中新經(jīng)緯2月11日電 題：金融數(shù)據(jù)略超預期體現(xiàn)貨幣政策靠前發(fā)力

作者 溫彬 中國民生銀行首席研究員

馮柏 中國民生銀行研究員

2022年1月末，M2(廣義貨幣)同比增長9.8%，上月增長9%。1月新增人民幣貸款3.98萬億元，上月新增1.13萬億元；社會融資規(guī)模新增6.17萬億元，上月新增2.37萬億元。

1月信貸能否實現(xiàn)“開門紅”對今后穩(wěn)增長政策的節(jié)奏和力度可能產(chǎn)生較大影響。因此，1月金融數(shù)據(jù)頗受關(guān)注。整體上看，1月金融數(shù)據(jù)超出市場預期。

具體來看，1月末，M2同比增長9.8%，比上月提高0.8個百分點，比2021年同期提高0.4個百分點。M2增速較大幅度回升，超出市場預期。一方面，2021年年末以來，貨幣金融政策開始發(fā)力支持穩(wěn)增長，央行于12月15日降準0.5個百分點，釋放長期資金，保持流動性合理充裕，提高貨幣乘數(shù)。同時，銀行業(yè)加大信貸投放力度，信貸派生能力增強。另一方面，財政政策前置發(fā)力支持穩(wěn)增長，1月新增財政存款5849億元，比2021年同期少增5851億元，相當于起到了加大貨幣投放作用。此外，2021年1月M2增速回落較前月0.7個百分點，形成了較低的基數(shù)，也對1月M2回升起到一定作用。

1月，新增人民幣貸款3.98萬億元，創(chuàng)單月新增規(guī)模新高，分別比上月和2021年同期多增2.85萬億元和3944億元。銀行業(yè)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，發(fā)力信貸“開門紅”。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)部門新增貸款3.36萬億元，企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%。其中，企業(yè)中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，反映出基建投資等項目開始發(fā)力；企業(yè)短期貸款新增1.01萬億元，同比多增4345億元。居民部門新增貸款8430億元，同比少增4270億元，居民短期貸款和中長期貸款分別新增1006億元和7424億元，分別同比少增2272億元和2024億元，反映出居民消費和購房需求回落。

1月末，社會融資規(guī)模達到320.05萬億元，同比增長10.5%，延續(xù)了回升趨勢。1月新增社融6.17萬億元，同比多增9842億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款、政府債券、直接融資對1月社融多增形成較大貢獻。

整體上看，1月M2增速加快回升，新增信貸、社融略超預期，體現(xiàn)了貨幣政策和財政政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長。從金融數(shù)據(jù)上看，企業(yè)融資狀況得到改善，需求有所回升，但居民消費需求仍顯偏弱。下一階段，穩(wěn)增長要繼續(xù)擴內(nèi)需、穩(wěn)外需。目前，美聯(lián)儲貨幣政策收緊路徑逐漸清晰，預計在3月結(jié)束購債后啟動加息，并將適時啟動縮表。中國宏觀政策要用好美聯(lián)儲政策實質(zhì)性收縮前的窗口，針對總需求不足問題，用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場預期，提振信心，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：張芷菡