中新經(jīng)緯3月14日電 近日，外圍不確定因素逐步增多，俄烏局勢(shì)反復(fù)、中概股大幅下跌、油價(jià)引發(fā)全球滯漲預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即。如何看待A股后市？粵開(kāi)證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔發(fā)布研報(bào)進(jìn)行解讀。

陳夢(mèng)潔指出，疫情局部反撲拖累消費(fèi)需求、油價(jià)高企推升通脹和中下游成本壓力，從而影響微觀盈利水平。社融數(shù)據(jù)顯示，雖然政府制定5.5%左右的目標(biāo)雄心壯志，但寬信用仍舊一波三折，疊加對(duì)于地產(chǎn)的悲觀預(yù)期使得購(gòu)房者觀望情緒濃厚，短期對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期下滑的擔(dān)憂(yōu)或?qū)⒃俅沃鲗?dǎo)市場(chǎng)情緒，內(nèi)外擾動(dòng)尚未充分price in的情況下，大盤(pán)或?qū)⒗^續(xù)在預(yù)期與預(yù)期差中反復(fù)驗(yàn)證磨底，建議投資者布局中長(zhǎng)期。

應(yīng)該如何看待后市？陳夢(mèng)潔認(rèn)為，后市并不悲觀，經(jīng)濟(jì)基本面的轉(zhuǎn)好將支撐市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的增長(zhǎng)壓力，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力下，我們也看到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了接近底部的跡象：從領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，PMI指數(shù)自去年11月以來(lái)連續(xù)4個(gè)月回升，2月新訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，表明企業(yè)對(duì)下游需求的預(yù)期正在緩慢改善。而此次不及預(yù)期的社融進(jìn)一步打開(kāi)了后市政策空間，穩(wěn)增長(zhǎng)決心之下，后續(xù)重啟寬貨幣的概率在增加。

在當(dāng)前外部不確定因素逐漸增多、內(nèi)部市場(chǎng)信心不足的背景之下，未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)依賴(lài)于什么？陳夢(mèng)潔認(rèn)為，雖有穩(wěn)增長(zhǎng)下寬貨幣寬信用支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的邏輯支撐，但我們預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)大概率將主要依賴(lài)相關(guān)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證(可類(lèi)比2012年的穩(wěn)增長(zhǎng)年，寬貨幣寬信用并未帶來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的反轉(zhuǎn)，基本面數(shù)據(jù)才是支撐市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ))。

陳夢(mèng)潔表示，由經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底與流動(dòng)性改善預(yù)期推動(dòng)的市場(chǎng)估值修復(fù)動(dòng)力將減弱，應(yīng)注重相關(guān)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，從行業(yè)選擇角度，布局業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性和性?xún)r(jià)比：

1)經(jīng)濟(jì)三重壓力下，今年稀缺的業(yè)績(jī)確定性：穩(wěn)增長(zhǎng)可攻可守。本周不及預(yù)期的社融進(jìn)一步打開(kāi)了后市政策空間，穩(wěn)增長(zhǎng)決心之下，后續(xù)重啟寬貨幣的概率在增加，“穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)員與貨幣寬松加碼后、穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施顯效與經(jīng)濟(jì)底前”階段，穩(wěn)增長(zhǎng)仍將是主線行情，繼續(xù)深挖可攻可守的穩(wěn)增長(zhǎng)，繼續(xù)關(guān)注新老基建以及擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)行業(yè)機(jī)會(huì)。

2)充分調(diào)整后，后市重現(xiàn)性?xún)r(jià)比的稀缺高成長(zhǎng)：長(zhǎng)期布局優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。借鑒外資在受到?jīng)_擊擾動(dòng)后的表現(xiàn)來(lái)看，高估值板塊并非皆遭摒棄，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)具備更好的抗風(fēng)險(xiǎn)、抗波動(dòng)能力，能源革命下，以“風(fēng)光儲(chǔ)氫”為代表的新能源發(fā)展之路長(zhǎng)坡厚雪，調(diào)整過(guò)后重現(xiàn)長(zhǎng)期布局價(jià)值。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)