中新經(jīng)緯3月6日電 政府工作報(bào)告5日出爐。國(guó)金證券趙偉團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，信用環(huán)境正逐步從總量企穩(wěn)向結(jié)構(gòu)改善轉(zhuǎn)變，但動(dòng)能切換過(guò)程中的信用周期逐漸“變平”。

研報(bào)認(rèn)為，5.5%的GDP目標(biāo)，穩(wěn)定預(yù)期和凸顯“穩(wěn)增長(zhǎng)”決心，有助于推動(dòng)各方“主動(dòng)作為”。面對(duì)“三重壓力”“風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多”，GDP目標(biāo)設(shè)為5.5%，有助于堅(jiān)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心、調(diào)動(dòng)各方面積極性，也凸顯穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，幫助穩(wěn)定就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)“爬坡過(guò)坎”，也為調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革創(chuàng)造相對(duì)穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

研報(bào)認(rèn)為，財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，支出規(guī)模擴(kuò)大、退稅減稅力度加大。財(cái)政目標(biāo)赤字率較去年略降0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.8%，但考慮結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余等，一般財(cái)政支出規(guī)模擴(kuò)大超2萬(wàn)億元，使得一般財(cái)政預(yù)算支出增速抬升至8.4%左右；新增專項(xiàng)債額度維持3.65萬(wàn)億元，如果考慮上年已列支、趴在企業(yè)賬上資金，實(shí)際可用資金或超4萬(wàn)億元。此外，今年退稅減稅預(yù)計(jì)約2.5萬(wàn)億元，而去年減稅降費(fèi)合計(jì)約1.1萬(wàn)億元。

研報(bào)認(rèn)為，與財(cái)政政策配合，貨幣政策靈活適度、加強(qiáng)對(duì)實(shí)體支持。貨幣政策定調(diào)與四季度執(zhí)行報(bào)告類似，貨幣寬松確定、但進(jìn)一步寬松的空間可能收窄，重心在加大實(shí)體支持，擴(kuò)大新增貸款規(guī)模、引導(dǎo)資金更多流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)；信用環(huán)境正逐步從總量企穩(wěn)向結(jié)構(gòu)改善轉(zhuǎn)變，但動(dòng)能切換過(guò)程中的信用周期逐漸“變平”。

研報(bào)認(rèn)為，積極擴(kuò)大有效投資，新老基建、產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，傳統(tǒng)領(lǐng)域“糾偏”。重大項(xiàng)目、“十四五”規(guī)劃項(xiàng)目等適度超前建設(shè)，不只是交通、能源、通信網(wǎng)絡(luò)等基建，產(chǎn)業(yè)投資更多、重大項(xiàng)目約一半為產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目；基建也并非意味追求投資，注重區(qū)域協(xié)同、產(chǎn)業(yè)支持；提升城鎮(zhèn)化質(zhì)量，如城市更新、老舊小區(qū)改造等投資；地產(chǎn)探索新發(fā)展模式，因地制宜、多舉措滿足群眾住房需求。

研報(bào)認(rèn)為，推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)四大舉措，需求和供給均發(fā)力。穩(wěn)定就業(yè)、促進(jìn)居民增收、降低收入差距；提供消費(fèi)場(chǎng)景，降低疫情防控對(duì)服務(wù)消費(fèi)的影響，增加縣域商業(yè)體系、農(nóng)村電商等場(chǎng)景供給；支持新能源汽車、鼓勵(lì)地方開(kāi)展綠色家電下鄉(xiāng)、以舊換新等；加強(qiáng)社會(huì)保障，完善三孩生育、養(yǎng)老等支持措施。

研報(bào)認(rèn)為，補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、數(shù)字化、綠色發(fā)展三大趨勢(shì)，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，加大科技創(chuàng)新、增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程、加快先進(jìn)制造業(yè)集群、著力培育“專精特新”；促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，加快生產(chǎn)、生活數(shù)字賦能；綠色發(fā)展，先立后破、推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型。

對(duì)大類資產(chǎn)而言，研報(bào)認(rèn)為，“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變的階段，利率債的利空因素將逐步顯現(xiàn)、但并非一個(gè)“大熊市”；“動(dòng)能切換”仍在加快的背景下，股票市場(chǎng)并不悲觀。(中新經(jīng)緯APP)