中新經(jīng)緯2月28日電 西部證券發(fā)布研報(bào)稱，風(fēng)格糾偏行情正在啟動(dòng)。近期隨著節(jié)后成交逐步回暖，疊加風(fēng)險(xiǎn)事件的漸次落地，市場(chǎng)情緒已經(jīng)出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升跡象。

研報(bào)指出，宏觀流動(dòng)性預(yù)期正在修復(fù)。從外部環(huán)境來(lái)看，隨著地緣政治引發(fā)的恐慌情緒，以及對(duì)于中期美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏正在重新評(píng)估，目前3月加息50bp正在重新成為市場(chǎng)的一致預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，央行近期公開(kāi)市場(chǎng)操作明顯增量，也暗示了貨幣政策的推進(jìn)節(jié)奏可能會(huì)比市場(chǎng)一致預(yù)期的更快一些。

研報(bào)認(rèn)為，年報(bào)業(yè)績(jī)窗口期是市場(chǎng)由混沌走向有序的契機(jī)。2017年以來(lái)A股市場(chǎng)漲幅與盈利預(yù)期變動(dòng)的相關(guān)性在年報(bào)、一季報(bào)與中報(bào)披露的窗口期出現(xiàn)較為明顯的上升，但在業(yè)績(jī)真空期反而呈現(xiàn)出震蕩甚至下滑的趨勢(shì)。從過(guò)往的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，隨著年初躁動(dòng)期后市場(chǎng)逐步回歸冷靜，往往年報(bào)和一季報(bào)的發(fā)布會(huì)成為經(jīng)由高成長(zhǎng)板塊的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)推動(dòng)市場(chǎng)中樞上行的重要契機(jī)。這一效應(yīng)在3-4月表現(xiàn)尤為突出。

研報(bào)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)有望推動(dòng)市場(chǎng)二季度情緒回升。前期受到春節(jié)季節(jié)性因素影響，疊加對(duì)于海外通脹和地緣政治等因素的擔(dān)憂，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)較大回落，近期隨著節(jié)后成交逐步回暖，疊加風(fēng)險(xiǎn)事件的漸次落地，市場(chǎng)情緒已經(jīng)出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升跡象。疊加兩會(huì)臨近，市場(chǎng)對(duì)于政策熱點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)持續(xù)升溫，也將助推情緒的持續(xù)改善。歷史上情緒觸底后，市場(chǎng)往往能夠迎來(lái)季度級(jí)別的行情。

風(fēng)格糾偏行情正在啟動(dòng)。對(duì)與此輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力，西部證券認(rèn)為，主要來(lái)自于年報(bào)窗口期，市場(chǎng)重新回歸對(duì)于基本面的把握，疊加宏觀流動(dòng)性預(yù)期和情緒的階段性修復(fù)。

西部證券認(rèn)為，在這樣的環(huán)境之下，前期調(diào)整幅度較大，且業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道龍頭，將迎來(lái)一輪修復(fù)性行情，我們將其稱為風(fēng)格糾偏行情。從結(jié)構(gòu)上看，我們依然強(qiáng)調(diào)景氣是最好的防御。當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)能夠確定兌現(xiàn)的新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭有望迎來(lái)階段性修復(fù)。另外一方面，積極配置盈利與通脹高度相關(guān)的必須消費(fèi)板塊，包括農(nóng)業(yè)，紡服，輕工，社服，零售，餐飲，航運(yùn)等受益于疫情后政策放開(kāi)的產(chǎn)業(yè)景氣反轉(zhuǎn)行業(yè)，將成為貫穿全年主線。此外，在今年快速輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可以遵循信用周期，積極參與建筑，建材，汽配，家電，傳媒等在信用周期上行階段盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)概率較高行業(yè)的輪動(dòng)性交易機(jī)會(huì)。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)