中新經(jīng)緯3月6日電 光大宏觀高瑞東團隊發(fā)布研報認為，兩會提出經(jīng)濟增速目標5.5%，略超市場預期，主要發(fā)力點在于財政和基建，一是更大力度增支減收，二是重大項目能耗單列，加大相關(guān)要素保障。從節(jié)奏來看，無論是減稅退稅、專項債發(fā)行還是重大項目落地，政策發(fā)力均適當靠前，預計一季度“穩(wěn)增長”政策，將拉動經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升。

研報提到，5.5%的經(jīng)濟目標將提振市場預期，財政政策是主要發(fā)力點。

第一，更大力度增支減收。一是全年安排退稅減稅約2.5萬億，優(yōu)先安排小微企業(yè)，6月底前一次性全部退還小微企業(yè)存量留抵稅額；二是新增2萬億財政支出，同比增速8.4%，高于經(jīng)濟增速目標2.9個百分點。

第二，加大重大項目的用能等要素保障。兩會提出“對國家重大項目要實行能耗單列”，相比于去年9月國家發(fā)改委“對國家重大項目實行能耗統(tǒng)籌”，進一步解除了能耗雙控對于重大項目的限制。此外兩會也重申了1月10日國常會提出的投資審批制度改革，預計后續(xù)加快基建審批機制流程的政策將加快落地。

研報提到，專項債可用資金4.85萬億，全年基建增速或達6.6%。兩會部署新增專項債資金3.65萬億，疊加去年未使用的1.2萬億資金，全年可用資金4.85萬億元。基建在逆周期對沖中的角色已經(jīng)發(fā)生重大變化，在加速發(fā)行、簡化手續(xù)、保障用能等多方面的政策支持下，預計全年基建增速6.6%，上半年或達10%。

研報提到，貨幣政策方面，基調(diào)更積極，降息降準仍有發(fā)力空間，發(fā)力適當靠前。兩會提出“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”，表述比去年中央經(jīng)濟工作和四季度貨政報告更為積極。向前看，降息降準均有發(fā)力的空間，推動降低實際貸款利率仍是政策的主要目標；發(fā)力節(jié)奏也會適當靠前，為政策落地顯效預留了充裕的時間。

研報提到，實體經(jīng)濟方面，創(chuàng)新激勵、綠色消費、因城施策。第一，兩會多措并舉，夯實制造業(yè)投資復蘇勢頭，除減稅降費，也提出“將科技型中小企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例從75%提高到100%”，加大對企業(yè)創(chuàng)新的激勵力度。第二，在居民整體消費傾向疲弱的背景下，新能源汽車、綠色智能家電將成為促消費的明確政策主線。第三，春節(jié)后，各地地產(chǎn)政策放松已經(jīng)觸及到首付比例、限售等實質(zhì)性調(diào)控政策。兩會強調(diào)“因城施策”和“滿足合理住房需求”，在房地產(chǎn)泡沫化金融化勢頭得到根本扭轉(zhuǎn)的現(xiàn)階段，預計各地“自下而上”的政策放松將持續(xù)推進。

研報提到，政策推出更有序，形成“發(fā)展合力”。5.5%的增速是一個具有挑戰(zhàn)性的目標，今年宏觀政策推出也將更為有序，形成推動發(fā)展的合力。在能耗雙控方面，兩會強調(diào)要通盤謀劃，在鼓勵生育方面提出了實質(zhì)性稅收優(yōu)惠，在擴大開放方面提出負面清單和出口退稅。我們可以期待，今年政策在兼顧經(jīng)濟增速和構(gòu)建新發(fā)展格局上，將會更為積極務(wù)實、實事求是。(中新經(jīng)緯APP)