全域自研，零跑汽車從底層開(kāi)始進(jìn)行系統(tǒng)及電子部件的平臺(tái)化開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)了底層軟件和硬件的模塊化和平臺(tái)化開(kāi)發(fā)，能夠在不同電動(dòng)車型之間高度復(fù)用，并實(shí)現(xiàn)各系統(tǒng)之間的高度互通及軟硬件的高度集成。擁有了可將最新的自研技術(shù)快速應(yīng)用至所有智能電動(dòng)車型上的能力，開(kāi)發(fā)周期得以縮短，以更高的成本效益加速新產(chǎn)品的推出也得以實(shí)現(xiàn)。
再?gòu)淖钪苯拥募夹g(shù)層面來(lái)看，零跑最新的招股書顯示，截至最后可行日期，零跑科技有1617項(xiàng)與自研技術(shù)(電驅(qū)、電池系統(tǒng)及自動(dòng)駕駛等技術(shù))相關(guān)的專利及專利申請(qǐng)，其中包括161項(xiàng)與電驅(qū)技術(shù)相關(guān)的專利及專利申請(qǐng)和169項(xiàng)有關(guān)電池系統(tǒng)的專利及專利申請(qǐng)，足見(jiàn)其強(qiáng)研發(fā)實(shí)力。
比如今年四月發(fā)布的全球首款可量產(chǎn)的無(wú)電池包CTC電池底盤一體化技術(shù)，其代表了零跑科技七年全域自研路線的最新成果。有業(yè)內(nèi)人士指出，CTC方案是未來(lái)電動(dòng)汽車電池成組技術(shù)的重要發(fā)展方向，但目前鮮少有車企在該領(lǐng)域布局。
然而，隨著今年第三季度新車型C01的交付，零跑汽車將成為全球首家在量產(chǎn)車型上采用CTC技術(shù)的新興電動(dòng)汽車公司。
根據(jù)募資計(jì)劃，零跑科技本次上市募資凈額中的約40.0%將用于研發(fā)，根據(jù)全球發(fā)售文件顯示，根據(jù)發(fā)售價(jià)每股發(fā)售股份48港元，經(jīng)扣除公司就全球發(fā)售已付及應(yīng)付的包銷傭金及其他估計(jì)開(kāi)支并假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，所得款項(xiàng)凈額將有約24.23億港元投入研發(fā)中，包括拓展智能電動(dòng)汽車組合、招聘更多研發(fā)人員、為先進(jìn)汽車智能技術(shù)的開(kāi)發(fā)提供資金及改進(jìn)電動(dòng)化技術(shù)。2019-2021年三年總計(jì)投入約14億元，后續(xù)研發(fā)的持續(xù)加大投入，可預(yù)見(jiàn)將為后續(xù)零跑帶來(lái)更多越級(jí)競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品力為后續(xù)長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
可見(jiàn)，零跑科技堅(jiān)持研發(fā)的步伐不止。因而也有理由相信，隨著后續(xù)募集資金進(jìn)一步到位，其全域自研智能領(lǐng)域或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)。
垂直整合業(yè)務(wù)模式打造的成本與品控優(yōu)勢(shì)
公開(kāi)資料顯示，零跑科技具備核心技術(shù)及零部件的生產(chǎn)研發(fā)能力，覆蓋整車、三大電(電池、電機(jī)、電控)、自動(dòng)駕駛、智能座艙的核心系統(tǒng)和電子部件等。自主生產(chǎn)軟硬件的種類多于中國(guó)其他造車新勢(shì)力。
不止于此，零跑科技已于金華建設(shè)兩大電池、電驅(qū)、電控智造“三電”基地，具備穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)能力。
全產(chǎn)業(yè)鏈自造布局促成了零跑科技在國(guó)內(nèi)程度最高的垂直整合業(yè)務(wù)模式。招股書披露，零跑汽車已實(shí)現(xiàn)智能電動(dòng)汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造，打造了智能動(dòng)力系統(tǒng)(Leapmotor Power)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)(Leapmotor Pilot) 及智能座艙系統(tǒng)(Leapmotor OS)。
這一模式也直接成就了零跑科技的成本及品控優(yōu)勢(shì)。
一方面，這種業(yè)務(wù)模式大幅簡(jiǎn)化了供應(yīng)鏈，公司得以在生產(chǎn)流程中降低采購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈穩(wěn)定及嚴(yán)格的質(zhì)量控制；另一方面，自主研發(fā)與自主生產(chǎn)相輔相成、相互賦能，良性循環(huán)得以形成，保證了公司在汽車生命周期的各個(gè)階段持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品性能和質(zhì)量。
