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全球資訊：利仁科技上市首日漲44%，靠小家電撐起的“夫妻店”有多賺錢？
(雷宗潤(rùn))31日，主營(yíng)小家電的利仁科技在深交所主板掛牌上市。
(資料圖)
截至31日收盤(pán)，利仁科技報(bào)于每股28.44元，較發(fā)行價(jià)上漲44.00%，市值約為21億元。
近一半業(yè)績(jī)靠電餅鐺，近七成產(chǎn)量靠代工
據(jù)招股書(shū)顯示，利仁科技前身北京利仁科技有限責(zé)任公司，系宋躍亮(宋老亮曾用名)、齊連英夫婦和蘆振岐于1998年10月共同出資成立。目前專注于從事廚房小家電與家居小家電系列產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，以自主品牌“利仁Liven”系列產(chǎn)品為核心的創(chuàng)新型小家電企業(yè)。
從招股書(shū)來(lái)看，利仁科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。2019年和2020年?duì)I業(yè)收入分別為5.24億元人民幣和7.22億元人民幣，2021年度，公司營(yíng)業(yè)收入6.55億元人民幣，同比下降9.22%；歸母凈利潤(rùn)6590.44萬(wàn)元人民幣，同比下降2.46%，扣非歸母凈利潤(rùn)為6320.85萬(wàn)元人民幣，同比下降5.36%。
具體來(lái)看，利仁科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為廚房小家電，其銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重保持在95%以上。其中，電餅鐺類產(chǎn)品業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最高，2019年至2021年的收入達(dá)到了3.03億元、3.46億元和3.05億元，其收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.96%、48.02%和46.62%，近一半業(yè)績(jī)靠電餅鐺類產(chǎn)品，產(chǎn)品收入集中度較高。
毛利方面，利仁科技的毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率。2019年至2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.17%、26.88%和28.63%，同期的同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為34.99%、33.61%、31.22%。
對(duì)于毛利率偏低，利仁科技在招股書(shū)中給出了三個(gè)原因，一是小家電產(chǎn)品種類繁多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同導(dǎo)致毛利率存在差異；二是同行業(yè)可比公司普遍規(guī)模較大，規(guī)模效應(yīng)使其毛利率較高；三是公司成品采購(gòu)規(guī)模較大，由于代工生產(chǎn)環(huán)節(jié)通常保留一定利潤(rùn)，故對(duì)公司毛利率產(chǎn)生一定影響。
作為創(chuàng)新型小家電企業(yè)，利仁科技的代工生產(chǎn)占總產(chǎn)量近七成。招股書(shū)顯示，為彌補(bǔ)自身產(chǎn)能不足及生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性等多方面考慮，公司將多個(gè)產(chǎn)品委托代工生產(chǎn)。2021年，代工生產(chǎn)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比例由47.21%上升至69.35%。其中電餅鐺類產(chǎn)品的代工占比為48.36%，空氣炸鍋、多功能鍋、電燒烤類產(chǎn)品的代工占比均超過(guò)了80%，分別為85.82%、80.15%、83.99%。
銷售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用近十倍
招股書(shū)顯示，2019年至2021年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為897.46萬(wàn)元、1152.15萬(wàn)元和830.45萬(wàn)元，2021年較2019年研發(fā)費(fèi)用有所回落。
在研發(fā)費(fèi)用率方面，2019年至2021年分別為1.71%、1.60%、1.27%，同期同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值為3.22%、3.13%、3.25%。不僅呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，且與可比公司研究費(fèi)用率相差較大甚至2021年不及均值水平一半。
招股書(shū)顯示，2019年至2021年利仁科技的銷售費(fèi)用為7537.35萬(wàn)元、8504.71萬(wàn)元和8134.73萬(wàn)元。2021年利仁科技的銷售費(fèi)用相當(dāng)于研發(fā)費(fèi)用的近十倍。
在銷售費(fèi)用率方面，2019年至2021年分別為14.39%、11.78%和12.42%，三年期間的銷售費(fèi)用率均高于美的集團(tuán)。不過(guò)，銷售費(fèi)用率高一直是小家電行業(yè)的共有問(wèn)題，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手小熊電器2021年銷售費(fèi)用高達(dá)15.34%。
招股書(shū)中還提到，2019年度，公司線上銷售存在刷單情況，涉及刷單訂單金額為1341.24萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為2.56%，占比較小，并表示前述刷單未影響公司營(yíng)業(yè)收入金額。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者雷宗潤(rùn)：leizongrun@chinanews.com.cn) (中新經(jīng)緯APP)
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