中新經(jīng)緯2月14日電 題：未來美國(guó)勞動(dòng)參與率能恢復(fù)到什么程度？

作者 陳興 中泰證券研究所宏觀首席分析師

馬駿 中泰證券研究所研究助理

美國(guó)2022年的第一份就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)明顯改善，勞動(dòng)參與率也有顯著上升，但仍未回到疫情前水平。那么，美國(guó)勞動(dòng)參與率的變化原因何在？未來勞動(dòng)參與率又是否會(huì)恢復(fù)到疫情前水平呢？

美國(guó)勞工部對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的調(diào)查主要包括家庭住戶調(diào)查及機(jī)構(gòu)調(diào)查兩種途徑。其中就業(yè)率和失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)口徑略有不同，就業(yè)人口比率由目前工作或暫時(shí)離職的人口數(shù)量占總適齡人口的比重衡量，而失業(yè)率等于過去四周積極尋找但尚未獲得工作的人口數(shù)量占勞動(dòng)力人口的比重。勞動(dòng)參與率則是勞動(dòng)力人口占適齡人口的比重。勞動(dòng)參與率與失業(yè)率一般呈現(xiàn)反向變化。

長(zhǎng)周期的視角下，美國(guó)勞動(dòng)參與率呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)。自上世紀(jì)60年代起，因女性勞動(dòng)者的增多及人口結(jié)構(gòu)的變化等原因，美國(guó)勞動(dòng)參與率始終保持著上升的態(tài)勢(shì)。但進(jìn)入新世紀(jì)以來，勞動(dòng)參與率開始步入下行通道。女性勞動(dòng)參與率上升是推動(dòng)勞動(dòng)參與率上升的主要原因。新世紀(jì)以來，美國(guó)勞動(dòng)參與率趨勢(shì)掉頭向下。人口結(jié)構(gòu)變化是導(dǎo)致勞動(dòng)參與率持續(xù)下降的主要原因。此外，新世紀(jì)以來，年輕人入學(xué)率快速攀升，同時(shí)該年齡段的勞動(dòng)參與率也隨之下降，直到2008年金融危機(jī)后才趨于平緩。金融危機(jī)后，男、女性勞動(dòng)參與率均下降。這不僅因金融危機(jī)導(dǎo)致大量公司與企業(yè)倒閉，從而使市場(chǎng)中崗位數(shù)量大幅縮水，同時(shí)也因那個(gè)時(shí)候是“嬰兒潮”時(shí)期出生人口達(dá)到退休或提前退休的重要時(shí)期。

那么，疫情平息后，美國(guó)勞動(dòng)參與率能恢復(fù)到什么程度？新冠疫情暴發(fā)初期，美國(guó)勞動(dòng)參與率快速下降，但隨著沖擊平緩，勞動(dòng)參與率開始逐步回升。我們將美國(guó)勞動(dòng)參與率變動(dòng)進(jìn)行拆解，主要分成三個(gè)部分：一是人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的永久變動(dòng)，通過計(jì)算，我們發(fā)現(xiàn)人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)隨著時(shí)間的持續(xù)逐漸增大；二是失業(yè)率的猛烈變化而導(dǎo)致的勞動(dòng)參與率的暫時(shí)下降。隨著失業(yè)率的不斷回升，失業(yè)率變動(dòng)對(duì)勞動(dòng)參與率的影響趨于零。三是不包括這兩項(xiàng)的其它原因。在其他原因的變動(dòng)中，除疫情導(dǎo)致的永久性提前退休，還存在受疫情影響的暫時(shí)性因素，如育兒需求、公司關(guān)閉、實(shí)際工資放緩等。由于疫情的出現(xiàn)，老人多數(shù)選擇提前退休離開勞動(dòng)力市場(chǎng)。因疫情暴發(fā)，各級(jí)學(xué)校、托兒所等機(jī)構(gòu)被迫關(guān)閉，大量勞動(dòng)力因照顧兒童或其他原因而離開勞動(dòng)市場(chǎng)。因疫情暴發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，造成訂單減少、成本飆升及物流受阻等諸多沖擊，大量公司與企業(yè)不得不選擇削減崗位或暫時(shí)停業(yè)，于是部分勞動(dòng)力不得不離開勞動(dòng)力市場(chǎng)?？偨Y(jié)來看，根據(jù)我們對(duì)美國(guó)勞動(dòng)參與率變動(dòng)的拆分，我們認(rèn)為由于人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)和提前退休所導(dǎo)致的勞動(dòng)參與率變動(dòng)或難以恢復(fù)，約占現(xiàn)有勞動(dòng)參與率缺口的三分之二(0.9個(gè)百分點(diǎn)左右)，而多數(shù)暫時(shí)影響長(zhǎng)期來看都會(huì)逐步消失。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁與統(tǒng)計(jì)制度使得近期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)改善。不過實(shí)際工資水平的下降仍然影響著人們的就業(yè)意愿。(中新經(jīng)緯APP)

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