如果說(shuō)零跑科技的強(qiáng)研發(fā)實(shí)力來(lái)源于全域自研的戰(zhàn)略及相關(guān)切實(shí)行動(dòng)，那么其作為一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車公司，亦是中國(guó)垂直整合程度最高的新興電動(dòng)汽車公司的地位與實(shí)力則為堅(jiān)持專精產(chǎn)品的工程師精神提供了養(yǎng)分，進(jìn)一步助力產(chǎn)品性能的越級(jí)提升。
而這二者，正是技術(shù)出身的朱江明所認(rèn)同的“制勝之道”。
競(jìng)爭(zhēng)未至終局
國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)發(fā)展的早先階段，“蔚小理”齊聚美股市場(chǎng)，被外界稱作“中國(guó)造車新勢(shì)力三杰”。事實(shí)上，隨著行業(yè)發(fā)展?jié)u深漸遠(yuǎn)，越來(lái)越多的玩家涌入該賽道。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的考驗(yàn)，部分高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)斬獲固定席位，同時(shí)保持昂揚(yáng)上升態(tài)勢(shì)。
零跑科技就是其中的典型代表。近兩年來(lái)，零跑科技交付量與銷售能力均保持高速飛躍，發(fā)展速率一直領(lǐng)跑一眾新勢(shì)力車企。
自2019年6月28日交付首臺(tái)量產(chǎn)車S01到2022年6月底第十萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車下線，零跑科技只用了三年時(shí)間。進(jìn)一步來(lái)看，去年零跑合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車，較2020年增長(zhǎng)443.5%。今年7月起，其交付量已達(dá)到12044臺(tái)，同比增長(zhǎng)超177%；8月交付量則達(dá)到12,525臺(tái)，同比增長(zhǎng)超180%，連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)交付量新高。
產(chǎn)能不斷爬坡之外，基于持續(xù)向好的市場(chǎng)表現(xiàn)，零跑科技的市場(chǎng)擴(kuò)張步伐不止。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到去年底，零跑科技銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋中國(guó)101個(gè)城市，擁有直營(yíng)店23家，渠道合作伙伴店268家。時(shí)間來(lái)到今年7月31日，零跑科技銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已增加至151個(gè)城市，覆蓋443家門店。在海外市場(chǎng)，零跑首批T03已出口至以色列，并通過(guò)歐盟整車形式認(rèn)證，獲得歐洲市場(chǎng)的銷售許可，可在所有歐盟國(guó)家內(nèi)正式上牌注冊(cè)。招股書還披露，零跑科技首間海外旗艦店預(yù)計(jì)于2023年前在歐洲開(kāi)業(yè)。
從具體產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，零跑科技上市前夕正式發(fā)布的第四款量產(chǎn)車型C01，主打高性能和高性價(jià)比，自宣布預(yù)售起便受到市場(chǎng)端的狂熱追捧，開(kāi)啟預(yù)售4小時(shí)訂單達(dá)到20,764份；9月21日， C01預(yù)售訂單量就已突破十萬(wàn)輛。
激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，零跑進(jìn)一步響應(yīng)全域自研和程度高的垂直整合業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)的公司高配低價(jià)“豪華平權(quán)”口號(hào)，有望通過(guò)CO1有潛力進(jìn)一步擴(kuò)大公司的客戶群體。
成立以來(lái)的七年間，零跑科技始終堅(jiān)持深耕研發(fā)與技術(shù)領(lǐng)域?，F(xiàn)在登陸資本市場(chǎng)后，可以預(yù)見(jiàn)，其研發(fā)成果將向前、向深顯現(xiàn)，進(jìn)而或?qū)⒅厮苤袊?guó)新能源汽車市場(chǎng)格局。(中新經(jīng)緯APP)
