中新經緯3月1日電 題：俄羅斯央行大幅加息或對美聯(lián)儲緊縮壓力有限

作者 明明 中信證券首席經濟學家

在西方的經濟制裁下，俄羅斯持續(xù)面臨盧布大幅貶值的風險。北京時間28日，俄羅斯央行緊急加息1050個基點，將關鍵利率從9.5%提高至20%。俄羅斯央行表示，加息是為應對盧布貶值和通脹上升的風險，并已準備好進一步調整利率。

此次俄羅斯央行迅速反應，直接將基準利率提升至翻倍的水平，力度之大，一方面是需要在短期內遏制盧布跌勢以及通脹風險，另一方面也為穩(wěn)定俄羅斯市場信心，遏制資本大面積出逃，加息幅度之大的背后也反映出俄羅斯金融環(huán)境當前所面臨的嚴峻形勢。除此之外，為應對金融制裁風暴，俄羅斯同時采取了包括央行資本緩沖釋放盧布、禁止外國投資者拋售、強制售匯等一系列措施。

此前，俄羅斯盧布兌美元匯率一度跌至歷史低點，在俄羅斯央行采取加息舉措后，盧布兌美元匯率有所回升。此次俄羅斯央行大幅加息，短期來看略有遏制住盧布的跌勢，但目前市場的恐慌情緒仍在蔓延，俄羅斯盧布仍將繼續(xù)承壓。中期來看，盧布幣值穩(wěn)定性的核心或也不在于俄羅斯央行的利率應對政策，而更是在于地緣爭端的趨勢和持續(xù)性。

對于即將到來的美聯(lián)儲3月議息會議，此次俄羅斯央行加息或對于美聯(lián)儲緊縮的壓力有限。目前美國對俄羅斯制裁中剔除了會引發(fā)通脹上漲、經濟衰退等能源相關的事項，預計美國切實通過制裁大規(guī)模限制俄羅斯能源貿易的可能性較低。對于美國而言，當下多重因素共同導致的美國通脹壓力短期內較難自然回落，壓低通脹以及通脹預期仍是首要目標。因此，我們仍預計美聯(lián)儲將在3月初次加息，加息幅度或為25基點，上半年美聯(lián)儲緊縮步伐將更快，預計年內加息四次左右，縮表最早于2022年年中開始。

后續(xù)來看，俄烏沖突對美聯(lián)儲的影響主要需關注沖突的持續(xù)性與嚴重性，若沖突持續(xù)較長時間，或者美國對于俄羅斯能源貿易制裁加碼，那么由于短期內能源供應較難擴大產能，油氣規(guī)模難以彌補缺口，全球將面臨較嚴重的能源缺口，會引發(fā)全球能源價格上漲，推升美國通脹水平，或將進一步加快美聯(lián)儲緊縮步伐。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