中新經(jīng)緯2月21日電 題：2月LPR不變，后續(xù)還有下行空間嗎？

作者 王運(yùn)金 植信投資研究院高級(jí)研究員

2月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年2月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。此次報(bào)價(jià)與上月持平。

這說明2021年12月全面降準(zhǔn)的政策效應(yīng)仍在，但就目前商業(yè)銀行資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及市場(chǎng)供求情況而言，尚不足以支撐LPR繼續(xù)下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)。

除去年初與春節(jié)的季節(jié)性因素影響后，可以看出央行有意維持較穩(wěn)定的市場(chǎng)流動(dòng)性。一方面2021年末全面降準(zhǔn)的政策效應(yīng)在1月集中釋放，信貸出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，并可能持續(xù)至2月，降準(zhǔn)也有力地支撐了財(cái)政政策的超前發(fā)力。另一方面也可能在為下一次降準(zhǔn)做準(zhǔn)備。2月18日DR007(銀行間7天期質(zhì)押式回購利率)出現(xiàn)小幅上漲，至2.09%，雖低于2.2%，但流動(dòng)性在邊際收緊。隨著企業(yè)節(jié)后開工、投資擴(kuò)大，政府債券超前發(fā)行節(jié)奏仍在，基建投資配套資金需求增大，房地產(chǎn)信貸修復(fù)，加之普惠金融、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、綠色貸款等領(lǐng)域信貸仍保持著較高增速，維持現(xiàn)有節(jié)奏的流動(dòng)性水平一定程度上較難滿足上半年的資金需求。

考慮到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在3月16日左右宣布加息，我國(guó)央行有可能在此之前小幅全面降準(zhǔn)，推動(dòng)LPR進(jìn)一步下調(diào)。但為降低美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率和資本流動(dòng)等方面的負(fù)面影響，我國(guó)下調(diào)政策利率的可能性不大。(中新經(jīng)緯APP)

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