中新經(jīng)緯2月24日電 (高鉑寧)近日，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)發(fā)布關(guān)于港股上市公司融信中國控股有限公司(下稱融信中國)的評級報(bào)告稱，將其長期外幣發(fā)行人違約評級從“B”下調(diào)至“B-”，將其未償美元高級票據(jù)的高級無抵押評級從“B”下調(diào)至“B-”，展望維持“負(fù)面”。

2021年9月以來，惠譽(yù)、標(biāo)普和穆迪都曾下調(diào)融信中國的信用評級，此次也是惠譽(yù)自9月起第三次下調(diào)其評級。

3月到期美元債壓力減輕

2月20日，融信中國宣布其已贖回并注銷將于2022年3月到期的6247.3萬美元高級票據(jù)，占票據(jù)發(fā)行本金總額的12.49%。2月22日，融信中國宣布其已贖回并注銷將于2022年3月到期的8670萬美元高級票據(jù)，占票據(jù)發(fā)行本金總額的17.34%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前融信中國旗下存續(xù)11只美元債，均于新加坡證券交易所上市，其中13.2億美元票據(jù)將于1年內(nèi)到期。

近段時(shí)間，融信中國持續(xù)進(jìn)行美元債回購，通過如期或提前兌付債務(wù)以提升市場對其償債能力和償債意愿的信心。此舉也在一定程度上解決了融信中國3月即將到期債務(wù)的燃眉之急。惠譽(yù)分析稱，融信中國目前有足夠的流動(dòng)性來解決2022年3月到期的美元票據(jù)。

依賴銷售現(xiàn)金還債風(fēng)險(xiǎn)較高

另一方面，融信中國的融資渠道依然有限，流動(dòng)性水平緊張。惠譽(yù)據(jù)此認(rèn)為，該公司的再融資風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

Wind數(shù)據(jù)顯示，作為一家綠檔房企，融信中國的毛利率長期低于同業(yè)平均水準(zhǔn)。2017年至2019年，融信中國毛利率分別為16.56%、23.47%和24.24%，已低于同期房企平均毛利率。2020年后，其毛利率還出現(xiàn)顯著下降，2020年全年和2021年上半年分別跌至11.00%和10.01%。根據(jù)其2021年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)融信中國毛利為21.75億元，同比減少30.73%；凈利潤為10.4億元，同比減少36.77%；歸母凈利潤為6.85億元，同比減少24.65%。

從銷售情況來看，融信中國的現(xiàn)金獲取能力亦是堪憂。2月8日，融信中國發(fā)布2022年1月未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù)稱，截至2022年1月止1個(gè)月，集團(tuán)總合約銷售額約為人民幣65.06億元，同比下降47.09%；集團(tuán)合約建筑面積約為32.13萬平方米，同比下降49.42%；集團(tuán)平均合約售價(jià)約為每平方米人民幣20251元。此前，融信中國披露2021年銷售情況稱，2021年全年，融信中國錄得合約銷售額約為人民幣1555.2億元，同比增長0.23%，未能完成2021年1600億元的原定最低業(yè)績目標(biāo)。

截至2021年上半年，融信中國負(fù)債總額為1939.21億元，資產(chǎn)負(fù)債率為78.63%。與此同時(shí)，融信中國持有不受限制現(xiàn)金和定期存款273億元人民幣。

惠譽(yù)分析稱，在短期內(nèi)，融信中國將高度依賴可用現(xiàn)金和從合同銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金以清償債務(wù)；然而，可用現(xiàn)金和合同銷售現(xiàn)金中有很大一部分可能處于項(xiàng)目公司層面，公司是否有能力獲取項(xiàng)目公司層面的現(xiàn)金用于償還資本市場債務(wù)存在重大不確定性?；葑u(yù)總結(jié)認(rèn)為，融信中國的再融資能力將取決于市場能否恢復(fù)對融信中國和房地產(chǎn)行業(yè)的信心。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：魏薇