中新經(jīng)緯2月26日電 題：俄烏戰(zhàn)事下人民幣避險(xiǎn)貨幣特點(diǎn)初顯

作者 高占軍 國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員、原中信證券董事總經(jīng)理

北京時(shí)間2月24日上午近11時(shí)，普京宣布授權(quán)俄羅斯部隊(duì)展開(kāi)特殊軍事行動(dòng)。隨后，俄烏戰(zhàn)事驟起，全球金融市場(chǎng)因此遭遇強(qiáng)震。

頗具戲劇性的是：戰(zhàn)事之初，全球大宗商品價(jià)格飆升，股票市場(chǎng)暴跌，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格普遍大漲；而隨著美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布的對(duì)俄羅斯制裁的具體措施并未涉及能源出口和俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書表示有意與烏克蘭進(jìn)行談判，上述資產(chǎn)價(jià)格多又迅速回歸，短短兩天里完成了一次史上罕見(jiàn)的大逆轉(zhuǎn)。

外匯市場(chǎng)走勢(shì)雖呈現(xiàn)出類似特點(diǎn)，但情況顯然更為復(fù)雜。兩天的時(shí)間里，以兌美元的雙邊匯率衡量，首當(dāng)其沖遭遇重?fù)舻淖匀皇嵌砹_斯盧布和烏克蘭格里夫納，跌幅分別為2.93%和2.11%。然而值得關(guān)注的是，俄羅斯盧布在戰(zhàn)事首日狂跌9.53%，烏克蘭格里夫納只跌了1.87%，但第二天盧布勁升6%，格里夫納仍續(xù)跌0.23%。所以，雖盧布兩天合計(jì)跌幅高于格里夫納，變動(dòng)方向卻迥然不同。第二天盧布的勁升與格里夫納的陰跌對(duì)照，或許反映戰(zhàn)事的進(jìn)展不利于烏克蘭的現(xiàn)實(shí)。俄羅斯股市在周四暴跌50%后周五又大漲30%，顯示有資金冒險(xiǎn)抄底，邏輯上與盧布的走勢(shì)類似。

英鎊、歐元、瑞士法郎和日元兌美元也顯著走低，其中英鎊和歐元分別下跌1.39%和0.72%，而瑞士法郎和日元?jiǎng)t跌了0.48%和0.40%。歐洲貨幣下跌幅度大于日元顯然歸因于前者受地緣政治的影響更大，但有趣的是，三大歐洲貨幣首日大跌后第二天收復(fù)了部分失地，而日元卻先漲后跌，個(gè)中原因頗引人深思。

在下跌的貨幣群體中，不能不提巴西雷亞爾和智利比索。因?yàn)樵诙頌鯌?zhàn)事之前(2022年初至2月22日)，它們是兌美元升值最高的兩大貨幣，其中雷亞爾升值10.1%，比索也升了7.5%。之所以如此，一是2021年以來(lái)巴西和智利均多次加息，其中巴西8次而智利5次；二是這兩個(gè)國(guó)家均為著名的大宗商品出口國(guó)，在當(dāng)前的價(jià)格周期中處于有利位置。雖如此，兩國(guó)貨幣也未能在俄烏戰(zhàn)事中幸免，兩天里，雷亞爾和比索分別下跌3.2%和1.39%，折射出戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和大宗商品影響之微妙。

從雙邊匯率的變動(dòng)看，在這場(chǎng)地緣危機(jī)中受益最大的似乎是美元。美元指數(shù)也顯示出同樣的方向：兩天時(shí)間里，美元DXY指數(shù)(包括傳統(tǒng)的歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎六大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣)上漲0.63%，而據(jù)更廣泛的交易量最大的16種貨幣編制的華爾街日?qǐng)?bào)美元指數(shù)則上漲0.67%。大致上美元兌所有貨幣均上漲，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體概莫能外。

但最令人矚目的當(dāng)屬人民幣。戰(zhàn)事發(fā)生首日，在周圍的一片跌聲中人民幣鎮(zhèn)定自若，第二天不少貨幣反向調(diào)整人民幣仍不為所動(dòng)，非同尋常的兩個(gè)交易日里人民幣兌美元始終保持在6.32一線穩(wěn)如磐石，避險(xiǎn)貨幣特點(diǎn)初顯。(中新經(jīng)緯APP)

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