中新經(jīng)緯2月8日電 題：國際石油價格由供需兩方面因素推漲

作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中新經(jīng)緯研究院特約專家

2022年開年之際，商品市場上漲來勢洶洶。其中，石油作為商品市場的中心，年初以來價格上漲明顯。從目前看，石油供給不足是刺激價格上漲的主要背景。一方面，美國作為石油供給的主力，自身主觀的規(guī)劃意圖和疫情阻礙生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)情況都對石油市場供給具有重大影響。另一方面，主要產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)不良疊加地緣動蕩局面，使石油產(chǎn)能不足成為短期內(nèi)難以改變的事實(shí)。需求方面，2021年冬季開始至今，全球冷冬效應(yīng)加重，尤其近期北美地區(qū)受暴風(fēng)雪襲擊，加劇石油需求的膨脹，促進(jìn)石油價格上漲。此外，全球流動性緊縮局面下，投機(jī)炒作和技術(shù)性套利也刺激石油價格上漲。石油作為商品與金融、資源與戰(zhàn)略、短期與長期銜接的重點(diǎn)，未來仍具有上漲的潛力，預(yù)計(jì)短期重上每桶100美元概率偏大，但或難維持。

具體來看，價格上漲將從多個層面影響市場主要指標(biāo)，具體將體現(xiàn)在匯率、利率和股市上。

第一，石油價格與美元匯率關(guān)系密切。目前，石油美元化和石油金融化的現(xiàn)實(shí)在國際金融市場中已經(jīng)顯現(xiàn)，石油價格變動成為國際金融市場的重要影響因素。美元報(bào)價機(jī)制意味著石油與美元關(guān)聯(lián)密切。目前，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢和美國自身經(jīng)濟(jì)形勢，美元貶值較難推進(jìn)。市場更認(rèn)為美聯(lián)儲加息預(yù)期提前，美元貶值更難。而節(jié)制美元升值、促進(jìn)美元貶值一直是美國的重要手法。美國的石油優(yōu)勢是其影響石油價格的基礎(chǔ)，如何利用石油價格推動美元貶值將是重點(diǎn)。

第二，石油價格上漲或帶動美股調(diào)整。石油價格上漲帶動商品、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格連鎖上漲，對企業(yè)而言是成本的增加，進(jìn)而可能導(dǎo)致收益損失，這對股市而言是不良因素。然而，對美股而言，則可能成為長周期布局中的一環(huán)。美股高估已是事實(shí)，石油價格上漲增加企業(yè)成本，使美股短期調(diào)整的理由更加充分，但美股處于成長期的前景依然未變。

第三，石油價格上漲，刺激美聯(lián)儲加息，回流資金以化解赤字。長期以來，美國都需要外部資金的進(jìn)入，而資金的進(jìn)入需要回報(bào)率的支持，因此美元利率是美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)。石油價格高漲帶動美國通脹高企，而通脹上漲刺激美聯(lián)儲加快加息，最終利率上行將有利于資金回流美國。美聯(lián)儲加息勢在必行，甚至有再提前和再加碼的可能，這并不是短期價格因素所致，而是美元金融戰(zhàn)略的結(jié)果，畢竟美元霸權(quán)需要匯率與利率配合。預(yù)計(jì)2022年前三個季度美聯(lián)儲加息節(jié)奏將加快，最后一個季度相對穩(wěn)定。(中新經(jīng)緯APP)

譚雅玲

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