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當(dāng)前快報(bào):月餅概念股毛利率高達(dá)60%，押寶中秋行情
(張澍楠)臨近中秋，月餅作為“時(shí)段性消費(fèi)”商品顯得格外火爆。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上月餅概念股近30只。小小月餅，為何能牽動(dòng)眾多A股公司？正宗月餅概念股盈利情況又如何？
毛利率達(dá)60%
(資料圖)
月餅概念股包括糖、油等原料類企業(yè)，以及生產(chǎn)加工類企業(yè)，和包裝、流通類企業(yè)。粗略統(tǒng)計(jì)，目前已有安琪酵母、羅牛山、南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)等原料類等，還有金字火腿、好想你等提供餡料。A股還有多家酒店餐飲企業(yè)涉及，如全聚德、華天酒店等。
目前，以月餅為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司包括廣州酒家、元祖股份等。從歷年財(cái)報(bào)中可以看到，由于月餅屬于節(jié)日型消費(fèi)品，廣州酒家和元祖股份下半年收入遠(yuǎn)大于上半年，給企業(yè)帶來(lái)大額銷售收入的同時(shí)，月餅的毛利率也非?？捎^。
從上述表格看出，自元祖股份上市至2019年，月餅禮盒營(yíng)收同比均上升，毛利率保持在60%以上。
不過(guò)，元祖股份2020年年報(bào)中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成已經(jīng)不見(jiàn)“月餅禮盒”表述，相關(guān)表述變?yōu)椤爸形魇礁恻c(diǎn)禮盒(包含月餅、粽子等)”。元祖股份證券部相關(guān)人士對(duì)中新經(jīng)緯表示，部分禮盒雖然是在中秋節(jié)期間售賣，但里面產(chǎn)品還包括了糕點(diǎn)，審計(jì)時(shí)就很難區(qū)分哪個(gè)是糕點(diǎn)、哪個(gè)是月餅，但月餅也屬于糕點(diǎn)的一部分，為避免誤導(dǎo)，就合并起來(lái)計(jì)算。
據(jù)2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，元祖股份中西式糕點(diǎn)禮盒(包含月餅、粽子等)營(yíng)收為13.88億元，同比增加3.24%；毛利率為55.96%，同比減少2.08個(gè)百分點(diǎn)。2021年財(cái)報(bào)顯示，這一業(yè)務(wù)營(yíng)收為14.64億元，同比增加5.43%；毛利率為51.51%，同比減少0.57個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于統(tǒng)一口徑后毛利率出現(xiàn)下降的現(xiàn)象，上述人士提到，可能跟合并計(jì)算有一定的關(guān)系，也要看當(dāng)年售賣產(chǎn)品的具體情況，每個(gè)產(chǎn)品的毛利率都會(huì)不同。
再來(lái)看廣州酒家，其財(cái)報(bào)顯示，月餅系列產(chǎn)品是主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。自2017年上市以來(lái)，廣州酒家月餅系列產(chǎn)品毛利率最高為63.22%，最低也超50%，達(dá)到56.46%。
再如：號(hào)稱“面包第一股”的桃李面包力爭(zhēng)突圍進(jìn)入新中式糕點(diǎn)的賽道。據(jù)2022年半年報(bào)，桃李面包月餅今年上半年收入150.17萬(wàn)元，2021年上半年這一數(shù)據(jù)僅為62.16萬(wàn)元。
嚴(yán)打過(guò)度包裝
需要一提的是，國(guó)家發(fā)改委6月10日表示，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委成本調(diào)查以及行業(yè)組織、電子商務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)，從多年市場(chǎng)情況看，盒裝月餅平均生產(chǎn)成本70元/盒左右。
對(duì)于市場(chǎng)上出現(xiàn)的高價(jià)月餅，今年6月，國(guó)家發(fā)改委、工信部、商務(wù)部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于遏制“天價(jià)”月餅、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的公告》提及，對(duì)單價(jià)超過(guò)500元的盒裝月餅實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管，要求經(jīng)營(yíng)者應(yīng)保存銷售單價(jià)超過(guò)500元盒裝月餅的交易信息，以備有關(guān)部門依法查核。如有需要，將對(duì)經(jīng)營(yíng)者開展成本調(diào)查。
同時(shí)，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委、中消協(xié)等部門也出手監(jiān)管“天價(jià)”月餅，北京、上海、江蘇、福建等地也紛紛行動(dòng)。
如：北京在全市范圍內(nèi)開展月餅市場(chǎng)巡查，安排專人定時(shí)監(jiān)測(cè)線上平臺(tái)月餅銷售價(jià)格。江蘇開展“天價(jià)”月餅、商品過(guò)度包裝等問(wèn)題專項(xiàng)整治行動(dòng)，對(duì)月餅生產(chǎn)、加工、銷售全環(huán)節(jié)進(jìn)行專項(xiàng)檢查，采取函告、約談等方式對(duì)相關(guān)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行政策提醒，督促經(jīng)營(yíng)者履行價(jià)格承諾、做好價(jià)格自律。
電商平臺(tái)截圖
中新經(jīng)緯瀏覽某電商平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，目前在售月餅禮盒價(jià)格均低于500元。在電商平臺(tái)搜索“月餅”，以“價(jià)格降序”的方式排列發(fā)現(xiàn)，售價(jià)為499元及498元的月餅款式多達(dá)近百款。
對(duì)于嚴(yán)打過(guò)度包裝對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，元祖股份上述人士告訴中新經(jīng)緯，包裝方面是嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)進(jìn)行，月餅包裝中也沒(méi)有什么縫隙，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大。
能否迎中秋“行情”？
進(jìn)入三季度，月餅概念股業(yè)績(jī)及股價(jià)能否迎來(lái)一波中秋行情？
國(guó)信證券在點(diǎn)評(píng)廣州酒家2022年中報(bào)時(shí)稱，中秋提前致月餅增長(zhǎng)28%。2022年上半年食品收入9.76億元/+10.81%：其中速凍收入5.28億/+30.25%，主要系梅州產(chǎn)能釋放+渠道拓展+儲(chǔ)食需求增加，單Q2速凍收入同比增加33%；月餅收入4509萬(wàn)/+21.68%，主因月餅季銷售提前，單Q2收入同比增28%。
元祖股份、廣州酒家均在財(cái)報(bào)中表示，月餅系列產(chǎn)品具有季節(jié)性特征，因此大部分烘焙企業(yè)下半年的收入表現(xiàn)比上半年好，業(yè)績(jī)主要體現(xiàn)在第三季度。的確，元祖股份及廣州酒家自上市以來(lái)，公司第三季度營(yíng)收均遠(yuǎn)超第一、第二季度和第四季度。
不過(guò)，作為傳統(tǒng)的應(yīng)節(jié)食品，廣州酒家在半年報(bào)中稱，月餅系列產(chǎn)品是公司的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。月餅系列產(chǎn)品作為我國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日中秋節(jié)節(jié)令食品，消費(fèi)時(shí)間具有明顯的季節(jié)性，該系列產(chǎn)品銷售旺季一般在第三季度。受此影響，公司銷售收入和現(xiàn)金流量呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)的特征，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
元祖股份則提到，公司主要采購(gòu)原料為面粉、油脂、糖和雞蛋等，相關(guān)糧油價(jià)格容易受當(dāng)年的收成質(zhì)量、天氣變化、市場(chǎng)供求等而產(chǎn)生一定浮動(dòng)。若采購(gòu)價(jià)格上漲幅度較大，對(duì)于公司產(chǎn)品的毛利率將形成一定壓力。(中新經(jīng)緯APP)
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