中新經緯3月11日電 題：高基數(shù)等因素對M2增長形成向下壓力

作者 溫彬 中國民生銀行首席研究員

馮柏 中國民生銀行研究員

中國央行數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額244.15萬億元人民幣，同比增長9.2%。2月，新增人民幣貸款1.23萬億元；社會融資規(guī)模新增1.19萬億元。

在1月金融數(shù)據(jù)較快增長過后，2月部分數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落或不及預期，結構也不夠理想，反映出實體經濟融資需求仍然偏弱。

2月M2同比增速回落0.6個百分點至9.2%。大體上有如下原因：一是2021年2月M2增長10.1%，對2月M2增長形成向下壓力。二是財政支出力度偏小，2月財政存款性新增6002億元，形成貨幣回籠效應。三是信貸派生力度減弱，2月新增人民幣力度弱于2021年同期和預期，導致信貸派生能力減弱。

2月，新增人民幣貸款1.23萬億元，同比少增1258億元。新增貸款結構值得關注。企業(yè)部門新增1.24萬億元，結構相對不佳，其中中長期貸款增長放緩，短期貸款和票據(jù)融資增長較多，體現(xiàn)了實體經濟需求偏弱。居民部門新增貸款減少3369億元，短期貸款和中長期貸款分別減少2911億元和459億元。居民貸款的回落，體現(xiàn)了消費和購房需求不足，消費的復蘇面臨不小壓力。2月，社融新增規(guī)模僅有1.19萬億元，大幅低于市場一致性預期，比2021年同期少增5315億元。主要由于表內信貸和表外融資新增規(guī)模較少。

整體上看，2月金融數(shù)據(jù)偏弱，新增信貸和社融明顯低于預期，結構也不夠理想，反映出實體經濟需求偏弱。今年的政府工作報告提出了經濟增長5.5%左右的目標，是高基數(shù)上的中高速增長。結合2月的金融數(shù)據(jù)看，有效需求不足的問題仍然較為明顯。未來，地緣政治沖突升級、大宗商品漲價、全球通脹升溫、主要經濟體寬松政策退出、金融市場波動加劇等，使全球經濟發(fā)展前景蒙受更大不確定性。中國實現(xiàn)5.5%左右的增長目標，也需要政策進一步加大支持力度。財政政策要進一步優(yōu)化支出結構，加大支出力度，盡快發(fā)揮穩(wěn)投資對穩(wěn)增長的支持作用。貨幣政策要發(fā)揮好總量政策和結構性的雙重功能，找準時機，降準、降息仍有必要、有空間，加大力度提振需求，促進經濟運行在合理區(qū)間。(中新經緯APP)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。

責任編輯：張芷菡