中新經(jīng)緯2月22日電 (魏薇)資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財(cái)進(jìn)入了全面凈值化的時(shí)代。最近，部分購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者或許發(fā)現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率怎么出現(xiàn)了浮虧？

今年開年以來(lái)，A股持續(xù)震蕩走低，理財(cái)產(chǎn)品也難以避免地受到了波及，尤其是權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。年初至今，19只權(quán)益類理財(cái)平均收益率為-5.74%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，股市低迷，導(dǎo)致很多理財(cái)產(chǎn)品凈值階段性下跌，但產(chǎn)品凈值短期內(nèi)震蕩下跌不意味著投資者實(shí)際發(fā)生虧損，還是要看產(chǎn)品的長(zhǎng)期凈值走勢(shì)。

權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，市場(chǎng)上存續(xù)的29295只理財(cái)產(chǎn)品中，單位凈值跌破1的達(dá)到772只，占比2.64%；有4272只理財(cái)產(chǎn)品最新一期的凈值增長(zhǎng)率為負(fù)，占比14.58%。今年以來(lái)，有3490只理財(cái)產(chǎn)品的總回報(bào)率為負(fù)，占比11.91%。

根據(jù)資管新規(guī)，資管產(chǎn)品分為固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類和混合類。中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品表現(xiàn)較為慘淡，部分固定收益類產(chǎn)品同樣未能幸免，但相比較而言，跌幅較小。

招商證券銀行團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)指出，從年初至今收益率來(lái)看，截至2022年2月15日，理財(cái)公司混合類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為-0.80%，理財(cái)公司存續(xù)的19只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品年初至今的平均收益率為-5.74%。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)2月22日數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)共有19只由銀行理財(cái)子公司管理的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品(注：除去一只暫未披露數(shù)據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品)，其中有10只產(chǎn)品的凈值跌破1元，占比達(dá)53%。

具體來(lái)看，在上述10只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品中，截至2月21日，凈值最高三款產(chǎn)品分別為工銀理財(cái)-工銀財(cái)富系列工銀量化理財(cái)-恒盛配置、華夏理財(cái)龍盈權(quán)益類G款1號(hào)三個(gè)月定開FOF型理財(cái)產(chǎn)品和光大理財(cái)陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選，產(chǎn)品凈值分別為2.0139、1.4223和1.2068。

在上述10只產(chǎn)品中，產(chǎn)品凈值最低的是光大理財(cái)發(fā)行的陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選，該產(chǎn)品起始日期為2020年5月26日，其最新披露的凈值為0.7638。

陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選凈值波動(dòng)圖 來(lái)源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)

從凈值波動(dòng)曲線可以看出，2021年7月，該產(chǎn)品凈值一度達(dá)到1.1915，隨后一路走低，從高點(diǎn)至今跌幅超過35%。光大理財(cái)?shù)墓倬W(wǎng)顯示，該產(chǎn)品資金80%-95%投資于境內(nèi)外依法發(fā)行的權(quán)益類資產(chǎn)；不高于20%的資金投資于固定收益類資產(chǎn)和貨幣市場(chǎng)工具；產(chǎn)品主要投資于衛(wèi)生安全主題直接或間接相關(guān)的行業(yè)。

該產(chǎn)品2021年四季度投資報(bào)告中提到，陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選的產(chǎn)品規(guī)模約3395.08萬(wàn)元，從投資組合資產(chǎn)配置情況看，其固定收益類的資產(chǎn)種類占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例為13.37%，權(quán)益類資產(chǎn)種類占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例為86.63%。從報(bào)告期末前十名資產(chǎn)明細(xì)看，其中大部分均為醫(yī)藥股。

來(lái)源：陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選理財(cái)產(chǎn)品2021年四季度投資報(bào)告

報(bào)告中提到，2021年，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷兩年上漲后估值較高，隨著醫(yī)保談判和帶量采購(gòu)政策的深入推進(jìn)，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)整體估值形成壓制，行業(yè)內(nèi)公司的增長(zhǎng)性難以消化高估值，大多公司出現(xiàn)下跌。產(chǎn)品中醫(yī)藥持倉(cāng)比重較高，雖然所投資的公司是醫(yī)藥行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，但仍出現(xiàn)一定程度的下跌。

