中新經緯3月1日電 題：單純加息或難扭轉俄盧布大跌形勢

作者 趙偉 國金證券首席經濟學家

北京時間28日，俄羅斯央行將關鍵利率從9.5%提升至20%，為近二十年來的最高水平。俄羅斯央行加息至20%主要是為了應對匯率貶值。由于近期的俄烏沖突導致歐美等國家對俄羅斯進行制裁，同時海外資金為了避險從俄羅斯大幅流出，俄羅斯盧布兌美元近期出現(xiàn)較大幅度貶值。從數(shù)據(jù)來看，從2月22日至3月1日，美元兌盧布從76.7升至93.5，意味著盧布兌美元貶值22%。俄羅斯央行為了防止資本大幅外流導致匯率進一步大幅貶值，選擇進行提高利率來進行應對。

單純加息可能難以扭轉盧布暴跌的形勢。當前盧布大幅貶值背后的主因在于歐美國家對俄羅斯制裁帶來的避險情緒。只要俄烏沖突沒有停止或者好轉的跡象，市場難以改變預期，資金仍可能從俄羅斯大幅流出。不過，升息能夠部分緩解資本流出的壓力，給予俄羅斯贏得部分喘息的時機。但是升息又對需求造成負面影響，從長期導致匯率貶值壓力加大。俄羅斯目前采用加息來緩解匯率貶值壓力可能只是短期的權宜之計。

美聯(lián)儲的加息節(jié)奏可能受到輕微影響。從目前看，俄烏沖突對全球經濟和貿易的影響存在較高不確定性。如果俄烏沖突持續(xù)時間較長，同時歐美對俄羅斯制裁帶來能源價格高企，可能會導致全球出現(xiàn)滯漲風險。這一方面會導致通脹在高位持續(xù)時間較久，支持美聯(lián)儲原有的加息節(jié)奏；另一方面有可能導致全球需求出現(xiàn)回落，從而減緩美聯(lián)儲收縮的進程。綜合來看，需要觀察俄烏沖突對能源價格和需求的綜合影響，才能推斷美聯(lián)儲的加息節(jié)奏是否會受到較大影響。(中新經緯APP)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。

責任編輯：張芷菡