對(duì)于2022年一季度市場(chǎng)展望與產(chǎn)品投資策略，報(bào)告中表示，產(chǎn)品將在所投資行業(yè)上做適當(dāng)分散，在保持一定醫(yī)藥倉(cāng)位的前提下，優(yōu)選其他景氣行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，衡量標(biāo)的成長(zhǎng)性和估值，爭(zhēng)取為投資者創(chuàng)造收益。

不過，據(jù)光大理財(cái)官網(wǎng)，其公布的204只理財(cái)產(chǎn)品中，截至2月22日，僅13只理財(cái)產(chǎn)品破凈，整體占比并不高。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)指出，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入全面凈值化時(shí)代之后，產(chǎn)品凈值跟隨底層資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整，目前很多產(chǎn)品都配置了一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)，今年以來(lái)，股市低迷，導(dǎo)致很多理財(cái)產(chǎn)品凈值階段性下跌。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林分析稱，破凈多為權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品，還有一些產(chǎn)品和權(quán)益類資產(chǎn)掛鉤，主要是因?yàn)榻谌蛸Y本市場(chǎng)股價(jià)下跌導(dǎo)致的銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損。一般情況下，理財(cái)產(chǎn)品中固定收益類低收益理財(cái)產(chǎn)品破凈可能性較小，但相對(duì)收益率也較低，所以銀行理財(cái)產(chǎn)品多配置了一定數(shù)量的權(quán)益資產(chǎn)，來(lái)提升收益彈性。

投資理財(cái)要了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)

近日，有媒體報(bào)道稱，貝萊德建信理財(cái)于2022年1月成立的產(chǎn)品“貝盈A股新機(jī)遇權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品2期(最低持有720天)”收益率為-56.80%。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，行業(yè)相關(guān)人士表示，該數(shù)值為產(chǎn)品的年化收益率，而非實(shí)際收益率，市場(chǎng)有部分人士或?qū)Α笆找媛省贝嬖谡`解。實(shí)際上，產(chǎn)品成立僅有一個(gè)多月，投資者可參考其實(shí)際收益率，即產(chǎn)品成立以來(lái)的凈值漲跌變化，以年化收益率來(lái)衡量產(chǎn)品表現(xiàn)并不合理。

盤和林指出，很多權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品沒有設(shè)置好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在資本市場(chǎng)股價(jià)回撤的時(shí)候沒有靈活應(yīng)對(duì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)的策略，所以回撤較多，部分理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行期限較短，在股市整體估值較高的時(shí)候發(fā)行，所以短期來(lái)看年化回報(bào)率跌幅較大。如果從長(zhǎng)期看，年化回報(bào)率可能會(huì)有所回升。但這個(gè)結(jié)果也提醒了理財(cái)公司，在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候需要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)。

劉銀平表示，權(quán)益類、混合類理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例較高，尤其是權(quán)益類產(chǎn)品，受股市的影響更大，所以凈值跌幅也更大。這兩類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相對(duì)較高，大多為PR3級(jí)及以上，適合有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者購(gòu)買。

不過，根據(jù)東亞前海證券2月21日發(fā)布的銀行理財(cái)產(chǎn)品周度跟蹤報(bào)告，從投資性質(zhì)上看，凈值型理財(cái)產(chǎn)品以固收類為主。截至2021年12月31日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，固收類占91.69%； 權(quán)益類、混合類分別占0.67%、7.89%。

劉銀平認(rèn)為，有些理財(cái)產(chǎn)品期限偏長(zhǎng)，理財(cái)子公司封閉式產(chǎn)品平均期限超過500天，產(chǎn)品凈值短期內(nèi)震蕩下跌不意味著投資者實(shí)際發(fā)生虧損，還是要看產(chǎn)品的長(zhǎng)期凈值走勢(shì)。

劉銀平提醒投資者，購(gòu)買凈值型理財(cái)產(chǎn)品要更加謹(jǐn)慎，要提升自己的理財(cái)水平及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，購(gòu)買產(chǎn)品前最重要的是了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，可以從產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資方向、歷史凈值波動(dòng)(或同類產(chǎn)品凈值波動(dòng))、資產(chǎn)實(shí)際配置情況等方面了解，不購(gòu)買超出自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理財(cái)產(chǎn)品。(中新經(jīng)緯APP)

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